美国公开上市的数字基础设施运营商TeraWulf在第四季度遭遇盈利挫折，主要归因于挖矿收入的显著下滑。然而，公司此前签署的价值高达128亿美元的人工智能（AI）与高性能计算（HPC）长期合同，为其2026年的潜在增长奠定了坚实基础。
TeraWulf（股票代码：WULF）于周四公布了2025财年财务报告，数据显示，受2025年末比特币价格震荡下行影响，公司第四季度营收未达华尔街分析师预期。
财报显示，TeraWulf第四季度每股亏损为1.66美元，而去年同期这一数值仅为0.21美元。值得注意的是，此前接受雅虎财经调查的分析师普遍预测，该公司第四季度每股亏损应控制在0.16美元左右，实际表现远逊于市场预期。
截至12月31日的本季度，TeraWulf总收入合计3580万美元，低于分析师平均预期的4410万美元及上一季度的5060万美元。收入结构方面，来自数字资产的贡献为2610万美元，而来自高性能计算（HPC）服务的收入则增长至970万美元。
从年度维度来看，Terawlf的总收入呈现上升趋势，由2024年的1.401亿美元攀升至2025年的1.685亿美元。展望2026年，随着已签约总额达128亿美元的AI和高性能计算项目逐步落地，公司预计将迎来进一步的增长动力。
“我们正加速推进建设进度并优化系统设计，旨在以规模化能力支持下一代人工智能工作负载，”TeraWulf首席技术官纳扎尔·汗表示。
TeraWulf计划通过肯塔基州和马里兰州的站点将总产能翻一番
TeraWulf制定了明确的扩张战略，计划于2026年通过收购位于肯塔基州（MISO区域）的一处场地以及计划在马里兰州（PJM区域）进行的收购，进一步扩大其基础设施建设规模。
来源：TeraWulf
据公司披露，这些新站点共同构成了一条多年的发展路径，每年可支持250至500兆瓦（MW）的关键IT容量。这一布局使TeraWulf能够在人工智能需求持续增长的背景下实现规模扩张，同时保持审慎的资本配置策略，并依托信用支撑的合同确保运营稳定性。
首席执行官保罗·普拉格强调：“我们以522兆瓦的关键IT高性能计算合同容量和一个总规模达2.9吉瓦的多区域平台进入2026年，该平台专为长期扩展而设计。”
然而，宏观环境依然充满挑战。据TradingView报道，由于加密货币价格在10月初约12.5万美元的高位大幅回落，至2026年2月已跌至近6万美元区间，比特币挖矿企业普遍面临经营困境。
据MacroMicro数据，截至发稿时，比特币交易价格为67,982美元，这一水平远低于业界预估的单枚币平均开采成本87,310美元。
这种价格倒挂现象加剧了矿工们向人工智能和高性能计算领域转型的压力，也推动了数据中心运营模式更广泛的变革热潮。
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