昨日凌晨，比特币（BTC）价格一度下探至80400美元，随后反弹站稳82000美元关口，目前报价约82500美元；以太坊（ETH）最低触及2400美元附近，现报低于2500美元。过去24小时内，全市场约有18万投资者遭遇强制平仓，爆仓总规模逼近11亿美元，其中多头头寸损失约占9.35亿美元。
Glassnode发布的最新报告显示，交易所BTC现货与ETF在近7日的平均交易量约为68亿美元，这一水平低于2024年1月以来约90%的时间段；截至10月5日的30天内，加密市场市值增长约128亿美元，而来自ETF、稳定币和企业储备金的买入资金仅约49亿美元，其余增量主要源于存量资金以更高价位进行的筹码交换。这表明此前的价格上涨在很大程度上依赖于高位接盘行为。
与此同时，市场的抛售力量显著增强：美国政府、大型矿池以及BTC短期持有者均在不同层面进行出货，共同引发了本轮急速下跌。不过，从更长周期的视角来看，第四季度市场仍有望延续上涨态势。
本轮砸盘主力：美国政府、矿池巨头与短期持有者
回顾过去三天的行情波动，数据层面显示主要受到以下三大主体的抛压影响：
美国政府：三天内向Coinbase转入超15.4亿美元BTC，同期价格跌幅达6.9%
根据Lookonchain的监测数据，美国政府在过去72小时内向Coinbase Prime地址存入了17733枚BTC，价值约14.8亿美元；同时存入750枚WBTC，价值约6200万美元。在此期间，BTC价格下跌了6.9%。
虽然考虑到Coinbase Prime兼具托管和交易功能，不能断定美国政府近期的转入操作全部用于卖出；但Galaxy Research的链上追踪数据显示，美国政府目前持有约31.91万枚BTC，其中约71%源自LuBian相关BTC及Bitfinex追回的资金；此次转入的资产也被普遍视为政府查扣资产。尽管如此，政府的这些举动仍不可避免地引发了加密市场的警惕情绪，导致恐慌性抛售随之而来。以下是相关操作的时间图示。
矿池大佬王纯：大跌期间卖出超1930万美元WBTC，换取超7848枚ETH
据链上分析师余烬监测，鱼池联合创始人王纯的地址 (0xF42...2b51) 在凌晨BTC下跌后，于链上卖出了235.5枚WBTC，套现1931万美元，并以此换得7848.5枚ETH。当时ETH价格为2460美元，ETH/BTC兑换汇率为0.03。
比特币短期持有者：恐慌性抛售，亏损卖压创四个月新高
昨晚10点左右，CryptoQuant分析师Darkfost发文指出，比特币短期持有者（STH）出现了明显的恐慌情绪。在过去24小时内，短期持有者单日向交易所转入的BTC峰值超过50000枚。其中，有超过2.95万枚BTC是在亏损状态下转入交易所的，占所有流入BTC总量的约59%，这是近四个月来短期持有者实现亏损规模最大的一次。
尽管彼时BTC价格仍维持在82000美元左右，但夜间随即急跌至80500美元附近，这显示出短期持有者的抛售行为对市场存在一定的滞后性冲击。
整体趋势研判：处于价格修复期，长期抛压骤减，清算带分层明确
尽管短期卖盘力量强劲，但从中长期维度分析，BTC及整体大盘市场仍处于价格修复阶段，相较于8月份之前，长期抛压已大幅减轻。
首先，巨鲸的砸盘势头已趋于停滞。
10月5日，Glassnode官方发文称，BTC巨鲸向交易所净存入比特币的趋势已经停止。该趋势自夏季开始持续了三个多月，其持续时间也是2023年以来同类趋势的两倍，并于8月下旬结束，此后资金流向持续呈现净流出状态。这意味着BTC巨鲸们的集中抛售阶段已经结束，长期持有者依然选择坚守时间策略。
其次，BTC矿工停止了大规模抛售，供应端压力明显缓解。
昨日，CryptoQuant发文表示，比特币矿工近期已不再进行大规模卖出。自8月21日比特币触及76000美元低点、矿工状态由“极度低估薪酬”（extremely underpaid）转变为“合理薪酬”（fairly paid）以来，未再出现极端的矿工资金流出情况。
CryptoQuant指出，矿工抛压曾是2026年熊市期间持续压制比特币价格的重要供应来源，而目前这一稳定卖压的消失，有助于减轻市场的供应负担。
再次，BTC现货需求显著改善，市场风险极端值已过。
昨日，CryptoQuant分析师Darkfost发文表示，近期比特币市场需求明显改善，特别是现货需求持续回升。目前比特币总需求已重回正值区间，超过1.4万枚BTC，期货需求则相对稳定，近期平均约为3.2万枚BTC。现货需求目前约为负1.7万枚BTC，虽然仍处于负值区域，但较9月20日的负20.7万枚BTC已有巨大改善。
