在加密市场的风云变幻中，项目与技术层出不穷，往往让人难以辨明方向。本文作者构建了一个极具洞察力的分析框架：将加密世界解构为「叙事型加密」（Narrative Crypto）与「可用型加密」（Usable Crypto）两大核心板块。前者以故事为核心驱动力，争夺用户注意力；后者则以产品力为基础，直接创造经济价值。这两股力量既相互制衡又彼此依存，共同构成了加密生态系统的双引擎。无论您是致力于创新的开发者（Builder），还是敏锐的交易者，这篇文章都将助您重新审视自身的定位与策略，深入理解注意力如何转化为实际采用率，以及叙事如何反哺产品发展。
可用型加密（Usable Crypto）与叙事型加密（Narrative Crypto）
我曾视加密世界为一个不可分割的整体，但近期我的认知发生了根本性转变。如今，特别是从构建者的视角出发，我将该领域明确划分为两个主要维度：叙事型加密（Narrative Crypto）和可用型加密（Usable Crypto）。
下文将详细阐述如何解读这两个概念，以及如何基于此框架来打造产品或实现盈利。
可用型加密（Usable Crypto）
这一类通常代表了加密领域中「最优质的商业模式」：包括钱包应用（如 @phantom、@MetaMask）；稳定币资产（如 USDT、USDC）；交易所平台（如 @HyperliquidX、@Raydium、@JupiterExchange）；启动平台（如 @pumpdotfun）；交易机器人及终端工具（如 @AxiomExchange）；去中心化金融协议（DeFi，如 @aave、@kamino、@LidoFinance）等。
这些产品的显著特征是具备极高的实用性，并能产生可观的真实现金流。
叙事型加密（Narrative Crypto）
此类项目往往承载着宏大的故事或终极愿景（市值潜力可达 $1000 亿以上），旨在重塑行业格局：例如比特币（围绕「更优货币」或「数字黄金」的叙事）；AI x Crypto 领域（涵盖多数 GPU 基础设施和智能体框架）；去中心化科学（DeSci）或知识产权相关项目（如 Story Protocol）；新型 L1/L2 链（如稳定币驱动的 L1 或永续合约 L2）；隐私保护币种（如 @Zcash）；再质押及其他基础设施类项目；以及 x402 协议。
尽管这些项目目前大多缺乏直接的收入来源，但凭借强大的叙事吸引力，它们能够有效汇聚机构资金与散户关注度，从而推高代币价格。
两者并非互斥，但可以互补
以下是具体的例证：
Zcash 的日均交易量其实并不突出（每日约 5,000 至 10,000 笔），但其当前聚焦的「隐私」叙事极具张力，因此赢得了大量市场关注。这种关注度反过来也可能促进其实际应用的增长（参考近期交易量的显著上升）。
同样，@CoinbaseDev 推出的 x402 协议虽然实际使用场景尚少，但近期成为热门话题，投机行为带来的流量反而促进了更多的关注与实际使用。
我倾向于将其视为一个连续的光谱：
这两者的重要性不相上下，因为它们形成了相互促进的闭环：
叙事型加密 → 激发投机热情 → 加速可用型加密的普及
在可用型加密领域，产品（即用户）是核心关键；
在叙事型加密领域，社区凝聚力决定成败。
构建者的两难选择
每一位开发者（builder）都会面临这样的抉择：是投身于叙事型项目，还是深耕可用型项目？
一个简单的自我评估标准如下：
如果您擅长捕捉公众注意力，拥有足以发起一场运动的人格魅力（或者您「足够像骗子」——这在此语境下实则是一种能力，甚至是一种赞誉！），那么您适合构建叙事型加密项目。
例如：若您精通代币经济学设计、中心化交易所（CEX）上币流程以及人脉网络运作，您应当专注于打造一个宏大的叙事与愿景。一旦叙事足够强大，项目自然会变得有用——以 Solana 为例，资本的涌入吸引了顶尖人才，最终使这条公链接近实用化。
若您希望打造一个市值超 $10 亿的叙事项目，必须回归第一性原理，深入思考加密技术能实现哪些独特的可能性。
这个愿景是否具备足够的说服力？若得以实现，能否支撑起一个 $1000 亿+ 的市场规模？是否足以吸引广大散户投资者？（例如 Plasma，尽管尚未大规模实际应用，但凭借「$1 万亿稳定币市场」的宏大叙事，在其 TGE 时估值便达到了 $140 亿。）
如果您擅长产品研发，那么构建可用型加密项目是更佳选择——解决特定的细分市场痛点（例如 Axiom 专为 memecoin 交易者提供服务，或是一个专门的 DeFi 协议）。
可用型加密的核心在于打造那些交易者（或加密原生居民）直接需要（如交易终端/交易所）或间接需要（如稳定币）的产品。它不一定仅服务于投机行为，同一产品也可具备非投机用途（例如稳定币用于日常支付）。
此外，叙事在其中依然扮演重要角色（例如 Polymarket 定位为「预测市场」）——本质上，叙事即是最高效的营销手段。
当然，您也可以尝试同时构建两者，但建议在初期专注于其中一个领域，并建立深厚的竞争优势。找到您的「边界优势」至关重要。
对于交易者来说
交易行为的本质，永远是在押注叙事。
您所押注的是那些在未来几周、几个月乃至几年内最具增长潜力的叙事主题。
所有参与代币交易的人，实际上都在玩一场「注意力套利」的游戏——买入正处于聚光灯下的项目，卖出已过时的项目。比如资金从永续合约币种轮动到隐私币，再流向 AI 相关代币。
在选定的叙事赛道中，您需要押注那些最有可能获得市场关注的团队，使其成为该叙事中的 alpha（超额收益）或 beta（跟随市场波动）项目。如果他们成功达成目标，您的投资回报将随之爆发。
TL;DR
可用型加密和叙事型加密是加密世界中同等重要的两个方面。
作为构建者，初期应选择一个方向并做到极致。当您在某一方向确立稳固地位后，再向另一个方向扩展，这才是最终的战略目标。
我在过去一年的全职创业过程中，是通过不断「踩坑」才领悟到这些道理的。以往我总是抱有「中庸思维」，结果导致一事无成。
但归根结底，这是一场游戏——您必须按照市场的规则来参与。