近期，加密市场中对Pre-IPO独角兽资产进行代币化的探索热度持续攀升，众多平台纷纷试图在这一新兴赛道中挖掘流量潜力与商业价值。
10月19日，Solana生态知名的Meme币发射平台Pump.fun宣布正式接入PreStocks服务，用户现可直接参与包括OpenAI、Anthropic在内的八家头部企业对应Pre-IPO代币的交易。值得注意的是，这些资产并非代表真实股权，背后潜藏着合规隐患，但同时也为Pump.fun拓展了一条全新的手续费增收路径。
尽管消息发布，PUMP代币的市场表现并未出现剧烈波动，当前价格维持在0.0044美元附近震荡。
在Pre-IPO概念大热的背景下，Pump.fun为何选择与PreStocks合作进入这一领域？而在PreStocks平台上购买的所谓“股票代币”，是否等同于真正的公司股票？
仅提供经济敞口，不具备真实股权属性
PreStocks是一个部署在Solana网络上的Pre-IPO代币化平台。该平台借助特殊目的实体（SPV）在一级半市场获取未上市股权的底层权益，并依据Solana Token-2022标准，铸造出映射相应经济敞口的SPL合成资产。
据官网披露，此类代币仅提供经济敞口，并不构成真实股权，持有者不享有投票权、分红权、知情权或其他任何法律赋予的权利，也未得到相关公司的认可、授权或背书。平台明确声明对美国地区用户不可用，交易无最低金额限制，用户可通过Solana钱包在Jupiter等去中心化交易所（DEX）上进行买卖操作。
PreStocks的前身为prePO，由Xavier Ekkel于2021年创立。Ekkel曾在Canva担任软件工程师一职。prePO早期运营于其他区块链网络，期间完成了多轮融资，Republic Capital等机构为其投资方之一。
2025年8月，该项目正式更名为PreStocks并迁移至Solana链，开始发行针对特定私人公司的代币。
从公开数据来看，PreStocks目前的业务规模依然有限。
截至10月20日，PreStocks官网数据显示，其资产管理规模（AUM）仅为2237万美元。
最新数据显示，OpenAI代币化资产在过去24小时内的交易额达到647万美元，而Anthropic的相关资产过去24小时交易额仅为292万美元。除了OpenAI、Anthropic等头部标的拥有相对充足的资金深度外，其余长尾资产普遍面临流动性不足和高滑点的问题，其价格主要受链上供需关系和市场情绪驱动，缺乏公开市场的锚定基准。
需要特别指出的是，此次上线的核心机制不仅支持直接买卖这8大Pre-IPO资产，还允许用户将这些盘前代币作为底层计价或流动性配对资产来发射新的Meme币，例如可以基于OpenAI代币创建一个新的Meme币池子。
Pump.fun的收入来源进一步多元化
对于Pump.fun而言，此次接入具有清晰的商业逻辑。作为Solana上最大的memecoin发射平台，Pump.fun的主要收入来源于用户发射代币时的费用以及后续交易产生的手续费。平台面临的一个核心挑战是叙事热点消耗速度极快，因此需要不断引入具备高关注度新主题，以维持代币发射量和交易活跃度。
Pre-IPO相关公司近期持续处于市场讨论的风口浪尖，OpenAI、Anthropic等名字频繁出现在融资、估值变动及行业动态报道中。将具有高关注度的独角兽盘前资产引入PumpSwap，作为底层计价与流动性配对资产，实质上是为平台注入了全新的结构化叙事燃料。用户可以围绕这些热门名称发射新币，进而带动相关交易量的增长，为平台带来额外的手续费收入。
根据Pump.fun的数据，其DEX手续费收入虽有回暖迹象，但与2025年的巅峰期相比仍有一定差距。
如果能在后续的Pre-IPO热潮中抓住上升机会，无疑将对自身DEX成交量及PUMP代币回购产生积极影响。
截至目前，官方已回购并销毁了4.8974亿枚PUMP代币，占总供应量的12.276%。
对PreStocks而言，这提供了一个额外的分发和交易入口。尽管基于Pre-IPO资产配对孵化的衍生Meme币难以摆脱高淘汰率和短生命周期的宿命，但只要部分交易发生在Pump.fun上，双方均可从中获取手续费收益。
然而，PreStocks代币的价格完全由链上流动性和参与者行为决定，波动性可能较大。
此外，部分被上线的公司此前曾对通过SPV持有其股份的做法表示过限制性态度，这进一步加剧了此类代币的不确定性。
2026年5月中旬，Anthropic和OpenAI几乎同步更新了股权转让政策，明确表示未经董事会书面批准的股份转让无效，公司将不予认可。两家公司特别点名指出了通过特殊目的实体（SPV）、代币化工具及合约等方式进行的转让行为。
Anthropic在其声明中表示：
我们不允许特殊目的实体收购 Anthropic 股份，任何向 SPV 转让股份的行为在我们的转让限制下均为无效。OpenAI也发出了类似警告，称未经批准的交易可能无效，且对买方可能不具备经济价值。
这一声明直接冲击了Solana上由PreStocks发行的相关代币。根据CoinMarketCap数据，PreStocks上的Anthropic价格在警告发布后，从1400美元附近暴跌至842美元，单日跌幅超过26%；OpenAI则从1984美元一路下探至890美元附近，跌幅约46%。
仅因官方声明便导致价格大幅下跌，显然反映出部分投资者对其“真实合法性”存有巨大疑虑。
目前，部分投资者与交易员出于流动性等因素考量，已将目光转向其他平台。Hyperliquid和Lighter通过合成永续合约，让用户能够对私人公司估值进行杠杆做多或做空，而无需通过SPV持有底层权益。
这类产品完全依赖价格预言机和保证金机制，交易门槛低、杠杆高，但同样面临强制平仓风险。且在公司明确限制股权转让后，部分相关市场也曾出现关闭或流动性萎缩的情况。
对PreStocks来说，这是新的分发渠道；对Pump.fun而言，则是将当前热门的Pre-IPO叙事转化为可产生手续费的配对资产。至于这些新发射的Meme币能否真正带来持续交易量，仍取决于市场对这类“价格敞口”产品的接受程度。
总结
本次合作实现了双向赋能：PreStocks获得了更大的流量分发入口，而Pump.fun借助Pre-IPO热门叙事，引入了新的流动性标的，吸引用户发行配套Meme币，从而提升平台交易手续费收入。
但该模式风险突出，代币仅代表价格敞口，底层企业已限制SPV股权转让，价格极易受政策声明冲击。这套新玩法能否持续吸引资金，仍有待市场长期检验。
以上就是Pump.fun联手PreStocks入局Pre-IPO赛道，新增收费渠道的详细内容，更多关于Pump.fun接入PreStocks上线Pre-IPO代币的资料请关注其它相关文章！