随着比特币的MVRV Z分数在两年滚动周期中刷新历史最低纪录，当前BTC的市场定价相较于过往熊市低谷显得更为“被低估”。
鉴于一项经典的价格指标已攀升至高位，市场普遍推测比特币可能已步入调整周期的尾声。
核心要点：
- 比特币MVRV Z分数在两年滚动区间内创下历史新低。
- 关键数据指标暗示比特币价格即将迎来复苏。
- 分析人士指出，贵金属此前的涨势已“暂告段落”。
MVRV Z-score指标揭示比特币“低估”现状
本周五，加密货币交易员、分析师及企业家米夏埃尔·范德波普在X平台发帖确认，比特币的MVRV Z值已触及历史最低点。
他在向粉丝展示这份源自加密货币分析师詹姆斯·伊斯特恩的数据时评价道：“这是一张现象级的图表。”
詹姆斯·伊斯特恩也对此表示认同，他坦言这张图表目前的走势显得极为“疯狂”，且数值已跌至有记录以来的最低水平。
MVRV（市场价值与已实现价值比率）用于衡量BTC供应最后一次发生移动时的价格（即已实现市值）与当前所有BTC总市值之间的比例关系。
Z分数则通过将上述比率除以市值的标准差，从而在特定时间节点清晰界定比特币是处于“高估”还是“低估”区间。
范德波普强调：“目前$BTC的Z值低于2015年、2018年、2020年新冠疫情引发的暴跌以及2022年熊市底部的数值。”这里所指的时间框架为滚动的两年期。
“我们正处于熊市的深度之中，是的，我们已接近熊市尾声。”
比特币MVRV Z-Score。来源：Glassnode
上一次该“实时”Z分数跌入绿色的“被低估”区域，还要追溯到2022年上一轮熊市结束之时。
贵金属调整为比特币关键价格“触发”蓄势
本周，受风险资产与贵金属遭遇突然抛售潮的影响，比特币价格走势回落至两个月以来的新低。
据TradingView数据显示，比特币/美元汇率一度下探至81,040美元，截至发稿时，较当日开盘价仍有近2%的跌幅。
BTC/USD一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
此前，Cointelegraph曾报道一项预测观点，认为1月月末前后这一时间段，比特币有望形成类似以往熊市末期的长期底部形态。
针对这一情况，Van de Poppe表示，黄金和白银“目前的上涨行情已经结束了”。
“市场正在经历大幅回调，过去24小时内跌幅达到10-15%，”他在X平台上写道。
“我并不是说牛市已经结束了。恰恰相反，它还会进一步 consolidation，而这正是你希望看到的比特币触发点。”
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