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比特币反弹潮中：交易所与稳定币商获利，多数矿工错失良机

随着比特币自8月中旬以来累计上涨近22%，加密市场内部出现显著分化。交易所及稳定币发行商凭借多元化业务实现股价走强，甚至超越BTC表现；相比之下，依赖区块奖励的矿企因算力价格低迷及转型AI带来的融资压力，涨幅大幅落后。数据显示，普通矿工仅捕获了比特币约8.2%的涨幅收益，资本正加速向具备交易、结算能力的基建型企业倾斜。

Cipher Digital半年抛售1619枚BTC亏损4700万，重金押注AI数据中心求生

受挖矿收益下滑与高额利息拖累，比特币矿企Cipher Digital在2026年上半年被迫抛售1,619枚比特币以换取流动性，累计实现亏损达4,770万美元。为扭转财务颓势，公司正全力推动Black Pearl AI数据中心业务转型，期望通过新业务弥补传统挖矿业务的不足并覆盖巨额支出。

矿工利润缩水近半，BTC市价跌破成本线超五个月

The Block数据显示，比特币矿工日均收入骤降至3000万美元，交易费贡献微乎其微。当前币价约62,500美元，远低于摩根大通估算的78,000美元生产成本，导致约两成矿企亏损。随着挖矿难度下调及算力回落，矿工行业正经历严峻的洗牌期。

Marathon率先开启比特币抛售模式，矿业巨头是否将跟进？

Marathon第三季度财报披露了一项重大策略调整：公司计划出售部分新生成的比特币以补充运营资金。截至9月30日，MARA持有约5.285万枚BTC，其自有矿场电力成本约为0.04美元/千瓦时，而受网络难度增加影响，当季挖矿能源成本升至约3.9235万美元/BTC。随着行业利润率持续收窄及资本支出高企，这一转变引发了对更多矿企加入抛售行列的担忧，同时也折射出不同企业在融资能力与成本控制上的分化。