随着一份初步有条件批准函的发布，World Liberty Financial 旗下的信托银行计划正式进入公众视野；紧接着，两周后曝光的股权结构进一步将阿布扎比的王室资本推向了舆论中心。
8 月 14 日，美国货币监理署（OCC）宣布初步有条件批准成立 World Liberty Trust Company, N.A.（以下简称 WLTC）。这家尚处于筹建阶段的国家信托银行，核心任务之一是接管稳定币 USD1 的发行、赎回工作以及相关准备资产的管理。
然而，短短两周后，外界关注的焦点便从“这家银行要做什么业务”，转移到了“谁在出资支持这家银行”。
股权架构揭秘：阿布扎比资本入主控股层
8 月 27 日，《华尔街日报》援引知情人士的消息指出，阿联酋国家安全顾问、阿布扎比王室成员 Sheikh Tahnoon bin Zayed al Nahyan（Tahnoon）及其共同投资者，通过 StringZ Holding RSC 持有了 WLTC Holdings 49% 的股权；另一家与特朗普家族存在关联的实体则持有剩余的 38%。
值得注意的是，上述 49% 和 38% 的具体持股比例源自《华尔街日报》对知情人士的采访报道，而在 OCC 公开的官方文件中，并未披露各股东精确的持股比例数据。
尽管如此，OCC 的文件依然确认了该架构中的两项关键事实：
- 首先，拟设立的 WLTC 将由位于特拉华州的 WLTC Holdings LLC 全资拥有。其中，WLTC 是申请国家信托银行牌照的主体运营公司，而 WLTC Holdings 则是其上方的控股实体，各类投资者均通过这一控股层级间接持有银行权益。
- 其次，StringZ Holding RSC (DE) LLC、DT Marks SC LLC 以及 AMGUS, LLC 均对拟设银行进行了间接投资，并已向 OCC 提交了被动投资承诺书。
由此可见，本次交易涉及至少两个层级的架构：WLTC 专注于牌照申请及银行业务运营，而 WLTC Holdings 则负责持有 WLTC 并吸纳各方股东的资金注入。
同一位王室核心人物，两种不同的投资载体
Sheikh Tahnoon bin Zayed al Nahyan（Tahnoon）身为阿联酋总统 Mohammed bin Zayed al Nahyan 的弟弟，现任阿布扎比副酋长及阿联酋国家安全顾问。他身兼 MGX、人工智能巨头 G42、阿布扎比投资局（ADIA）以及阿布扎比第一银行等多家重要机构的董事长职务。
这表明 Tahnoon 集王室成员、政府高官及大型资本管理者于一身。其所掌控或影响力的投资版图横跨人工智能、半导体、金融、能源及数字资产等多个领域，其中 MGX 更是专注于投资人工智能及前沿技术的重要平台。
Tahnoon 与 World Liberty Financial 的商业纽带，可追溯至特朗普第二次就职典礼之前。据《华尔街日报》今年早些时候的报道，由 Tahnoon 支持的阿布扎比投资载体 Aryam Investment 1 于 2025 年 1 月斥资 5 亿美元，收购了 World Liberty Financial 49% 的股份。在这笔首期支付的 2.5 亿美元中，约 1.87 亿美元流入了特朗普家族控制的实体，另有至少 3100 万美元流向与 Witkoff 家族有关联的实体。
Witkoff 家族深耕美国房地产行业，其核心人物 Steve Witkoff 不仅是 Witkoff Group 的创始人，还担任特朗普政府现任美国中东问题特使兼和平使命特使，并在早期参与了 World Liberty Financial 的创立。项目文件显示，他在加入政府后被列为 World Liberty Financial 的「荣休联合创始人」。此外，其子 Zach Witkoff 和 Alex Witkoff 均为该公司的联合创始人，目前 Zach Witkoff 出任公司 CEO。
根据 World Liberty Financial 发布的公告，Zach Witkoff 还将兼任 WLTC 董事会主席一职。
此次针对银行的投资使用了名为 StringZ 的另一家实体。这意味着，Aryam Investment 1 对应的是此前入股 World Liberty Financial 的交易，而 StringZ 则专门用于持有 WLTC 银行控股公司的相关权益。尽管两者均由同一名阿布扎比王室成员支持，但它们并非同一家法律实体。
被动投资承诺：如何限制股东权力？
OCC 文件中显示的完整名称为 StringZ Holding RSC (DE) LLC。附件资料显示，StringZ 的被动投资承诺由公司经理 Hamad Khlfan Ali Matar Alshamsi 签署。
与此同时，出现在 OCC 文件中的 DT Marks SC LLC 是一家与特朗普家族有关联的投资实体。该公司的被动投资承诺由特朗普之子 Eric F. Trump 以总裁身份签署，这直接证实了 DT Marks SC 与 Eric Trump 之间的管理从属关系。
在此需特别区分两个名称相近的实体：
- DT Marks SC LLC 出现在 WLTC 银行的审批文件中，作为拟设银行或其控股公司的直接或间接投资者。
