2026年3月31日，迪拜虚拟资产监管局（VARA）正式公布加密货币交易所交易衍生品（ETD）的监管框架。该框架确立了包括客户适当性审查、杠杆比例限制（针对零售客户设定为5倍）、资产独立存放在内的多项合规标准，同时授予监管机构在市场剧烈波动或混乱时期暂停相关产品交易及上调保证金要求的紧急处置权力。
通过制定这套正式规则，迪拜VARA允许散户投资者在经历适当的资质审核、接受保证金管理及杠杆约束的前提下参与衍生品交易。
这项新举措由迪拜虚拟资产监管局（VARA）主导，旨在厘持证牌加密企业在当地提供此类高风险产品的具体操作规范。
根据周二发布的公告内容，该框架源自VARA《交易所服务规则》第2.1版，详细规定了客户尽职调查、杠杆与资金管理、资产隔离机制、信息披露规范以及监管介入权限等核心要素。
VARA指出，这一规定专门适用于那些在迪拜辖区开展交易所业务并持有牌照的虚拟资产服务提供商（VASP）。
随着阿联酋持续填补现货交易之外的监管空白，此次更新为该酋长国加密货币市场中风险较高的衍生品类目建立了更为严密的监管体系。
“衍生品是虚拟资产市场演进的自然下一步，但它们对治理水平提出了更高要求，”VARA总法律顾问鲁本·邦巴尔迪表示。
零售投资者的准入设有5比1的杠杆上限
一位VARA发言人向Cointelegraph透露，该框架兼顾机构与散户参与者，但均须纳入基于风险等级的管控体系之中。
“散户投资者可能获准准入，”这位发言人表示，但前提是必须进行“严格的适当性评估，包括投资经验、财务状况和风险承受能力”，同时还要加强信息披露要求。
对于零售端，杠杆比例被锁定在“最高5:1（最低20%初始保证金）”，同时要求运营公司严格限制非目标客户群体访问特定产品。
相较于部分离岸加密衍生品平台提供的极高杠杆倍数，5:1的上限显得更为审慎。
诸如币安和Bybit等主流交易所此前曾支持高达100倍甚至更高的合约杠杆，这鲜明地反映出VARA框架在保护散户免受过度风险方面采取了更为保守的策略。
发言人进一步补充道，即便在市场承压或交易秩序紊乱期间，VARA仍保留广泛的干预手段以防范系统性风险扩散。这些措施包括但不限于暂停产品交易、强制平仓、提高保证金门槛以及强化风险控制工具（如追加保险资金）等。
发言人表示：“在紧急情况下，监管机构‘可无需事先通知即要求立即采取行动’，以限制市场动荡。”
此前在迪拜推出加密衍生品的尝试
本次新规的落地，建立在阿联酋此前已在受控环境下探索加密衍生品业务的基石之上。
早在2024年，加密货币交易所OKX便仅向满足严苛资格条件的合格投资者及机构投资者开放此类产品，这一做法凸显了新框架如何在此基础上拓宽受众范围并确保合规。
2025年7月，加密货币交易所OKX启动了一项试点计划，允许散户在VARA的监管框架下交易期货、期权及永续合约，且杠杆上限同样设定为5倍。
新的规则手册将早期的试点探索正式化并予以扩展，不仅为持牌机构确立了统一的标准要求，也在更清晰、更具执行力的条件下扩大了市场的准入边界。
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