随着加密货币生态逐步向传统金融机构靠拢，去中心化自治组织（DAO）正处于十字路口：是坚守去中心化的核心信条，还是为了商业合作做出必要的妥协会？
DAO最初建立在一种去中心化的意识形态之上，但如今这种理念正与企业经营的现实需求产生剧烈碰撞。特别是当涉及法律所有权明确性和控制权时，过度的去中心化往往成为阻碍。
3 月 11 日，DAO Across Protocol 提出了一项极具争议的提案，计划通过代币转股权交易所收购的方式，转型为一家私营公司。Risk Labs，Across（ACX）团队指出，现有的代币结构和DAO模式“实质性”地限制了其与企业和机构达成交易的能力。
这一举动在行业内引发了截然不同的反应。去中心化金融（DeFi）研究员 Ignas 对此批评道，称其为“加密货币的巨大失败”。
“这感觉像是对加密精神的背叛：全球范围内、每个人都能获得投资准入，”Ignas 在 X 上说道。“我希望其他 DAO 不要效仿它们。”
对该研究者帖子的回应表明，这可能确实成为一种趋势。来源： 丹·贾维斯，伊格纳斯
DAO 结构阻碍了 Across 的稳定币业务
跨链桥协议 Across 目前采用代币和 DAO 结构，其开发由 Risk Labs 通过基础模型进行监督。
Risk Labs 提出的方案概述了向新成立的美国 C 型公司过渡的计划，该公司将接管协议的开发与商业化运作。ACX 持有者可以选择将代币兑换成新实体的股权，也可以选择收购。
DeFi 项目 Altura 创始人 Matthew Pinnock 告诉 Cointelegraph：“[DAOs]本应取代以贪婪和缺乏信任为标志的陈旧组织基础设施。”
“然而，随着行业越来越多地转向现实世界资产和机构资本，协议正面临结构性限制。机构通常需要一个明确的法律对方，能够签署合同并进行尽职调查，而这些是去中心化集体难以轻易提供的能力，“Pinnock 补充道。
Across 联合创始人哈特·兰伯表示，就 Across 而言，拥有代币“通常弊大于利”。
“我们很早就推出了 Across 代币，估值非常低，空投范围也很广。我们选择这一策略，是为了在公共领域与社区共同创造价值，“兰伯在 X 频道说道。”如今，宏观环境已经发生了变化。代币被低估和低估了。”
ACX 指数较历史高点下跌了 97.5%。来源：CoinGecko
Across 以稳定币基础设施为核心，这在一定程度上解释了其转型动机。其目标是实现稳定币间的资金流动，以平价方式支付费用，费用由发行人或合作伙伴承担，而非终端用户。Lambur 表示，确保相关协议需要合同和链下支付安排，而这些并不适合 DAO 的结构。
ShapeShift 解散了其企业实体，成为 DAO
在协议重新审视自身结构的背景下，ShapeShift 提供了一个相反的案例。该加密交易平台于 2021 年转型为 DAO，解散了其企业实体 ，转而实行由代币持有者治理的模式。
ShapeShift DAO 的产品负责人 Tim Black 表示，许多团队在上一个周期采用 DAO 结构，是作为更广泛叙事的一部分，却未充分考虑其中的运营复杂性。
“阿克罗斯提议的本质上就是承认这一点。他们说 DAO 实验帮助实现了网络的启动，但公司结构更适合下一阶段，“Black 告诉 Cointelegraph。
“许多团队已经像公司一样默默运作，”他补充道。“Shapeshift 在使用工作流程、镜像部门方面具有创新性，但随着时间推移，它们仍然带来更多摩擦而非协作。”
ShapeShift 自 2021 年起成为由 FOX 代币持有者管理的组织。资料来源： 埃里克·沃尔希斯
社交媒体上的讨论逐渐转向代币化股权，将其视为摆脱传统企业结构的出路。Ignas 声称这将是行业的进步。但 Black 认为这更多反映了代币设计本身的问题，而非概念本身的缺陷，因为许多治理代币已经在事实上作为伪股权在运作。
“治理代币的最初理念是协调，而非所有权......如果他们只是成为股权替代品，那么这个实验基本上就回归了它本应挑战的企业模式，“他说。
Across 的公司结构尚未最终确定
如果像 Across 那样的转变变得普遍，DeFi 的最终图景可能不会是单一方向的演化，而是协议结构和运作模式的分裂。
“一方变成了企业加密，协议像金融科技公司一样运作，代币更像股票。“另一方则真正保持去中心化，并接受由此带来的运营摩擦，”布莱克说。
这一转变已经被机构资本和 RWA（现实世界资产）的涌入所塑造，这些资本方提出的要求往往让传统的 DAO 结构难以满足。
“这就是为什么我们看到 DAO 接受了监管的黑药丸，放弃了让它们成为去中心化自治组织的 D，”Pinnock 说。
随着协议的不断调整，有些项目正朝着更清晰的法律框架和集中执行层迈进，而另一些则继续优先考虑开放参与和社区治理。
尽管 Arosce 正在考虑引入企业结构，但至今仍以 DAO 形式运营。他们将此次提案包装为“温度检查”，以表明尚未做出最终决定。该提案仍需通过治理投票并获得代币持有者的认可。
DAO 成员预计将在四月初对该提案进行投票。来源：Across
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