2025年10月28日，Bitwise管理的Solana ETF（代号BSOL）正式登陆纽约证券交易所，这一事件被视为加密货币行业发展的关键节点。与此同时，Grayscale的Solana ETF（GSOL）也计划在本周内由信托结构转换为现货ETF模式。此外，Canary Capital还推出了针对莱特币（LTC）和Hedera（HBAR）的新现货ETF。这些产品的集中亮相，预示着美国监管层对山寨币投资产品的接纳进入新阶段。
Solana ETF旨在追踪Solana（SOL）的价格走势，使投资者无需直接持有加密货币即可获得相关资产敞口。继美国证券交易委员会（SEC）在2024年批准现货比特币和以太坊ETF之后，Solana成为第三款在美国上市现货ETF支持的加密货币，进一步弥合了传统金融与区块链领域之间的鸿沟。
尽管本周仅有两只Solana ETF获批上市，但来自Fidelity、Franklin Templeton以及VanEck等其他机构的申请仍在SEC的审核流程中。这充分反映了机构投资者对于合规接触山寨币资产需求的显著增长。
什么是Solana (SOL)？
来源：BingX上的SOL价格
Solana以其高吞吐量和低成本著称，常被业界称为“以太坊杀手”。它能够以远低于以太坊的成本，每秒处理数千笔交易。截至2025年，Solana依然是表现卓越的第一层区块链网络之一，其总锁定价值（TVL）达到约117.8亿美元，且在去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）、meme币及游戏领域的活跃度持续攀升。
来源：Solana TVL Defillama
在技术架构上，Solana采用了混合的历史证明（PoH）与权益证明（PoS）机制，从而实现了极速的交易确认、低廉的手续费以及强大的系统扩展性。2025年，Solana正在推进两项重大升级以增强网络性能与稳定性：一是由Jump Crypto开发的Firedancer，旨在大幅提升网络吞吐量；二是Alpenglow协议，将优化交易终结性与整体稳健性。这两项升级的结合将使Solana更加快速安全，更利于大规模应用落地。
Solana生态系统目前处于高度活跃状态。在DeFi板块，Raydium和Jupiter等平台主导着去中心化交易与流动性聚合。在新兴的meme币发行领域，Pump.fun和LetsBonk.fun等平台极大地促进了新代币创建和社区互动。除了金融应用，Solana还积极拓展消费电子领域，例如推出集成Web3功能和链上身份的Solana Seeker智能手机。结合日益增长的机构采纳度，这些举措进一步巩固了Solana作为2025年创新与可扩展性标杆的地位。
什么是Solana ETF？
Solana ETF（交易所买卖基金）是一种受监管的投资工具，它紧密跟踪Solana（SOL）的价格波动。投资者无需自行保管加密货币或管理复杂的钱包私钥，即可通过传统证券经纪账户像买卖股票一样交易ETF份额，从而获得资产增值机会。
随着比特币和以太坊现货ETF相继获批，Solana ETF成为美国市场上第三类此类产品。它为零售及机构投资者提供了一条更为简便、合规的路径来参与Solana的增长潜力，同时有效降低了托管风险和技术门槛。
部分Solana ETF产品，如Bitwise的BSOL和Grayscale的GSOL，还集成了质押功能。这类基金不仅反映SOL的市场价格变动，还会将持有的SOL进行质押操作以获取链上奖励，并将这些奖励再投资，从而提升投资者的综合回报。
Solana ETF如何运作？
Solana ETF为投资者提供了对Solana（SOL）的合规敞口，免去了直接购买和存储代币的繁琐步骤。其运行机制与现有的比特币和以太坊ETF类似：
• 资产支撑： ETF由专业金融机构管理，背后持有真实的SOL代币或相关衍生品。每一股ETF份额都代表基金总资产的一定比例。
• 估值体系： ETF价格紧跟Solana的市场行情，其资产净值（NAV）计算公式为：持有SOL的总价值除以流通在外份额总数。
• 交易方式： 基金份额在纽约证券交易所等主要交易平台上市，投资者可在交易时段内随时买卖。
• 质押收益： 包括BSOL和GSOL在内的部分ETF会将持仓进行质押，获取约5-7%的链上奖励，并自动复投至基金内部。
• 费用结构： 基金通常收取较低的年度管理费，一般在0.2%-0.3%之间。
这种模式让投资者能够轻松分享Solana的成长红利，而无需应对钱包管理和私钥保管的技术挑战。
在美国政府关闭期间，山寨币ETF在“通用上市标准”下推进
