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韩国加密巨头Upbit与Bithumb财报腰斩：流动性枯竭下的盈利困境

2026年上半年，韩国头部加密交易所Upbit（Dunamu）与Bithumb营收均遭遇近半下滑。受全球市场流动性紧缩及资金流向半导体股市影响，两大平台交易量大减。尽管Dunamu凭借成本控制仍保持盈利，但Bithumb陷入亏损；两家公司均在推进IPO进程，却面临如何向投资者证明其商业模式抗周期能力的严峻挑战。

Bithumb半年报：7600万美元亏损背后，主业盈利难掩外部冲击

Bithumb上半年录得1086.91亿韩元（约7644万美元）净亏损，主要受美国高利率导致资金流向股市、加密市场活跃度降低影响。尽管交易所主营业务仍保持盈利，但加密资产处分及估值损失、巨额诉讼准备金计提等营业外项目严重侵蚀利润。同时，营收近半腰斩，显示公司在缩减补贴后仍面临收入结构单一与刚性成本难以压缩的挑战。