Republic Technologies近期获得了一笔零利率可转换贷款，此举旨在扩大其持有的以太坊规模，而这种独特的融资结构有望有效限制对现有股东的稀释效应。
这家曾名为Beyond Medical Technologies的企业，在转型为区块链基础设施提供商后，完成了1亿美元的可转换票据融资，专门用于扩充其以太坊储备库。公司方面指出，得益于极具优势的融资条件，此次操作使其能够在将股东稀释降至最低的前提下，显著增加ETH持仓。
该公司于周一披露，针对加密货币相关企业而言，本次融资条款堪称罕见：设定为0%的年利率，无需进行持续的利息支付，即便以太坊（ETH）市场价格出现下滑，也无需向贷款方提供额外的抵押品。
这些独特条款意味着Republic无需动用现金流来偿还债务本金，同时也不会因无法按时支付利息而面临违约风险——后者往往是高杠杆运营的数字资产企业常见的痛点。
Republic透露，绝大部分融资金额将被用于收购ETH以及拓展其以太坊验证器基础设施。通过参与网络维护，公司将获得微小但稳定的奖励回报。
来源：Republic Technologies
Republic将其交易结构与近期其他专注以太坊项目的融资案例进行了对比。例如，BitMine Immersion（BMNR）曾筹集3.65亿美元，但其附带了高达200%的认股权证覆盖率；若这些权证被行权，现有股东的持股比例可能会遭受大幅稀释。
所谓稀释，即指公司发行新股导致原有股东所持股份比例下降的现象。
相比之下，Republic的融资方案仅包含28%的认股权证覆盖率，且定价遵循市场公允价格。尽管这在一定程度上仍具稀释性，但远低于数字资产行业许多同类交易的水平。
ETH财库积累在价格波动中持续
Republic正成为越来越多建立大型以太坊财库的上市公司之一，这一趋势与Michael Saylor推动比特币（BTC）积累的长期策略如出一辙。据CoinGecko数据显示，目前共有18家上市公司持有总计约545万枚ETH，总价值约为173亿美元。
值得注意的是，这些持仓的价值会随ETH价格的波动而发生剧烈变化。周一，ETH的估值约为3100美元，相较于5月份触及的约4900美元历史高点已出现显著回落。
截至周一，最大的财库持有者BitMine宣布进一步增加了其ETH持仓量，目前控制着该代币总供应量的2.9%。该公司的长远目标是将持有比例提升至5%。
BitMine最新收购前的ETH财库排名。来源：CoinGecko
BitMine董事长Tom Lee表示，他不“认为加密货币价格在本轮周期中已经见顶”，并补充称，有利的监管环境以及代币化趋势的增长等重大催化剂，将继续推动整个行业向前发展。
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