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MSTR、COIN与BMNR收盘下挫，盘前现小幅反弹迹象

MSTR、COIN及BMNR在上个交易日同步收跌，跌幅呈现分化态势。尽管盘前交易出现小幅回升，但受早期比特币看空言论再度发酵影响，市场情绪谨慎，投资者对这三只加密概念股的后续表现保持关注。

mNAV破1与大规模减持：MSTR比特币财库模式面临严峻考验

2026年7月，Strategy（MSTR）市值跌破其比特币持仓净值（mNAV<1），并宣布出售3,588枚BTC以支付股息，打破长期“只囤不卖”承诺。本文深入分析价格联动失效、融资飞轮停转及叙事破裂三大挑战，探讨该商业模式在溢价消失后的可持续性。

MSTR vs BTC：深度解析Strategy公司的mNAV资本飞轮与估值重构

本文深入剖析微策略（Strategy）的mNAV资本运作机制，探讨在溢价回落背景下，公司如何通过分层资本结构实现从单纯比特币持有者向金融平台的转型。文章详细解读了ATM增发在不同mNAV区间的战略差异、优先股层级的价值以及前瞻性的去杠杆逻辑，指出mNAV的未来扩张可能源于其构建的比特币金融体系而非仅靠币价上涨。