2026 年 DeFi 的下一步是什么
本文将为您揭示未来一年中值得重点关注的行业动向。
回顾去年，DL News 曾对 2025 年的三大 DeFi 发展趋势进行了前瞻性预测。
当时的预判包括：传统金融机构将以前所未有的速度涌入 DeFi 领域；越来越多的协议将选择发行自有区块链；以及金融科技巨头会大规模整合 DeFi 产品。
事实证明，这些判断具有极高的准确性。
进入 2025 年，我们见证了银行开始发行稳定币，资产管理公司向 DeFi 借贷协议投入数十亿美元资金，以及华尔街企业纷纷涉足代币化资产领域。
1 月，Coinbase 依托基于 Morpho 的比特币贷款服务，开启了金融科技深度融合的新篇章。随后在 6 月，交易巨头 Robinhood 接入 Arbitrum 网络，为欧洲用户提供了代币化股票的交易渠道。
就在两周前，管理着 750 亿美元资产的新型数字银行 Revolut 宣布集成最大的去中心化交易所 Uniswap，用于支持法币入金、兑换及加密货币购买业务。
而在定制化区块链方面，参与者已不再局限于 DeFi 协议。金融科技公司也加入了这一赛道，其中最引人注目的案例便是 Stripe 即将推出的 Tempo 区块链。
上述趋势显然只是序曲，在未来一年内预计将进一步深化和扩张。
随着 2025 年步入尾声，我们将目光投向未来，尝试预测将在 2026 年深刻影响 DeFi 生态的另外三大趋势。
统一的稳定币层
若要定义 2025 年的 DeFi，稳定币无疑是核心关键词。
与美元挂钩的稳定币流通量已飙升至超过 3,000 亿美元，从家族办公室管理者到美国财 政部长斯科特·贝森特，各界人士均对其指数级增长做出了宏大预测。
然而，尽管成绩斐然，稳定币在迈向广泛采用的过程中仍面临一个严峻挑战：流动性碎片化。
主流稳定币分散在众多不同的交易平台、区块链网络和交易所中。这种分散状态增加了交易者高效执行大额订单的难度，进而导致更高的交易成本、更剧烈的价格波动以及更低的市场效率。
我们预测，2026 年，稳定币发行商将在构建并推广统一流动性层方面取得重大突破，从而有效解决这一痛点。
事实上，许多稳定币发行商已率先采取行动。
Circle 推出了其跨链转移协议（Cross-Chain Transfer Protocol），允许开发者通过原生的销毁与铸造机制，在不同区块链之间无缝转移 USDC。
与此同时，全球最大的稳定币发行商 Tether 也推出了 USDT0，这是一种全链稳定币，作为单一资产在多条区块链上并行运行。
如果这些举措取得成功，加密风投机构 Greenfield Capital 的联合创始人 Jascha Samadi 告诉 DL News：“稳定币的转移和转换将变得更加资本高效、更便宜且更可预测。”
DEX 与 CEX 正面竞争
长期以来，使用去中心化交易所（DEX）往往伴随着一种权衡。尽管 DEX 无需许可，但在流动性和价格竞争力方面，通常难以匹敌中心化交易所（CEX）。
到了 2025 年，这种局面发生了转变。用户体验的优化、基于意图的交易模式，以及 Solana 网络上暗池 AMM 模型的兴起，使得部分 DEX 的竞争力已与 CEX 不相上下，甚至在某些方面超越后者。
与此同时，交易者对中心化交易所频发的事故日益感到不满。
5 月，Coinbase 披露了一起网络安全事件：网络犯罪分子贿赂并招募了一批海外不良客服人员，窃取客户数据以实施社会工程攻击。
紧接着在 10 月，Binance 因在高波动市场期间不公正地平仓用户交易而发表道歉，并向用户退还了 2.83 亿美元。
此外，普遍存在的投诉还包括中心化交易所的技术故障、在未提前通知的情况下限制账户访问，以及客户支持响应迟缓等问题。
过去一年中，通过 DEX 进行的加密交易量迅速攀升。根据 CoinGecko 引用 DefiLlama 数据的分析显示，截至 11 月，DEX 的交易量占所有加密交易的比例已超过 21%，创下历史新高。
我们认为这一势头将持续下去。虽然明年 DEX 在绝对交易量上全面超越 CEX 可能尚需时日，但预计到 2026 年底，DEX 有望占据所有加密交易总量的 50%。
隐私推动采用
今年，隐私问题迅速崛起，成为 DeFi 领域最核心的议题之一。
以隐私为核心技术的区块链 Zcash 表现尤为抢眼，在最后三个月实现了 860% 的惊人涨幅，远超市场其他资产。其 ZEC 代币在 11 月触及 711 美元的高位，创下自 2016 年以来的最高纪录，随后回调至 395 美元。
在其他领域，以太坊基金会宣布将加大投入，致力于将隐私功能嵌入这座市值达 2,840 亿美元的区块链生态中。
支持者认为，加密隐私对于保障技术使用者的人身安全至关重要。正如人们不希望自己的传统银行账单公开透明一样，用户通常也不希望自己的全部财务状况暴露在公共账本上。
对于正在试探性进入 DeFi 的机构而言，缺乏内置隐私功能使其陷入两难境地。据专为机构金融设计的区块链 Canton Network 的相关人员表示，机构要么在使用区块链时承担暴露定价策略或敏感投资头寸的风险，要么继续使用那些速度慢、效率低的传统系统。
持有这一观点的并非只有 Canton。
Railgun 隐私协议的联合创始人兼贡献者 Alan Scott 此前在接受 DL News 采访时表示，隐私兼容的安全功能，例如私有多重签名钱包，是许多希望上链的机构所必需的前提条件。
我们的最终预测是，在 2026 年，隐私导向型协议和区块链的采用率将持续上升。更多区块链——包括以太坊——将推出自身的隐私基础设施，而这些进展将推动新一轮的机构采用浪潮。