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深度解析：在DeFi借贷生态中，谁才是价值捕获的终极赢家？

尽管金库与策展人在DeFi市场份额持续扩张，引发市场对借贷协议盈利能力的质疑，但深入拆解链上信用价值链后发现，借贷协议依然拥有最坚实的护城河。数据显示，Aave和SparkLend等协议向金库收取的利息远超金库自身收入，甚至超过了Lido、Ether.fi等资产发行方。本文通过详细的数据分析，揭示借贷协议为何是整条堆栈中价值增量最大的环节。