最新数据揭示了一个重要趋势：自11月初至今，机构端的比特币采购量首次超越了矿工每日产生的新币数量。
这标志着比特币市场的供需关系迎来了关键转折点，机构需求正式压倒新增供应。
核心数据概览：
- 在滚动日度统计中，机构对比特币的需求量比当日新挖出的供应量高出13%。
- 受机构买入驱动的市场供给缩减态势，自11月上旬以来重新回归。
- 仅在本周的两个交易日内，相关ETF的净流出规模便已突破6亿美元。
机构资金重启增持 BTC
根据定量比特币与数字资产基金Capriole Investments发布的新数据，目前机构买入的比特币规模已经超过了矿池新增的发行量。
随着比特币价格从10月创下的高点回落逾30%，正在寻找底部支撑的过程中，该资产再次成为机构投资者的关注焦点。
Capriole方面披露，在过去三个交易日里，机构层面的买入力度已超过网络的新增产出。
这是自11月初以来，企业端需求首次实现对比特币总供给的净减少效应。
不过，相较于两个月前的牛市峰值水平，当前的机构买入规模仍显温和。目前数据显示，机构买入量较每日新挖供应高出13%。
比特币机构需求与挖矿供应对比图。来源：Capriole Investments
正如 Capriole 创始人 Charles Edwards 本月早些时候所分析的那样，从12.6万美元的高点到近期8.05万美元的低点这一区间内，市场参与者承受了显著压力，期间甚至出现了企业选择抛售以建立比特币国库的情况。
上个月没有新增国库公司，但首次出现了国库公司出售pic.twitter.com/swXVJ9PvzS
— 查尔斯·爱德华兹 (@caprioleio)2025年12月5日
当前市场目光聚焦于拥有全球最大此类资产负债表的公司Strategy上。尽管其股价和BTC持仓价值双双下跌，该公司仍坚持持续增持BTC。
基于AI的分析模型显示，Capriole的Edwards本周强调了所谓的‘破损的企业惯性轮’现象，这一现象在国库公司的净资产折价纪录以及杠杆率上升中得到了体现。
分析报告补充道，虽然从网络基本面角度来看比特币具备吸引力，但企业端持有的压力可能会使价格反弹的“最低阻力路径”变得复杂化。ETF遭遇净流出，但存在“战略性累积”
周三，链上分析平台CryptoQuant对市场现状进行了总结，称这是一个“处于过渡期的市场，短期悲观情绪与战略性累积并存”。
该平台指出，尽管来自美国现货比特币ETF等投资载体的资金出现流出，但网络的基本面依然支撑着市场入场意愿。
“机构资金流出的现状与主要参与者的坚定态度形成鲜明对比，凸显了比特币在即时下行压力与长期升值预期之间摇摆不定，”撰稿人GugaOnChain在CryptoQuant发布的《Quicktake》系列博文中总结道。
美国现货比特币ETF净流动情况（截屏）。来源：Farside Investors
据包括总部位于英国的投资公司Farside Investors在内的多方数据显示，自周一以来，ETF累计净流出额已达6.35亿美元。
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