原定于2025年10月成为“ETF爆发月”，当时有多达16个涉及Solana、莱特币和Hedera的山寨币ETF申请进入SEC最终审查截止期。然而，持续的美国政府停摆导致SEC大部分活动暂停，关键审批也被迫延迟。尽管如此，市场仍取得重要突破，数个山寨币ETF成功在美国落地，标志着合规加密投资产品浪潮的开启。
这一进展得益于SEC采纳的“通用上市标准”。该标准允许符合既定要求的加密货币ETF自动上市，无需经过漫长的个案审批流程。该框架于2025年初获得认可，使得发行商能够在政府停摆期间继续推进产品上市，绕过了常规的审批瓶颈，成为数字资产监管史上的一个转折点。
目前，Bitwise Solana ETF (BSOL)和Grayscale Solana ETF (GSOL)已在纽约证券交易所(NYSE)及NYSE Arca启动交易，与Canary发行的莱特币(LTC)和Hedera (HBAR) ETF一同亮相。它们的上市象征着数字资产融入传统金融市场的关键一步。彭博社分析师Eric Balchunas和James Seyffart指出，这批山寨币ETF的推出可能为更广泛的加密货币普及奠定基础。Polymarket上的交易者甚至认为，到2025年底获得更多加密ETF批准的几率高达99%，反映出行业信心的显著提升。
美国Solana ETF 2025年更新：新上市和待审的SEC审查时间表
自2024年至2025年，美国现货Solana ETF的竞争日趋激烈，各大资产管理公司竞相推出无需投资者自行管理私钥的合规SOL敞口产品。
2025年10月在美国上市的Solana ETF
1. Bitwise Solana ETF (BSOL)于2025年10月28日在纽约证券交易所(NYSE)正式挂牌，成为美国首只现货Solana ETF。该基金由Bitwise Asset Management管理，直接持有SOL代币，并通过Helius Technologies集成链上质押服务，目标年化收益率约为5-7%。
仍在SEC审查中的Solana ETF申请
1. Grayscale Solana ETF (GSOL)当前作为公开交易的信托产品运营，管理规模超过1.3亿美元，并具备质押功能。Grayscale已提交申请，拟将该信托转换为现货Solana ETF，预计将于2025年11月初在NYSE Arca正式交易。此次转换旨在获批后为机构投资者提供更高的流动性和参与度。
2. VanEck Solana Trust早在2024年6月即向SEC提交了S-1注册申请，成为首家提出此类申请的美国现货Solana ETF项目。该提案旨在直接追踪SOL价格，强调其可扩展性及低费率优势。预计SEC将在2025年第四季度完成审查。
3. 21Shares Core Solana ETF于2024年6月申请在Cboe BZX交易所上市。申请材料着重阐述了Solana的去中心化特性，并主张SOL应被归类为商品。下一个SEC审查节点定于2025年11月。
4. Canary Solana ETF于2024年末至2025年初提交申请，是Canary Capital多元化山寨币ETF战略的一部分，同期还包括LTC和HBAR产品。预计审查周期延伸至2025年12月。
5. Franklin Templeton Solana ETF于2025年3月递交S-1及19b-4表格，申请在Cboe BZX交易所上市。目前仍处于SEC审核阶段，初步预计决策时间为2026年初。
全球现货Solana ETF：加拿大、欧洲和香港领先
相较于美国最近的批准步伐，全球其他地区早已布局基于Solana的投资产品，为后续的机构级采用铺平了道路。
1. 加拿大：3iQ、Purpose、Evolve和CI Solana ETF
2025年4月16日，多伦多证券交易所(TSX)成为全球首个同时上市四只现货Solana ETF的市场，均获得安大略省证券委员会(OSC)批准。发行商包括3iQ、Purpose Investments、Evolve和CI Financial。这些基金持有实际SOL代币，采用机构级托管，并提供质押奖励。每只ETF追踪特定的Solana指数，为投资者提供涵盖DeFi、NFT及Web3生态的合规敞口，确立了加拿大在Solana ETF创新领域的先驱地位。
2. 欧洲：VanEck Solana ETN，一种非ETF投资产品
