随着美国财政部推出的长期国债增量回购计划所释放的短期利好逐步消化，市场风险偏好转为保守。长期美债价格大幅下挫，收益率曲线持续陡峭化，进而对风险资产构成压制。纳斯达克股指期货随之承压下行，科技板块短期内面临调整压力。现货黄金盘中回撤1%，反映出避险资金的阶段性流出。值得注意的是，在整体市场震荡之际，原油价格却走出独立行情，受供需基本面改善预期的驱动表现亮眼。当前市场多空分歧加剧，建议投资者紧密跟踪美联储货币政策路径及关键宏观经济指标的发布，动态优化投资组合。
此前，美国财 政部宣布启动长期国债增量回购方案，曾短暂稳定了市场信心，但这一效果并未得以延续。油价的重拾升势使得通胀隐忧再次浮现，导致美股期货普遍承压，同时长端债券收益率再度抬头。
周四美股开盘前，纳斯达克100指数期货跌幅扩大至0.5%。回顾此前交易日，存储芯片板块表现活跃，SK海力士涨幅约5%，闪迪涨约3%，西部数据、美光科技及希捷科技均录得约2%的涨幅。此外，SK海力士与三星电子联合推出总额高达140万亿韩元的股东回报计划，直接刺激韩国股市走高。亚洲其他市场亦同步受益，日经225指数收涨1.4%，报66216.79点；韩国首尔综合指数大涨5.9%，收于6852.58点。
美国长债抛压加重，30年期国债收益率攀升6个基点至5.25%。据彭博社追踪的20年及以上期限美国国债指数显示，周三该指数单日暴涨1.7%，创下自2025年2月以来的最大单日增幅。受此溢出效应影响，日本、澳大利亚及新西兰等国国债价格亦出现同步上涨。贵金属方面，现货黄金日内跌幅达1.0%，最新报价为4477.33美元/盎司。
Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。"
- 美股盘前，存储芯片股普涨，SK海力士涨约5%，闪迪涨约3%，西部数据涨约2%，美光科技涨约2%，希捷科技涨约2%。
- 美国长期债券扩大跌幅，30年期国债收益率上涨6个基点至5.25%。
- 美元指数在亚洲交易时段小幅上涨0.1%，此前一日已下跌0.8%，创5月以来最低水平。
- 欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，为5月14日以来最高水平。
- WTI原油日内涨3%，报86.94美元/桶。布伦特原油日内涨2.6%，报94.10美元/桶。
- 现货黄金日内跌幅达1.0%，报4477.33美元/盎司。
- 现货白银日内跌幅达1.0%，报66.3美元/盎司
- 比特币上涨至69300美元上方。
回购规模至少翻倍，财 政部剑指长端利率
美国财 政部正式宣布，将把长期国债的回购规模至少提升至原来的两倍。这一举措的核心目的在于遏制近期飙升至数十年高位的长期国债收益率。
本周早些时候，美国长期国债收益率经历了一轮剧烈上行。其中，30年期国债收益率触及了自2007年以来的最高纪录；而在上周举行的10年期国债拍卖中，融资成本创下2007年以来新高，30年期拍卖的成交收益率更是刷新了2001年以来的历史峰值。
市场分析人士将此轮回购操作与美联储历史上的“扭曲操作”（Operation Twist）进行了类比。虽然财 政部尚未明确回购资金的具体来源，但通常此类操作会依赖发行短期国库券来满足流动性需求。若从实质上看，通过短期债券置换长期债券的操作机制，与当年的“扭曲操作”有着异曲同工之妙。
Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示："这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。""全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。"
市场对回购效力存疑，美元叙事悄然转向
尽管短期市场情绪得到了一定程度的修复，但多位行业分析师对回购政策能否产生持久影响持保留意见。
Reed Capital首席投资官Gerald Gan指出："回购计划让我确信，美国财 政部对长期借贷成本感到极度担忧。但这就好比干预日元汇率一样，这种干预效果往往是暂时的，回购计划不可能无限期地持续下去。"
在外汇领域，彭博美元指数在亚洲交易时段微幅上涨0.1%，而在此前一天的交易中，该指数曾下跌0.8%，并创下5月份以来的最低水平。与此同时，欧元兑美元上涨0.1%至1.1687，这也是自5月14日以来的最高价位。
三菱日联银行（MUFG Bank）新加坡外汇策略师Lloyd Chan在最新研报中分析道："单靠回购本身不太可能改变更长期的基本面，但它确实释放出政策制定者倾向于抵制收益率进一步上行的信号。这意味着此前支撑美元的相对利率逻辑正在消退。"
彭博市场策略师Mark Cranfield也强调："对于权衡国债回购与美国财 政赤字持续扩大的投资者而言，美元正成为最薄弱的一环，这为亚洲货币提供了进一步走强的空间。"
债市抛售根源未除，金油走势分化
引发本轮债市动荡的根本原因并未消除。近期全球债券市场普遍承压，主要源于投资者要求对通胀风险和政府债务水平的攀升给予更高的风险补偿。中东地区紧张的地缘局势进一步推高了价格压力；与此同时，企业为了筹集资金以追逐人工智能领域的热潮而集中发债，也在一定程度上加剧了此次债券抛售的烈度。
在大宗商品市场，布伦特原油价格上涨0.4%，逼近每桶92美元。此前，特朗普曾表示将对伊朗发动“前所未有的经济战”，并指责伊朗错失了与其达成协议的机会，这些地缘政治风险溢价为油价提供了坚实支撑。
黄金价格在触及6月初以来的高点后出现回落，下跌0.8%至约每盎司4480美元。加密货币方面，比特币价格回升至69300美元上方，此举发生在特朗普于白宫接见加密货币行业高管，并敦促国会加快相关立法进程之后。
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