近日，知名加密KOL fiyalkin整理了一份潜在的2026年代币空投候选清单，聚焦于9个尚未发币的永续合约去中心化交易所（Perp DEX）。这些项目大多处于发展初期，本文将对它们的核心机制、关键数据及背景进行深入解读。
1. Variational
Variational是一款部署在Arbitrum网络上的去中心化点对点（P2P）衍生品协议，主要服务于永续合约、期权及期货等广义衍生品的链上交易、结算与清算需求。
基于该协议，团队已推出多款应用：面向大众用户的Omni（简化版永续交易）以及专为机构和资深交易者设计的Pro版本。
其核心技术优势包括：
- 零手续费交易：所有仓位开平仓免收交易费，充提仅需0.1美元成本。
- 亏损返还机制：在Omni平台，用户平仓亏损时享有2%-4%的概率获得全额亏损补偿。
- 多元市场覆盖：Omni支持包括RWA、波动率产品在内的485个新兴市场。
- 聚合流动性：通过整合CEX、DEX、DeFi及OTC渠道，确保持足的流动性供给。
该项目积分计划启动不到一个月，早期用户已瓜分300万积分，每周新增发放15万。目前流通量约330万，鉴于此类计划通常为期半年，当前仍处于极早期阶段。
数据方面，Variational未平仓合约（OI）规模达6.7亿美元，日均交易量15亿美元，周活跃交易者1.2万人。此外，项目在2024至2025年间从Coinbase Ventures、Dragonfly Capital、Bain Capital Ventures等机构累计融资1180万美元。
2. Ethereal
Ethereal作为Perp DEX平台，深度整合了Ethena Labs的合成美元USDe，致力于构建以USDe为核心的“一站式DeFi生态系统”。
其独特之处在于它是首个提供保证金收益的DEX。用户在持有未平仓头寸期间，其保证金仍能产生每日收益，从而实现交易的复利效应。
Ethereal采用EVM应用链架构，具体配置为：
- 结算层：Arbitrum One
- 执行环境：Arbitrum
- 数据可用性：Celestia
目前，Ethereal的未平仓头寸规模为4500万美元，日交易量约8000万美元，注册用户达到8000人。
3. Hibachi
Hibachi主打隐私保护的交易体验。2025年3月，该项目完成由Dragonfly、Electric Capital及Echo领投的500万美元种子轮融资。创始团队成员背景深厚，曾效力于Citadel、Tower Research、IMC、Meta、Google及Hashflow等顶尖机构。
自2024年6月上线测试版以来，Hibachi累计交易量突破67亿美元，日交易量700万美元，未平仓合约（OI）约150万美元，日活超2000人。近期平台上线了社交功能并优化了图表注释，同时推出了全新的积分系统，但截至目前仍未发币。
4. Cascade
Cascade定位为全天候运营的经纪商，提供涵盖加密货币、美股及私募资产的永续合约市场，且交易免手续费。该平台目前仅对受邀存款人开放，计划于2026年初正式面向公众。首发将支持超10个永续市场，后续将持续扩容。
项目已获得Polychain Capital、Variant、Coinbase Ventures及Archetype等知名机构的1500万美元投资，并与Arbitrum、Base、Chainlink和Pyth Network建立了合作关系。
5. Pacifica
Pacifica是基于Solana构建的Perp DEX，旨在结合CEX的高效速度与DeFi的去中心化透明度及安全特性。该项目成立于去年1月，坚持自筹资金模式，无风投背景。团队汇聚了来自Binance、FTX、Coinbase、NFTperp的从业者，以及Jane Street、Fidelity等金融巨头和OpenAI、DeepMind、ByteDance等AI领域专家。
当前数据显示，Pacifica未平仓合约（OI）约为7100万美元，日交易量高达6亿美元，总交易者数量达3.3万人。
6. Extended
Extended由前Revolut团队打造，旨在将跨资产抵押、统一保证金、永续合约、现货及借贷功能集成于单一App。除加密货币外，还支持欧元、标普500指数等传统金融资产（RWA/TradFi），并以USDC作为通用抵押品。
Extended已部署于以太坊L2 Starknet主网，支持超过50个交易对及最高100倍杠杆。其未平仓合约（OI）约2亿美元，日交易量15亿美元，日活跃用户4200名。
该项目已完成650万美元融资，投资方包括Tioga Capital、Semantic Ventures和StarkWare等。
7. Nado
Nado是构建于Ink L2（Kraken推出的EVM兼容Layer 2）上的高性能中心限价订单簿（CLOB）DEX，由前Kraken团队开发，融合CEX级速度与非托管安全性，提供现货、永续及资金市场的统一体验。
核心功能亮点：
- 多市场交易：支持BTC、ETH等主流币种现货及最高20倍杠杆的永续合约。
- Nado引擎：采用高性能链下序列器与链上风险引擎，配合Ink L2结算。新订单延迟仅5-15毫秒即可进入订单簿，并在链上批量结算。
- 统一保证金：单一账户内，全部投资组合可作为现货、永续及货币市场的抵押品。
- 货币市场：存款自动生息，支持使用wETH或USDT0等灵活抵押品进行借贷，并通过现货保证金交易快速循环持仓。
- 极具竞争力的费率：吃单方最低1.5个基点，挂单方最高返利-0.8个基点，费率随交易量增加而降低。
目前，Nado未平仓合约（OI）约9000万美元，日交易量5亿美元，日活跃交易者约2000人。
8. TradeXYZ
TradeXYZ专注于RWA与传统金融资产，基于Hyperliquid L1的HIP-3协议构建，由Unit.xyz团队开发，目标是打造“随时随地交易任何资产”的24/7全球资本市场。
其支持的最高杠杆倍数如下：
- 白银：最高20倍
- XYZ100（追踪纳斯达克期货）：最高25倍
- 欧元/美元 & 美元/日元：最高50倍
当前TradeXYZ未平仓合约（OI）规模约2.21亿美元，日交易量约5.7亿美元。
9. Reya
Reya是基于以太坊的链上交易所，提供机构级执行服务。该项目已获得Robot Ventures、Coinbase及CoinList等机构总计1900万美元的投资。
Reya利用专为交易优化的ZK Rollup技术，具备以下特点：
- 极速执行：交易执行时间小于1毫秒。
- 极致安全：通过ZK-Proofs验证订单执行与结算，所有交易最终在以太坊主网结算。
- 高可靠性：采用Rollup架构，配备多个轮换的L2节点，消除单点故障风险。
目前，Reya未平仓合约（OI）约2200万美元，日交易量达5.5亿美元，总交易者数量为7200人。
以上内容即为9个有望在2026年带来空投机会的Perp DEX项目的详细解析。欲了解更多相关动态，请持续关注后续报道！