- DT Marks DEFI LLC 则出现在 World Liberty Financial 此前的法律披露中，持有 WLF Holdco LLC 约 38% 的权益，并拥有一部分 WLFI 代币及协议相关的经济权利。
这两个实体虽均与特朗普家族有关，但分别对应银行投资业务与 World Liberty Financial 原有业务，不可混淆。
StringZ、DT Marks SC 以及 AMGUS 提交的承诺内容基本一致。这三家公司均承诺不寻求银行董事席位、不获取重大非公开信息，也不干预银行的定价、人事、投资及经营政策。
若任一实体获得某类有表决权股份 10% 或以上，超过 9.9% 的投票权必须委托给银行管理层行使。
这种安排实现了经济权益与经营控制权的分离。即便《华尔街日报》披露的 49% 持股比例属实，StringZ 也无法据此获得同等比例的表决权，更无权直接委派董事或介入银行的日常管理。不过需要明确的是，被动投资承诺仅限制控制权，并不会自动剥夺投资者对股份收益及资产增值的经济利益。
WLTC：一家怎样的「特殊银行」？
World Liberty Trust Company, N.A.（WLTC）的业务范畴与普通商业银行有着显著差异。
依据 OCC 的批准文件，WLTC 将是一家不具备 FDIC 存款保险的有限目的国家信托银行。其业务重点聚焦于稳定币和数字资产服务，而非面向零售客户的传统存贷款业务。此外，WLTC 目前无意申请美联储主账户，并承诺不会发行、托管或交易 WLFI 治理代币。
在获得最终批准并正式开业后，WLTC 计划开展以下三类核心业务：
- 面向全美各地的机构客户发行和赎回 USD1，并管理 USD1 的准备资产；
- 以受托人身份为机构客户提供数字资产托管服务；
- 为托管客户提供获准稳定币与 USD1 之间的转换服务。
目前，USD1 的独家发行和托管机构为 BitGo Bank & Trust。WLTC 计划在成立后接手 USD1 的准备资产及相关负债，旨在将发行、赎回、储备管理及机构托管等业务集中到一家接受 OCC 直接监管的信托银行内。
但目前 WLTC 尚无法正式开业。OCC 给出的仅为「初步有条件批准」，并保留了在最终批准前修改、暂停或撤销该决定的权利。
WLTC 还需至少维持 2000 万美元的一级资本，建立符合标准的反洗钱、制裁筛查及客户信息安全制度，提交完整的系统及运营架构方案，并通过开业前检查，方可取得最终批准。
若 WLTC 未能在初步批准后 12 个月内筹足资本，或未能在 18 个月内正式开业，该项批准原则上将失效。World Liberty Financial 在公告中也明确表示，此次批准仅是多阶段银行牌照流程中的一个环节。
牌照获批背后，利益冲突质疑声不断
Tahnoon 方面与 World Liberty Financial 的联系，还通过 USD1 延伸到了币安平台。
2025 年 3 月，由 Tahnoon 担任董事长的 MGX 宣布向币安投资 20 亿美元并取得少数股权。当时 MGX 仅表示交易使用稳定币结算，未公布具体名称。同年 5 月 1 日，World Liberty Financial 联合创始人 Zach Witkoff 在迪拜 Token2049 大会上透露，MGX 使用的是当时新推出的 USD1。彭博社随后对此进行了报道。
这笔交易迅速扩大了 USD1 的市场流通规模，同时也使得阿布扎比资本、特朗普家族经济利益与美国加密货币政策之间的关系受到更为密集的审视。
美国参议员 Elizabeth Warren 等人随后要求 MGX、币安和 World Liberty Financial 提供相关沟通记录，并要求 OCC 暂停 World Liberty Financial 的银行牌照审查程序，直至特朗普及其家族退出相关经济利益。
OCC 在批准文件中回应了暂停或拒绝申请的呼声，但仍给予 WLTC 初步有条件批准。文件指出，该申请由 OCC 职业工作人员按照既定程序以及相关法定、监管及政策标准进行了审查。
对于涉及 WLFI 代币购买、潜在利益冲突及美国宪法《薪酬条款》的关切，OCC 表示，由于 World Liberty Financial 及其外国投资者并非本次银行牌照申请的当事方，这些问题超出了此次审查范围。OCC 还强调，是否由美国外国投资委员会（CFIUS）审查 World Liberty Financial 的股权及外国投资，同样不在此次牌照审查范围内；其余政策担忧也不足以构成拒绝申请的理由。
据 The Block 报道，白宫方面否认相关交易存在利益冲突。
接下来值得关注的重点是，OCC 是否会发出最终开业批准、WLTC 是否会披露更详尽的股东信息，以及 USD1 准备资产从 BitGo 转入新银行后，关联交易与收益分配将以何种方式予以披露。
银行牌照可以规范 WLTC 的经营行为，也可以约束股东行使控制权的方式。但只要投资关系未能完全公开透明，围绕这些股东的疑问就不会因一纸批准而自动消解。
后续观察焦点包括：OCC 是否签发最终开业批准、WLTC 是否公开完整股东名册，以及 USD1 准备资产从 BitGo 转入新银行后，WLTC 将如何披露关联交易、股东收益及潜在的利益冲突。
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