进入2026年，加密货币与传统金融市场的资金流向出现明显背离。大量投资者将数十亿美元投入传统ETF，致使加密资产基金的增长势头暂时受阻。
尽管现货比特币ETF在年初展现出极高的波动性，且投资者需求起伏不定，但传统ETF领域却迎来了前所未有的资金洪流。
根据Farside Investors的数据，美国上市的现货比特币（BTC）ETF在周二录得连续第二日的资金净流入，此前曾经历四天的净流出。当日净买入额达到7.53亿美元。
不过，今年至今比特币ETF的累计净流入仅为6.6亿美元，显示出该类产品市场需求的不稳定性依然显著。
比特币ETF资金流，单位：百万美元，来源：Farside Investors
与之形成鲜明对比的是，彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯指出，传统ETF在2026年的首个交易周便吸引了惊人的460亿美元资金，“开局表现异常强劲”。
“今年前6天，ETF已吸金460亿美元，开局异常强劲，按此势头，本月有望达到1580亿美元，约为正常水平的4倍，”这位分析师周一在X平台上写道。
来源：埃里克·巴尔丘纳斯
这种资金配置的差异反映出，投资者正积极调整资产配置，但更倾向于选择与传统资产挂钩、风险相对可控的传统ETF，而非被视为高风险领域的加密货币基金。
据SoSoValue统计，过去半年来比特币ETF的需求大幅降温，从2025年7月每月60亿美元的净流入，骤降至12月的10.9亿美元净流出。
比特币ETF月度资金流入，历史图表。来源：SosoValue
放眼其他数字资产基金，现货以太币（ETH）ETF在周二也迎来1.3亿美元的资金注入，2026年至今总流入量已达2.4亿美元。
同时，现货索拉纳（SOL）ETF延续了上涨趋势，自年初以来已获得6700万美元的净资金流入。
企业级买家入场，承接市场抛压
虽然ETF资金的波动对比特币价格构成压力，但链上数据揭示了一个关键支撑点：比特币持有公司正通过持续的月度增持来弥补市场需求的不足。
在过去六个月中，企业数字资产国库（DATs）的资产负债表上净增加了26万枚比特币。这一收购规模甚至超过了同期全网约8.2万枚的挖矿产出。
加密分析平台Glassnode数据显示，这意味着企业每月平均投资约26万枚比特币，折合价值高达250亿美元。
来源：Glassnode
然而，另一股力量却持相反观点。据加密货币情报平台Nansen称，包括公共财政公司在内的行业领先交易商——即所谓的“聪明资金”，仍在看空比特币，其净空头头寸达到1.22亿美元。
聪明的资金交易者，Hyperliquid交易所的永续头寸。来源：Nansen
整体来看，该群体普遍押注主要加密货币下跌，但对以太坊、XRP、Meme币发行平台Pump.fun的代币（PUMP）以及Zcash等少数资产除外。
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