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Crypto基准利率缺失：从SOFR演进看加密市场定价锚的构建路径

当前加密货币市场缺乏统一的基准利率曲线，各协议利率呈现碎片化。本文通过对比SOFR与LIBOR的更迭逻辑，剖析永续费率、DeFi借贷及代币化国债等候选利率的局限性，指出单一指标难以胜任基准角色。未来可能形成以代币化国债为无风险底座，结合衍生品基差与链上互换构建期限曲线的组合模式，或治理中立的聚合指数。