今日晚间，Solana生态下的暗池去中心化交易所（DEX）项目HumidiFi将在Jupiter新上线的打新平台正式启动代币公募。本次发行共设三个阶段：前两阶段分别向HumidiFi社区白名单地址及JUP质押持有者开放，项目完全稀释估值（FDV）定为5000万美元；最终阶段则对公众开放，FDV调整为6900万美元。
暗池交易：隐形的流动性猎手
在Solana生态中，部分项目如同潜伏的猎手，悄无声息地吸纳巨额资金。HumidiFi正是此类“暗黑英雄”的典型代表——一个专为暗池交易设计的DEX。
HumidiFi成立于2025年年中，旨在解决Raydium等传统公开DEX长期存在的滑点高企及前端运行拥堵痛点。作为“Dark AMM”架构的代表，HumidiFi从诞生之初便另辟蹊径。它依托私有流动性机制运作，用户的大额订单不会直接暴露在链上，而是由聚合器在后台完成匹配。这种机制使得机构或巨鲸能够执行数亿美元的指令，同时有效规避MEV（矿工可提取价值）攻击带来的风险以及价格冲击。
据DefiLlama数据显示，截至当前，其累计总成交额已达1204.25亿美元，近30日内成交额为311.15亿美元。值得注意的是，仅在11月9日单日，HumidiFi的成交额便突破了25亿美元大关。
为何暗池模式突然成为行业焦点？区块链透明的订单簿往往导致交易员之间的信息博弈，成为被定点狙击的目标。
赵长鹏曾对此观点鲜明地指出：「我认为现在或许是推出暗池永续去中心化交易平台（DEX）的好时机。我一直对 DEX 上每个人都能实时看到你的订单感到困惑。在存在清算的永续去中心化交易平台上，这个问题更加严重。即使在中心化交易平台（CEX）的订单簿中，订单不会与特定个人关联，但如果你想购买价值 10 亿美元的某种加密货币，你通常也不会希望其他人在订单完成之前注意到你的订单。否则其他人可能会抢先购买，实际上是抢先交易。在 DEX 中，这可能会导致 MEV 攻击。这会导致滑点增加、价格更差，以及你的成本增加。因此 TradFi 中的大型交易者使用暗池，其规模通常比「明池」（即普通订单簿）大 10 倍。」
此外，对于永续合约而言，隐藏订单意图至关重要。「如果其他人能看到你的清算点，他们可能会试图推动市场来清算你。即使你拥有 10 亿美元，其他人也可能联合起来对付你。这可能就是我们最近看到的情况。」
HumidiFi的核心优势在于其对隐私保护与执行效率的双重提升。
在传统DEX中，用户下单常遭遇“狙击”——前端机器人扫描内存池（mempool）进行抢跑，导致滑点急剧扩大。HumidiFi将交易过程移至“黑盒”之中，仅有匹配成功的订单才会进行结算，极大降低了交易风险，尤其契合高净值人群的需求。
此前BNB Chain上的Aster项目已验证了暗池模式的潜力，如今Solana上的HumidiFi能否重新点燃市场的打新热情？
对比来看，Aster当前的FDV高达83.6亿美元，而HumidiFi本轮公募的FDV仅为6900万美元，巨大的价差或许预示着后续可观的上涨空间。
数据进一步显示，目前Solana生态DEX巨头Jupiter的FDV为17.65亿美元，Raydium为6亿美元。而HumidiFi目前的市场份额已达35%，超越Jupiter的31.6%和Raydium的19%。若HumidiFi成功上线，其FDV有望突破Raydium的6亿美元关口。
知名交易员0xSun评论称「1 号公布了 Tokenomics 之后有挺多 FUD 的，因为只有 10% 的代币给 ICO，剩下的都分配给了 Foundation+Ecosystem+Labs，不过后续宣布了打新 FDV 是 69M，对应 15.9M 的流通市值（10% ICO，8% Foundation， 5% Ecosystem），再加上 Coinbase 上币新闻，性价比又出来了。」
核心定位：互联网资本市场的流动性引擎
HumidiFi将自己定义为互联网资本市场（即Solana生态）上的关键流动性基础设施。
有别于传统的自动化做市商（AMM），HumidiFi采用“专业做市商AMM”（prop AMM）架构，融合链上执行能力与机构级做市逻辑，旨在提供比肩甚至超越传统DEX和CEX的点差深度与执行质量。
具体而言，HumidiFi通过引入主动流动性框架，解决了传统AM模型长期困扰行业的多个难题：
- 预测性报价：报价生成不再单纯依赖公式化曲线，而是基于实时市场数据与内部风险指标动态调整；
- 动态库存管理：持续优化风险敞口，以规避过时报错及错误定价风险，从而最大化资本使用效率；
- 链上结算，链下智能：复杂的计算任务在链下完成，而资产托管、结算及记账环节则完全保留在Solana链上，兼顾性能与安全；
- 散户/用户优先：明确区分散户与普通套利机器人，为前者提供更优的点差并降低网络拥堵。
目前，HumidiFi已是Solana链上实际交易量最大的去中心化交易所（DEX），日均处理交易额超过10亿美元 —— 占据Solana全部现货DEX交易活动的35%，贡献了Solana每日收入的约4%。
