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TGE后归零潮下，加密风投告别“赌场游戏”

资深风投合伙人深度解析加密行业旧有SAFT融资模式的三大核心漏洞：财富创造脱离基本面、信息极度不透明及博弈流程复杂化。随着市场觉醒，行业正加速向Web2靠拢，强调真实营收与严谨尽调，纯叙事炒作时代终结，两极分化格局确立。

2026上半年加密风投洞察：133亿资金聚焦435项目，市场格局重塑

2026年上半年，加密领域融资总额达133亿美元，与2024年全年持平，但交易笔数锐减78%至435笔。数据显示，“撒网式”投资模式已彻底失效，资本高度集中于少数成熟项目及头部机构。传统金融机构参与度提升至54.5%，主导市场话语权；交易所系VC凭借流动性优势在领投和跟投中占据重要地位；而游戏、NFT等早期赛道遭遇断崖式下跌。市场正从早期的叙事驱动转向对可审计收入、监管合规及基础设施控制权的深度博弈。