在比特币价格触及9万美元关口后未能进一步上行之际，大量资金异动成为关键诱因：约16,653枚比特币被转移至各大交易所。然而，现货市场的积极变化表明，当前交易员更倾向于将此时的比特币视为具有吸引力的折扣资产，而非急于套现。
过去48小时内，加密货币平台上的比特币（BTC）净流入量急剧攀升。这一现象与2025年7月和8月市场达到峰值前的资金流动模式高度相似。累计16,653枚BTC的转入引发了市场对潜在抛售潮升级的忧虑，投资者担心这会给价格带来下行压力。
资深研究员阿克塞尔·阿德勒二世指出，异常的资金流入集中出现在周二和周三。其中，周二单日流入9,867个BTC，周三则追加6,786个BTC。这种激增态势与1月份日均净流量仅在-2,000至+2,000个BTC之间的常态形成了强烈反差，凸显了近期市场情绪的波动性。
比特币交易所净流量。来源：CryptoQuant/阿克塞尔·阿德勒二世。
虽然随后净流量已回落至正常水平（仅增加296个比特币），但此前累积的大量流入仍造成了暂时的供应过剩局面。这使得当前向89,000至90,000美元区间的反弹被视为一次至关重要的阻力位测试。
这一判断与比特币短期持有者的SOPR（出售实现利润率）指标相互印证。该指标旨在监测近期买入者是在盈利还是亏损状态下卖出。过去七天的简单移动平均线（SMA）录得0.996，略低于1.0的盈亏平衡临界点。而在前期价格低点87,500美元附近，SOPR曾下探至0.965，意味着短期持有者平均遭受约3.5%的亏损。这些迹象显示市场情绪正逐步回暖。
Glassnode的数据进一步佐证了现货市场的改善趋势。包括币安在内的各大交易所累计成交量差（CVD）已重新转为买方主导格局，同时Coinbase上的抛售压力趋于平稳。理论上，供应过剩情况的缓解有助于稳定币价，不过目前买盘的推动力度尚显温和。
所有交易所的现货CVD偏差。来源：Glassnode
值得关注的是，汇总后的交易所现货CVD数值已攀升至2025年4月创下的高位。回顾历史，那个阶段往往预示着后续将出现更大的价格波动区间。
加密分析师Darkfost在其文章中分析认为，稳定币相关指标也为潜在的底部形成提供了支持。在比特币经历回调后，稳定币供应比率（SSR）出现了本周期内最为显著的下降。这一现象反映出比特币市值的缩水速度超过了稳定币流动性的释放速度，通常被视为市场接近底部的特征之一。
稳定币供应比率震荡指标。来源：CryptoQuant
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