Blockworks数据分析师Sharples提供了更为惊人的数据支撑 —— HumidiFi结算了全球SOL-USD现货交易量的30%-40%左右， 近期SOL-USD每周现货交易量更是超越了币安。尽管目前HumidiFi约95%的现货交易量集中于SOL-USD，但其近期已开始拓展至BTC、ETH及ZEC等主流资产。
代币经济模型解析
昨日，HumidiFi正式发布了其原生代币WET的经济模型。WET总供应量设定为10亿枚，具体分配方案如下：
- 10%用于Jupiter DFT平台的预售活动，该部分代币无锁仓限制；
- 40%归属基金会，其中8%在TGE（代币生成事件）时解锁，剩余部分在24个月内分期解锁，每6个月解锁一次；
- 25%投入生态系统建设，其中5%在TGE时解锁，其余同样在24个月内分期解锁，每6个月解锁一次；
- 25%分配给团队（Labs），TGE时无解锁额度，此后在24个月内分期解锁，每6个月解锁一次。
在备受关注的10%预售份额中，面向HumidiFi生态白名单的地址将获得6%（涵盖HumidiFi活跃用户、有实质贡献的参与者及Discord社区成员），JUP质押用户获得2%，公开发售占2%。
自发行日起，WET持有者即可参与质押。作为赋能HumidiFi质押及手续费返现体系的实用型代币，交易者可通过质押WET获取交易返现。每次交易时，系统会在链上读取用户的质押等级，并自动应用对应的费率折扣。简言之：质押WET不仅能降低交易成本，还能帮助用户攀升至收益更高的层级。
此外，Jupiter DTF平台将预售合格参与者划分为以下类别：Wetlist（6%），包含HumidiFi用户、活跃贡献者及Discord成员；Jupiter质押者（2%）；公开预售（2%）。
阶段 1：面向Wetlist（HumidiFi用户及社区），配售量6000万枚WET（占总供应量6%），单价0.05 USDC（对应FDV 5000万美元）。时间为12月3日10:00–22:00（EST），即北京时间当晚23:00。
阶段 2：面向JUP质押者，配售量2000万枚WET（占总供应量2%），单价0.05 USDC（对应FDV 5000万美元）。时间为12月3日22:00至12月4日10:00（EST）。资格依据自今年7月起的时间加权JUP质押量分级，购入额度在200–10,000 USDC之间浮动。
为确保质押者能购得有意义份额，白名单名额已超额分配。销售遵循先到先得原则：
- 第一档：质押 1,000 至 9,999 枚 JUP - 限额 200 美元
- 第二档：质押 10,000 至 49,999 枚 JUP - 限额 500 美元
- 第三档：质押 50,000 至 499,999 枚 JUP - 限额 2,500 美元
- 第四档：质押 500,000 至 999,999 枚 JUP - 限额 5,000 美元
- 第五档：质押超过 1,000,000 枚 - 限额 10,000 美元
阶段 3：公开销售，配售量2000万枚WET（占总供应量2%），单价0.069 USDC（对应FDV 6900万美元）。时间为12月4日10:00–22:00（EST），单人购入上限1000 USDC。
所有阶段均实行先到先得，售罄即止。代币及流动性将在销售结束后不久上线（具体时间待定）。用户可通过Jupiter DTF官网查询参与资格。
打新规则与效益评估
早在10月底，Jupiter便确认其新推出的打新平台DTF的首发项目为HumidiFi。从数据维度看，HumidiFi与Jupiter绑定极深 —— HumidiFi超过90%的订单流源自Jupiter，后者也是前者当前最核心的订单执行路径。
今日早间，Jupiter已上线本次公募专属界面（公募分三轮进行，用户连接钱包地址即可查询各轮资格。
- 白名单轮（今晚 23:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 300 万美元，额度先到先得。
- JUP 质押用户轮（明日上午 11:00 开放）：FDV 估值为 5000 万美元（1 WET = 0.05 USDC），计划筹资 100 万美元，额度先到先得。
- 公众轮（明晚 23:00 开放）：FDV 估值为 6900 万美元（1 WET = 0.069 USDC），计划筹资 140 万美元，额度先到先得。
今日早间，Coinbase官方宣布将Humidifi（WET）列入上币路线图，这一消息有望提振WET上线后的市场价格表现。
综合评估，结合项目当前的基本面数据与市场热度，Humidifi此次公募的估值处于相对低位，具备不错的增值潜力。加之公募未设置锁仓期，不存在资金占用成本，因此整体吸引力较强。然而，由于本次公募总额度有限且采用先到先得机制，预计竞争将异常激烈 —— 对于投资者而言，比起纠结是否值得参与，如何成功抢到额度或许才是更大的挑战。
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