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债市重构定价逻辑：美联储2028年前难言降息

全球债市正重新评估长期利率中枢上移的趋势，市场几乎排除了2028年中期前的降息可能。受能源冲击、AI投资及强劲经济数据支撑，期限溢价显著上升，表明投资者要求更高的长期回报补偿。这一变化不仅反映了政策路径的调整，更标志着高资金成本环境可能长期持续，进而深刻影响各类资产定价与融资成本。