最新研究指出，尽管近期市场经历了一定程度的回调，但稳定币供应量创下历史新高，这通常被视为加密货币价格即将上涨的关键前置指标。
核心观点摘要：
- 链上数据分析显示，稳定币供应趋势对加密市场的持续增长持积极态度。
- 仅以太坊网络（ERC-20）上的稳定币供应量已攀升至1850亿美元。
- 币安平台用户正大量囤积稳定币，为下一轮市场入场做准备。
深度解析：稳定币流动性优于传统M2指标
来自链上数据分析平台CryptoQuant的最新数据证实，进入11月以来，稳定币供应量不断刷新历史纪录。
CryptoQuant分析指出，尽管短期内存在回调压力，但加密市场内部的流动性状况显示出新的一轮增长潜力正在积蓄。
截至2025年，仅在以太坊生态系统中流通的ERC-20稳定币总供应量已达1850亿美元，创下了历史新高，且本月该水平得以稳固维持。
“相较于比特币价格的波动，这种增长更为稳健，直接反映了流入加密生态系统的实际资本规模，”XWIN研究日本团队在CryptoQuant发布的快讯博客中评论道。
ERC-20稳定币供应走势图。来源：CryptoQuant
据Cointelegraph报道，加密货币价格走势历来与全球M2货币供应量的变化紧密相关。
然而，这一传统流动性指标在2025年初触及自身历史高点后，增长速度明显放缓，导致风险资产市场进入了充满不确定性的时期。
BTC/USD汇率与全球M2供应量对比图。来源：CryptoQuant
相比之下，XWIN认为稳定币供应量是衡量行业表现的更佳基准。
“稳定币供应的重要性体现在：第一，它是交易、去中心化交易所（DEX）、借贷协议及衍生品市场的主要流动性支柱；第二，其调整速度极快，能够比月度或季度的M2数据更早捕捉到资金流向的变化；第三，它能有效追踪机构和ETF相关的资金流入情况，”该机构补充解释道：
“回顾2021年的大牛市以及2024至2025年的市场复苏期，稳定币供应量的上升均显著领先于比特币价格的上涨。”
交易所稳定币“干粉”积聚成焦点
这一宏观趋势在全球最大加密货币交易平台币安的流动性数据中得到了具体体现。
“滞留在于交易所的稳定币数量犹如一个被压缩的弹簧；一旦价格完成调整或宏观经济局势趋于稳定，这些资金可能为新的一波爆发式行情提供燃料。当前市场正处于‘武装耐心’的阶段。”
币安混合稳定币储备数据截图。来源: CryptoQuant
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