他分析认为，在当前比特币价格下跌的同时，市场需求却在逐步恢复，这是一个积极的市场信号。
最后，Glassnode于10月7日发布的市场报告指出，基于为期两个月的强平热力图（用于模拟杠杆期货头寸将被强制平仓的价位），仅有约17%的强平价位位于当前价格上方，BTC价格附近的支撑点位在一周内扩容了约一半：
- 距离最近的大规模强平价格带恰好位于BTC价格下方，即在81700美元至83300美元之间；
- 第二个清算点位位于75000美元附近；
- 规模最大的清算带则位于60000至63000美元区间。
若BTC价格进一步下探至这些区间，多头头寸的强制平仓可能会进一步加剧大盘的跌势。
后市展望：熊市未终、牛市需现货确认、交易员看好Q4
关于市场后续走向，代表性观点主要分为以下三派：
第一派来自传统资管巨头的谨慎态度。
10月7日，Fidelity Digital Assets研究副总裁Chris Kuiper表态：“熊市未必已经结束。”他认为，8月以来的反弹既可能是新一轮上涨的起点，也可能只是熊市中的反抽，「价格上行并不保证熊市结束」；按四年周期推演，11月是需观察的关键窗口（上轮熊市底部在2022年11月），但他同时强调历史周期从未精准复现。较正面的信号是6月至8月中波动率处于低位后急速放大，形态与以往几轮熊市末期相似，或意味着卖方力量接近枯竭，同期稳定币转账、RWA与机构参与仍在增长。
此外，投行TD Cowen 近日上调了对比特币价格的预测，预计BTC将在2026年底达到约109000美元，并在2029年升至280000美元。
第二派是加密分析师的观点，认为牛市版图尚待现货指标确认。
10月6日，加密分析师Darkfost发文表示，比特币牛市评分指数（Bull Score Index）目前仍处于明确的看涨区域，当前得分为80/100，多项指标继续支持BTC上涨动能。
他指出，目前唯一相对滞后的是现货需求。正如此前观察，市场现货交易量仍然较低，因此现阶段尚未出现明显的现货买盘需求。他认为，现货需求是当前 BTC 市场走势中缺失的关键因素，而这一环节往往也是最后才会形成的部分。
第三派是加密交易员们对Q4行情的积极看涨预期。
10月初，知名交易员Ansem曾表示，BTC、ETH和SOL近期均守住区间高位，价格走势较为健康，虽然尚未出现大规模清算行情，但多数市场参与者仍处于错误仓位，预计后续仍有上涨空间。此外，他指出，10月可能出现回调和未平仓量（OI）清洗，但市场仍处于早期牛市阶段，高杠杆追涨风险较高，而高信念现货仓位相对更具优势。
加密交易员Killa昨日也发文表示，比特币再次未能突破8.7万美元，此前基于二次测试高点将突破的预期建立的10倍多单已在盈亏平衡点止损。由于突破失败且价格回到入场位，其目前将关注8万至8.2万美元区间，考虑重新建立10倍多单。此外，其自称仍持有62600美元和76400美元的BTC多单，暂时没有理由急于建立新多仓，但仍看涨并预期价格将进一步走高，当前行情属于低周期震荡，而自己主要进行高周期交易，并强调风险管理的重要性。
当然，有人看涨，自然也有人看空，加密市场从来不乏对手盘和灵活调整方向的交易员。
“先定十个大目标”：BTC跌破7.9万美元将开始减仓，日线收破7.8万美元则清仓多单
巨鲸“先定十个大目标”今日发文表示，近期美债收益率上升、加息预期强化及油价上涨等宏观利空集中出现，但BTC仅回调约5%。因此其认为，当前市场仍处于较强趋势中，暂不认为BTC会直接跌至7.8万美元或7.4万美元。不过，他也提及已设定止损条件，如果BTC跌破7.9万美元，将开始减仓；如果日线收盘跌破7.8万美元，则将平掉剩余全部多单。
易理华：倾向于BTC跌破79000美元，牛市看回调但不做空
易理华今日也发文表示，比特币失守82000美元，下一个支撑位在79000美元。但是按照这两天下跌速度来看，目前回调远远没有结束，目前更倾向于跌破79000美元，到时再看75000美元这一段的情况。
此外，其表示，近期一直坚持认为BTC将于86000美元点位回调，但并未做空；因为认为目前还是牛市趋势，回调也属于牛市中正常波动，坚守“牛市看回调但不做空”的原则，耐心等待回调到位后抄底。
以上就是 谁是近期暴跌最大因素：逢会必跌、美国全责还是机构避险？的详细内容，更多关于近期暴跌最大因素的资料请关注其它相关文章！