据CryptoQuant监测数据，过去三个月内比特币衍生品市场的未平仓合约数量出现显著萎缩，这一趋势直接导致整体杠杆水平下行，从而为市场结构向多头倾斜提供了有利条件。
这家链上数据分析服务商在周三发布的报告中指出，自今年10月以来，比特币衍生品的未平仓合约（OI）已累计减少31%。该团队将此解读为一个明确的“去杠杆化信号”，意味着市场上积累的过度投机头寸正在被有效出清。
“从历史周期来看，这类现象往往对应着关键的市场底部区域，它能够有效重置市场生态，并为后续潜在的看涨复苏打下更稳固的基础，”帖子中引用的加密货币分析师“Darkfost”对此评价道。
虽然分析师看好这一转变的积极意义，但也发出了谨慎提醒：如果比特币（BTC）价格继续走弱并彻底陷入熊市格局，“未平仓合约可能会进一步缩水，这意味着更深层次的去杠杆过程以及调整周期的延长。”
未平仓合约（OI）衡量的是那些尚未结算、仍处于活跃状态的加密衍生品合约的数量或总价值。而去杠杆化则是指交易者主动解除高风险敞口，旨在降低连锁清算引发的系统性风险，避免重演如10月10日那般剧烈的价格崩盘。
自10月份以来，比特币未平仓合约跌幅已突破30%。数据来源：CryptoQuant
2025年比特币未平仓合约规模翻了两倍
分析师回顾指出，去年加密衍生品市场经历的“投机热潮”促使比特币未平仓合约急剧膨胀，并在10月6日触及历史新高，峰值超过150亿美元。
作为对比，在2021年11月上一次牛市顶峰时期，币安平台上的BTC未平仓合约最高仅为57亿美元。这意味着当前2025年的未平仓合约规模相较于当时几乎实现了三倍的增长。
通常情况下，当资产价格上涨而同时未平仓合约量下降时，这往往暗示着杠杆空头头寸正在遭受清算或被强制平仓。
做空比特币的交易者因亏损而选择离场平仓，这在一定程度上缓解了市场的抛售压力。这种由空头回补推动的“轧空”行情若能转化为持续的看涨动力，表明当前的价格上涨主要由现货买盘支撑，而非依赖脆弱的杠杆资金，从而使上涨走势更具可持续性。
目前的迹象支持这一观点，因为自年初至今，现货比特币的价格已经累计上涨了接近10%。
衍生品尚未进入牛市
根据CoinGlass的数据统计，目前全球各交易所及衍生品市场的比特币未平仓合约总额约为650亿美元。该数值较10月初超过900亿美元的峰值回落了约28%，这一降幅比例与CryptoQuant披露的数据基本吻合。
在Deribit比特币期权交易平台上，10万美元行权价处的未平仓合约量达到最高峰，名义价值高达22亿美元。这一分布特征反映出交易者普遍持乐观态度，其中看涨期权（多头）的持仓数量远超看跌期权（空头）。
然而，加密衍生品服务提供商Greeks Live在周三发布研报时指出，“衍生品市场目前并未步入结构性看涨阶段。”
“他们补充道：‘当前的交易结构更像是一种对突然飙升的被动反应，长期前景仍未转向牛市。’”
以上就是比特币（BTC）未平仓合约规模下降30%，分析师称这为看涨反弹奠定基础的详细内容，更多关于比特币合约降30%，看涨基础成的资料请关注其它相关文章！