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2026上半年加密融资透视：合规牌照取代代码成为核心价值

2026年上半年，加密行业公开融资总额达112亿美元。数据显示，资金正大规模涌入需持牌运营的合规领域，机构投资逻辑发生根本性转变：牌照取代技术代码，构建起难以复制的竞争壁垒。与此同时，市场呈现结构性分化，机构资本聚焦持牌中心化业务，而散户用户仍活跃于无许可链上生态，两者流向形成鲜明对比。