VanEck Solana ETN通过在欧洲主要交易所上市的交易所买卖票据，为欧洲投资者提供SOL价格敞口。与传统ETF不同，ETN是一种无担保债务工具，投资者并不直接拥有底层SOL，而是依赖VanEck的信用履约能力。尽管存在结构性差异，它仍是欧洲主流的Solana投资工具之一，为直接持有代币提供了合规替代方案。
3. 香港：ChinaAMC Solana ETF
2025年10月22日，证券及期货事务监察委员会(SFC)批准了ChinaAMC的Solana ETF，这是香港首只提供SOL直接敞口的ETF产品。交易于10月27日在香港交易所(HKEX)启动，股票代码分别为3460 (港币)、83460 (人民币)和9460 (美元)。该ETF全额投资于SOL，追踪CME CF Solana-USD指数，但不包含质押功能。此举彰显了香港致力于打造亚洲领先监管加密中心的决心，即便中国大陆对数字资产保持严格管控。
综上所述，加拿大、欧洲和香港在国际监管框架下的先行探索，为全球机构参与Solana生态奠定了坚实基础。
现货Solana ETF与Solana质押ETF：界限开始模糊
加拿大率先批准带有质押奖励的现货Solana ETF，于2025年4月在多伦多证券交易所(TSX)推出了由Purpose、3iQ、Evolve和CI/Galaxy管理的四只基金。这些产品直接持有SOL并整合质押功能，提供2-3.5%的年收益率，确立了在监管市场中结合价格敞口与链上收入的标准。
在美国，REX-Osprey Solana质押ETF于2025年7月问世，成为首个结合SOL价格敞口与质押奖励的美式产品，Anchorage Digital为其提供质押支持。随后，Bitwise Solana ETF (BSOL)于2025年10月28日开始交易，作为首只包含链上质押的美国现货Solana ETF，由Helius Technologies管理，BSOL通过质押SOL获取约7%的年收益率，为投资者带来市场表现与网络收益的双重回报。
随着此类发展，质押ETF与现货ETF之间的界限日益模糊。两者如今均能提供资本增值与质押奖励的组合，体现了ETF设计正朝着融合传统金融结构与链上收益生成方向演变。
| 特点 | REX-Osprey Solana质押ETF | Bitwise Solana ETF (BSOL) |
| 推出日期 | 2025年7月 | 2025年10月28日 |
| 敞口类型 | SOL价格 + 质押奖励 | 现货SOL + 质押奖励 |
| 质押合作伙伴 | Anchorage Digital | Helius Technologies |
| 预计年收益率 | 5-7% | 约7% |
| 管理费 | 标准ETF费率 | 0.20% (初期免收) |
| 焦点 | 首只美国质押ETF | 首只带质押的美国现货Solana ETF |
您应该投资Solana ETF吗？
Solana ETF提供了一种便捷、受监管的途径来获取Solana (SOL)敞口，避免了管理钱包、私钥或使用加密货币交易所的麻烦。它适合那些希望在享受传统金融安全性与便利性的同时，参与Solana生态系统增长的投资者。由于ETF在公共交易所交易并遵循严格的监管标准，它们提供了透明的定价、良好的流动性，以及在某些情况下通过质押产生额外收益的机会。
然而，Solana ETF依然面临与SOL本身相同的市场波动风险。价格波动可能受加密市场情绪、监管政策变化或全球宏观经济趋势的影响。此外，某些产品结构（如ETN或封闭式基金）可能引入额外的复杂性，例如信用风险或交易价格偏离资产净值(NAV)的风险。
• 如果您是传统投资者： Solana ETF是理想的入门选择。它允许您通过熟悉的股市平台接触加密货币，并享有内置的投资者保护机制和便捷的流动性。
• 如果您是加密货币原生投资者： 您可能更倾向于在BingX等平台上直接购买SOL，将其转移至个人冷钱包，并在链上进行质押以获取更高收益，同时保持对资产的完全控制权。
结论
现货Solana ETF的获批与上市，标志着区块链技术正式迈入监管市场的新纪元。从加拿大的早期试点到美国近期上市的Bitwise BSOL和Grayscale GSOL，Solana已成为连接加密资产与主流投资组合的重要桥梁。凭借内置的质押奖励，这些ETF超越了单纯的价格追踪工具，将收益生成、流动性和易得性完美融合，既满足了传统投资者的需求，也契合了加密爱好者的利益。
无论是通过传统经纪账户还是直接在链上质押，Solana与传统金融体系的深度融合，正在重新定义投资者参与下一波数字资产创新的方式。
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