这一运作模式有望通过STRC渠道筹集约3亿美元资金，从而赋予迈克尔·塞勒充足的弹药，使其能够延续比特币收购行动直至2026年。
展望未来几周，塞勒极有可能利用STRC股票销售产生的收益，进一步扩大其在比特币领域的持仓规模。
核心要点 ：
- Strategy发行的STRC优先股已演变为支持其比特币积累策略的关键收益导向型融资工具。
- 本周STRC交易量的急剧攀升，预计将转化为约3.02亿美元的可用收益。
解析STRC股票机制
由迈克尔·塞勒掌舵的Strategy公司目前持有价值约500亿美元的比特币资产，创下上市公司持有加密资产规模的最高纪录。
作为该战略的一部分，Strategy于2025年7月推出了以收益为导向的优先股Stretch（STRC），旨在为公司的比特币囤积计划提供资金支持。
在首轮公开募股中，公司总计募集了25.21亿美元，净收益达到24.74亿美元。随后，公司利用这笔资金以平均每枚117,256美元的价格购入了21,021枚BTC。
此后，Strategy于2025年7月31日启动了规模为42亿美元的STRC自动市场（ATM）项目，进一步完善了这一融资模式，使公司能够根据市场需求逐步出售优先股，避免一次性抛售带来的市场冲击。
STRC的运行逻辑
该机制在STRC交易价格接近或高于100美元目标时最为有效。为此，Strategy向投资者支付浮动月度收益率，并通过动态调整利率，引导股价贴近面值。
当市场价格低于面值时，较高的收益率可提供支撑；而当价格过高时，降低收益率则有助于冷却市场需求。截至2026年3月，STRC的年化利率设定为11.50%，相当于每股每月约0.958美元的收益。
STRC过去一个月的价格走势。数据来源：BitcoinQuant.CO
简而言之，STRC成功地将投资者对固定收益的需求，转化为了购买更多比特币的资金来源。
以今年1月为例，Strategy通过出售约119万股STRC股票获得1.191亿美元净收益，并结合MSTR其他销售筹集了11.2亿美元。最终，这些合并资金被用于以约12.5亿美元的价值购入13,627枚BTC。
进入2月，STRC产生的7840万美元资金进一步转化为2486枚净增BTC。
潜在3.02亿美元收益或推动新一轮BTC买入
据BitcoinQuant估算，Strategy可能很快通过STRC优先股的销售筹集超过3亿美元资金。若此预测成真，迈克尔·塞勒或将获得购买约4300枚比特币的能力。
这一预测基于本周STRC的交易活跃度。BitcoinQuant的模型显示，该股票总成交量约为7.77亿美元，其中约97%（即7.55亿美元）的交易量发生在该股票100美元面值之上。
STRC ATM项目分析图。数据来源：BitcoinQuant
模型假设捕获率为40%，据此估算净收益约为3.02亿美元。考虑到比特币近期平均价格在68,000至73,000美元之间波动，这笔资金足以购买约4,334枚BTC。
仅在周五当天，STRC的交易量就创下了1.88亿美元的新高，这意味着仅凭当日潜在收益，依据同一模型也可支持购入约1,097枚比特币。
然而，上述数据仍属于推测性质。Strategy最新提交的申报文件显示，实际STRC销售额仅为710万美元，此次参与的是总额更为广泛的3,015枚BTC收购活动。
本周剧烈的交易活动最终能否转化为更大规模的比特币买入操作，将在公司计划于3月9日向SEC提交的下一份文件中得到更清晰的披露。
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