美股代币化全景解析：六大业务模式拆解，xStocks、Ondo与Alpaca谁将主导未来？
本文深入剖析美股代币化的六大核心赛道：从稳定币券商入口到代币化股票、底层证券基础设施、DeFi可组合资产、CEX多资产交易区及Pre-IPO敞口。文章详细对比了xStocks、Ondo、Dinari、Robinhood EU等项目在合规结构与用户权益上的差异，并指出Alpaca作为美国持牌基础设施的关键角色。同时，探讨了链上美股面临的监管挑战、流动性瓶颈及未来的爆发点，强调责任链清晰化与合规落地是行业发展的关键。