CryptoQuant在最新报告中指出：“即使在最近的价格反弹之后，基本面和技术指标仍然指向熊市环境。”
周四，比特币曾短暂上探74,000美元上方，但随着多位分析师预测熊市周期仍将延续，其上涨动能明显衰减。
链上数据分析平台CryptoQuant于周四强调：“比特币尽管近期出现反弹，依然处于熊市。”
该平台推出的“Bull Score Index（牛势得分指数）”综合了基本面与技术面数据以评估比特币整体健康状况，目前该指数仅得10分（满分100分），明确显示市场“深处熊市区间”。
官方声明进一步解释道：“即便价格近期反弹，基本面和技术面指标依然指向熊市环境。”
市场分析认为，当前的行情波动更可能是一次暂时性的反弹修复，而非新一轮牛市的起点。
TradingView数据解析
根据TradingView的数据，比特币在Coinbase交易所上周四触及一个月内的最高点74,000美元，并试探了50日指数移动均线，随后迅速下挫超过3,000美元。至周五早盘，价格已跌回71,000美元下方。
Bull Score指数依旧深陷看跌区间。来源：CryptoQuant
下行压力重现，比特币面临新考验
LVRG Research董事Nick Ruck在接受Cointelegraph采访时分析，近期加密市场的回暖主要得益于“风险偏好的回升及ETF资金的持续流入”。但他同时提醒，这波涨势“很快遭遇阻力”，受宏观不确定性加剧及市场动能减弱的双重影响，价格目前已回落至71,000美元附近。
尽管短期流动性充裕带来了阶段性复苏，但Ruck强调，“持续的看跌市场结构意味着投资者仍需保持谨慎，因为诸如2月非农就业增速放缓等温和的宏观信号，可能会使加密资产再次面临下行压力，”他说道。
比特币动能迅速减弱，较周四高点下挫4.7%。来源：TradingView
买盘兴趣再现，但需警惕结构性风险
CryptoQuant数据显示，Coinbase溢价转正表明美国市场的买盘兴趣正在恢复，这推动了近期的价格反弹。
报告指出，美国投资者对比特币现货的需求已从收缩转为增长。正如Coinbase比特币溢价所反映的那样，“2月初还处于深度负值，如今已创下自去年十月以来的最高正值”。
与此同时，由于未实现损失达到自2022年7月以来的最高水平，交易员和长期持有者的抛压有所减轻。
另一方面，SwissBlock的分析师在周五表示，“动能正出现关键转变”，并补充称：“我们正在走出最大负动能阶段，这种转折通常预示着行情格局的转变。”
市场重心下移，比特币或处熊市中段
从长期流动性视角来看，Woo认为比特币“稳稳地处于熊市中期”。“通常，在经历过类似我们近期经历的快速下跌冲击后，比特币倾向于横盘整理，并发起一轮测试阻力位的反弹，”Woo称。
据CoinMarketCap统计，自去年十月创下126,000美元的历史新高以来，比特币累计跌幅已达约46.82%。截至发稿时，其交易价格为67,012美元。
比特币近30日上涨3.74%。来源：CoinMarketCap
Woo指出，当前价位并非底部，该资产仍有进一步下行的空间。加密情绪监测平台Santiment也在周六表达了相似观点，指出巨鲸正在积极抛售，而散户则在七万美元下方持续吸筹。
“当散户买入、巨鲸卖出时，通常信号表明回调尚未结束，”Santiment说道。
资金流向改善，但共识仍偏悲观
Woo提到，尽管比特币周三大幅冲高至74,000美元后未能守住“中70K区间”，但投资者资金流自2月中旬以来一直在“持续回暖”。
并非只有Woo一人持此观点。加密货币分析师Benjamin Cowen近期在接受Magazine杂志采访时表示，2026年是比特币的“熊市年份”，不太可能迎来历史新高。
此前，作为衡量加密投资者情绪的重要指标之一，加密恐惧与贪婪指数在周三短暂回升后，再度跌入“极度恐惧”区间。
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