23.7万个用户，十个月刷出来的积分，不到11个月的主网运行时间，还是没抵过行业的倒闭潮。
10月15日，StandX在X上宣布不发行平台代币，改为一次性空投DUSD，并逐步关停项目。从2025年11月24日主网上线算起，这家由Binance合约核心成员创办、被社区当作「下一个 Aster」的永续合约DEX，活了不到11个月。
最赚钱的赛道
据StandX公告，项目自2025年11月主网上线以来服务超过23.7万用户，锁仓量峰值超过2亿美元，运营期间未发生资金安全事件。此前大部分收入已通过SIP-2和SIP-3返还用户，这次空投会用上项目剩余的全部收入，团队还会追加资金。官方承认，不发币可能让部分用户失望，但认为这是对社区正确的决定。
「被反撸」是目前社群里最主要的情绪，但其实想想，项目方这么做似乎也算合理。毕竟对比目前我们看到的大部分项目的价格走势，及时止损也不是个坏事儿。
在加密行业里，交易平台一直是赚钱能力最强的一层。所以，从2025年到2026年这一波加密货币的破产潮中，Standx确实是比较有代表性的一家。作为行业内公认最赚钱的交易平台赛道，没有人会认为交易平台不赚钱，但他们居然会选择连币都不发就直接关停，让人意想不到。
其实想想，团队没有硬发一个币再割最后一波，在今天的行业里这已经算非常体面的退出。
关停项目大概率是因为没钱，我们看看Standx的收入情况。
上线头三个月的交易量
据DeFiLlama的月度永续成交数据（单位，亿美元），StandX与两个对标项目从上线至今的走势是这样的。Hyperliquid的序列包含HIP-3部署市场，Aster的数字取2025年9月17日V3上线之后，此前的成交属于它的前身项目。
StandX的第一个完整月份是2025年12月，成交18.5亿美元。同期Aster是1774.7亿美元，Hyperliquid是1693.1亿美元，它只有这两家的1%左右。三个月后，2026年2月，它做到171.1亿美元，涨到Hyperliquid的8.5%，绝对量仍然只是个零头。它的峰值出现在2026年6月，249.1亿美元，同期Hyperliquid是2505.3亿美元，约为它的十倍。
Aster的V3在2025年9月17日上线，之后的三个完整月份是10月到12月，成交分别是2598.9亿、2591.5亿和1774.7亿美元。同为上线首月，Aster是StandX的140倍。Hyperliquid到现在仍然稳定在每月2000亿美元上下。
所以Standx的量没起来。再把费率叠上去，Hyperliquid近30天成交2095.3亿美元，收了8852万美元费用，综合费率约4.2个基点。StandX近30天成交110.5亿美元，按2个基点算只有220万美元。量是对方的十九分之一，费率约为对方的一半，收入就是四十分之一。
和Aster比的话，Aster综合费率只有0.9个基点，比StandX还低，但它的成交量接近StandX的五倍，费用收入508万美元，仍然是StandX估算值的两倍多。在一个只看量级的生意里，费率高低从来不是决定性的，规模才是。
一笔发出去的手续费
StandX累计永续成交约1450亿美元，近30天约110亿美元，24小时约1.3亿美元。按混合1.5至2.5个基点粗估，累计毛手续费大约2200万至3650万美元。这笔钱还要先扣掉三处，SIP-2把手续费分给持仓用户，SIP-3把净手续费灌进DUSD收益池，SIP-5A把手续费回流成做市奖励，再加上推荐与联盟返利。
所以留到团队自己手里可能就没多少了。KOL @Sea_Bitcoin说和项目方沟通过，项目方确实也说是亏钱的。
公平地说，StandX不是收不到钱。按110亿美元月成交、混合2个基点计算，它每月的毛手续费大约220万美元，年化2600万美元量级，和Pacifica、Lighter在一个数量级。但这笔钱随后被SIP-2、SIP-3、SIP-5A和推荐发了回去。用收入买量是这一轮永续合约DEX的通用打法，差别在于别人买来的是留存和未平仓合约，StandX买来的量没沉淀下来。
月成交110亿美元，未平仓合约只有约1400万美元，锁仓量从峰值2亿多美元掉到约2200万美元。
这就是发不出币的原因。市场这几年也不看锁仓量、成交量和用户数了，只问一句，你收入多少，钱最后落在哪里。
Binance合约班底，十个月
StandX的团队配置，是这一轮做永续合约的团队里最拿得出手的之一。
- · Aaron Gong（AG），CEO，前Binance合约业务负责人，参与Binance合约从0到规模化，更早在芝加哥商品期货相关平台工作近十年。
- · Justin Cheng，联合创始人，前Binance合约增长负责人。
- · 其他核心成员来自高盛交易系统与流动性引擎团队、Amber Group链上交易团队。
团队由Binance合约创始成员与高盛背景成员组成，完全自筹，没有接受任何外部投资。靠这套班底，它做到了约7亿美元日成交。
同为Binance系背景的Aster的币价暴涨让一批错过的人把目光转向StandX，把它当作还没发车的同类。再往远一点看，对标的是Hyperliquid。
倒下的都是交易平台
这一年里，倒下的交易平台不止StandX一个。
先说Hyperliquid生态里的HIP-3部署者，他们最像StandX。HIP-3允许构建者质押50万枚HYPE，约4000万美元，锁仓至少183天，然后自己开一家永续合约DEX。HIP-3历史上注册过10家永续合约DEX，5家已经停止交易，1家从未开张。除头部之外的部署者，终身拿到的部署者收入加起来只有74.7万美元，而他们为此质押的HYPE价值约1.67亿美元。同一笔钱放在那里被动质押，一年能拿约367万美元。
最早正式关停的是Felix，6月8日宣布，6月19日起关闭全部市场，累计成交约30亿美元，输给的是同生态的trade.xyz。6月15日，Ventuals宣布收摊，它有50万枚HYPE的募资和约65亿美元成交，死于pre-IPO永续合约没有收敛锚，年化资费一度冲到约8700%，把多头直接打爆。6月底，拿到Tether投资的dreamcash结清了CASH永续市场，它的历史成交量有195亿美元。8月底，用USDe做保证金的HyENA下架全部25个市场，终身部署者收入3.34万美元，而光是买资产槽位就花了约88万美元。
Hyperliquid生态之外也一样。Polychain领投、Coinbase Ventures与Jump Crypto参投的Satori Finance在6月宣布关停，7月16日下线。它累计做过1340亿美元永续成交，关停前的锁仓量只剩约120万美元，年化费用约300万美元。官方说收入已经养不起这门生意。Solana上的Flash Trade在8月宣布，找不到买家就逐步结束运营。6月29日，第一个zkRollup项目Loopring直接停掉了自己的DEX。7月25日，自带一层公链的永续交易平台Dango宣布停运，7月29日停止交易，8月13日关掉了自己的链。
关停潮一定还会继续，这一定不会是今年最后一个宣布离场退出的项目。但像这样能体面地退场，确实稀缺。行业里日子不好过，希望所有打算退出的项目方，都能相对体面地握手说再见。
到此这篇关于关停潮继续，StandX上线11个月为什么会亏钱离场？的文章就介绍到这了,更多相关StandX离场原因内容请搜索以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持！