回溯历史数据，比特币熊市周期通常持续12至13个月。若仅参考美元计价体系，这意味着本轮下跌行情可能将持续至2026年末。
核心要点速览
- Mercado Bitcoin 分析指出，以黄金计价的比特币市场底部或许即将来临，最早预期出现在下个月。
- 基于过往12-13个月的熊市持续时间推算，若以美元计价，比特币价格下行压力或延续至2026年底。
- 全球地缘政治紧张、宏观不确定性上升以及资本避险流向黄金，共同导致了比特币对黄金汇率的弱势表现。
黄金锚定下的底部信号
巴西头部加密货币交易所 Mercado Bitcoin 研究主管 Rony Szuster 指出，倘若比特币兑黄金的价格走势具备参考价值，那么市场见底的时间点最早可能于下月到来。
从美元计价维度看，上一轮峰值出现在2025年10月，当时价格约为126,000美元。Szuster在与CoinDesk分享的报告中分析道，若当前周期复刻历史轨迹，价格下行趋势可能会延续至2026年底。
然而，一旦转换计量单位，时间线将发生显著变化。比特币兑黄金价格在2025年1月见顶。若遵循既往12至13个月的周期规律，比特币兑黄金价格预计在2026年2月前后触底，并可能在随后的3月份启动反弹。
这种计价差异折射出更深层的宏观经济力量博弈。
深层动因解析
自唐纳德·特朗普开启新任期以来，市场饱受严厉贸易关税、美国国内体制性争端以及与中伊关系紧张的多重冲击。特别是与伊朗关系的恶化，进一步引发了持续的军事冲突。
全球不确定性指数（World Uncertainty Index ）显示，全球不确定性急剧攀升。作为避险资产，黄金因此受益，过去一年涨幅超过80%，每盎司价格达到5280美元。Mercado Bitcoin 分析师在报告中提到，随着资金加速涌入黄金，比特币兑黄金的贬值幅度远超其兑美元的表现。
此外，交易所交易基金（ETF）的资金流出也加剧了比特币价格的承压态势。自去年11月以来，现货比特币ETF累计流出资金约78亿美元，约占其总规模的12%（总额616亿美元）。
不过，由恐慌情绪驱动的抛售潮并未涵盖全部市场动态。
报告补充指出，尽管被动型资本正在撤离比特币，但大型投资者即“巨鲸”群体却将此视为积累良机。例如，阿布扎比的主要投资公司穆巴达拉投资公司和阿尔瓦尔达投资公司在2月中旬增加了现货比特币ETF的头寸。
鉴于此背景，Szuster 建议投资者理性建仓，并利用美元成本平均法（DCA策略）来应对当前的市场恐慌，从而规避择时风险。
他写道：“从历史经验来看，恐慌时期买入比狂热时期买入更有效。这是否意味着市场已经触底？并非如此。但这确实意味着，从统计学角度来看，我们正处于通常形成最佳平均价格的区域。”
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