EtherFi 首席执行官公开批评现有的加密应用程序不过是赌场的变体，并指出传统银行业拥有高达 3000 亿美元的年收入，这一规模是去中心化金融（DeFi）的 300 倍。为此，该平台推出了全新的银行级入口，整合了代币化股票、Aave 信用额度以及自托管钱包功能，旨在挑战当前的赌场式经济模式。
在最新一期的 Bankless 播客节目中，EtherFi 的首席执行官 Mike Silagadze 言辞激烈地指出，无论是 Pump.fun、中心化交易所还是 Polymarket，这些加密消费应用在本质上并无二致，只是“赌场 1.0”和“赌场 2.0”的不同包装。他认为，加密行业面临的并非产品缺陷，而是注意力分散的问题：真正能够留住普通大众的是那些看似“枯燥”的银行服务。目前，EtherFi 正在努力将股票代币化、Aave 借贷功能融入非托管入口中，力图将 DeFi 从投机场域拉回至实用型金融服务领域。
EtherFi CEO Mike Silagadze 认为，加密产业没卡在产品问题，而是分心问题：
赌场经济的真相：利润极高但留不住人
「看看 Pump.fun、中心化交易所，甚至 Polymarket 这类加密消费应用，都是赌场 1.0、赌场 2.0，只是换了不同的门面。‘现在来赌天气吧。’这非常赚钱，因为赌博是个利润极高的产业。」
Silagadze 在向 David Hoffman 阐述这番观点时，同时也揭示了 EtherFi 所倡导的替代方案。作为自我托管的新型银行机构，EtherFi 正逐渐演变成为事实上的新一代券商。
EtherFi 明确选择了一条更为稳健、可持续的发展路径，致力于提供真正具备吸引力且能长期留存普通用户的金融产品。这一愿景推动了平台夏季新功能系列的发布，涵盖法币通道扩展、Aave 信用额度支持以及代币化股票等模块。
金钱动词四部曲：储蓄、消费、投资、借贷
正如 David 在节目中所述，EtherFi 的路线图由一系列逐步解锁的“金钱动词”组成，并与以太坊基础设施的成熟进程保持同步。第一阶段聚焦于储蓄，凭借流动性再质押金库建立品牌知名度；第二阶段转向消费，利用稳定币及 EtherFi 卡将使再质押资产转化为日常可用资金。
此次夏季发布进一步引入了投资和借贷两大核心功能。
在投资方面，EtherFi 应用现支持持有除加密资产外的代币化股票及贵金属，首发产品为 xStocks。据 Silagadze 透露，未来计划实现无需许可地扩展至以太坊生态内出现的任何资产。「我认为，这是加密新银行第一次让人们用同样的非托管优点来交易股票。」他说。
反赌场代码：Aave 市场的保守设计
借贷功能的引入意味着 EtherFi 现在拥有一个新的 Aave V4 市场，该市场将用户的所有投资组合（包括加密资产、稳定币、股票、黄金等）平等对待。用户可以从一个统一的抵押品池中获取单一信用额度，而无需针对每项资产单独借款。这种借贷市场的设计正是 EtherFi 贯彻其反赌场理念的核心代码所在。Silagadze 认为，大多数 DeFi 借贷市场实际上是为赌徒量身定制的：
「它就是一台碎木机。你把用户喂进去：他们亏钱、被清空、赚回来一点，然后又投更多进去。这就是赌场的商业模式。我们不能这样对待用户，否则我们自己也会倒闭。」
因此，EtherFi 有意构建了一种更为保守的系统。关于这个结合 Aave 的新机制，有几个关键细节值得关注：
3000 亿美元 vs DeFi：谁才是主流？
传统的 Aave 市场通常只设有一条清算线，一旦触及即刻触发清算。而 EtherFi 的市场则增加了一个更早且更温和的阈值，仅暂停进一步的借款行为，真正的清算将在更晚阶段触发。正如 Silagadze 所言：「我们有一个保守阈值，即使价格波动 40% 也不会要你的命，还有一个高得多的阈值才会真正清算。我们不希望人们来这里玩命加杠杆。这应该是一种个人金融工具。」
此外，目前的市场部署在 Optimism 链上，作为一个单一的统一池子运行，据悉后续计划为更多 DeFi 原生活动增设第二根辐条。存款环节无需许可，向所有寻求收益的用户开放，而外部资本则为另一端的贷款提供资金支持。
就经济模型而言，根据公开的 Aave 治理提案，计划规定 EtherFi 保留其市场产生收入的 80%，而 Aave 收取 20% 作为底层基础设施服务的费用。
下一站「Autumn」：点对点社交层
这款新产品能否取得成功尚待观察。但归根结底，关键在于加密赌场似乎正在让非投机类的普通收入停留在桌面之外。正如 Silagadze 所指出的：
新银产业务，更别说整个银产业，如今是 3000 亿美元收入产业。这大约是 DeFi 的 300 倍。我们搞的这些赌博玩意儿其实只是干扰。我们越早跨过这个阶段，加密货币的实际收益就越早开始累积。
同样，新的券商模式能否取代“赌场”成为加密货币最大的增长引擎，仍是一个未解之谜。但 EtherFi 已经经历了多个产品周期的打磨，朝着这一方向坚定前行。如果有团队能够实现这一目标，他们目前是最有机会率先突破的。
与此同时，我们将目光投向未来，并已初见端倪。EtherFi 的下一个版本在节目中被预告为“Autumn”。据悉，它旨在为应用实现社交的点对点层。Silagadze 对这一构想描述如下：
想象一下，给某人转 10 美元，对方打开就是一个功能完整的帐户，无需银行帐户。他们可以花掉它，也可以转给别人。货币单位本身就实现了自我主权。
这是一个颇具趣味的构想，也是 EtherFi 下一步自然要开拓的领域。那么现在，让我们看看这些实验是否会转化为 EtherFi 技术栈更深层的采用。