在地缘政治紧张局势持续发酵的阴影下，比特币正逼近一个重要的历史节点——这将是其自2018年熊市周期结束以来，首次出现连续六个月的月度跌幅。
市场核心动态
- 比特币本周初跌至65000美元附近，技术分析显示可能再现类似之前的看跌旗形破位形态。
- 围绕美国可能对伊朗发动地面入侵的传闻，使得伊朗相关的地缘政治新闻主导了当前的宏观市场情绪。
- 3月对BTC而言极具两极分化潜力，因为它正处于开启2018年后首个“六连阴”纪录的边缘。
- 大型持有者（巨鲸）正在削减其BTC持仓规模，这一举动为中短期价格带来了额外的下行压力。
- 当前温和的市场需求缺乏足够的动能，难以支撑趋势的反转。
BTC走势回落至65000美元关口
在周日周线正式收盘前，比特币经历了一波尾盘抛售，价格一度下探至65000美元，随后略有反弹。
根据TradingView的数据，67500美元成为周一多空双方争夺的关键焦点，而交易员群体对短期前景的态度依然偏向谨慎避险。
BTC/USD一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
分析机构Technical Crypto Analyst在其最新发布的Telegram频道通讯中指出：
“BTC在4小时级别上显示出明显的结构变化，价格形成更低的高点，并失守68–69k支撑，该区域现已转为阻力；这证实了短期看跌动能，除非价格迅速重新站上69–70k，否则最小阻力路径仍将指向下方的65k需求区。”
BTC/USDT四小时图。来源：Technical Crypto Analyst/Telegram
Cointelegraph上周曾报道，70000美元正快速确立为新的阻力位，而位于68300美元的重要长期趋势线已失去支撑效力。
交易者Jelle在周一表示：“BTC的局部上升趋势已经结束——正如预期——价格正再次开始走低。”
我们现在正在测试前低作为阻力；空头重新掌握了方向盘
BTC/USD日线图。来源：Jelle/X
另有观点聚焦于比特币在2026年形成的第二个看跌旗形持续破位信号——这种形态往往预示着BTC价格可能跌破50000美元。
交易者Roman总结道：“和1月看到的完全一样的看跌旗形破位再次上演。”
中东战事扰动全球股市，通胀隐忧浮现
宏观金融市场仍对美伊冲突的进展保持高度敏感，随着4月的临近，这些地缘政治消息的影响仍在持续扩散。
美国总统唐纳德·特朗普透露，本周在军事层面迎来了“重大一天”，此前有报道称美国正筹划对伊朗实施地面军事行动。
受石油供应中断风险的影响，亚洲股市周一开盘大幅下挫。
交易研究机构Mosaic Asset Company在其定期通讯《The Market Mosaic》的最新一期中评论称：“持续的紧张局势意味着通过霍尔木兹海峡的油轮交通仍然受限，这继续给全球能源市场带来压力，同时也加剧了农业化肥产品获取的不确定性。”
这一因素正拖累标普500指数，使其如今已连续五周录得下跌。”
标普500周线图。来源：Cointelegraph/TradingView
Mosaic指出，标普指数的连跌纪录已是自2022年俄乌战争爆发以来最长的一次。
“高能源价格对全球经济造成持久损害的风险正在压制股市，”该机构继续表示。“但或许最具影响的外溢效应，是对通胀前景的冲击，以及对收益率曲线短端和长端利率的影响。”
美联储目标利率概率（截图）。来源：CME Group FedWatch Tool
正如Cointelegraph此前报道，随着美联储在2026年降息概率的降低，加密市场在3月下旬跟随股市一同回调。与此同时，市场对今年陷入经济衰退的押注升至自去年9月以来的最高水平。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于周一出席活动，可能就官员们对经济的立场提供更多线索。鲍威尔将参加哈佛大学经济学原理课程的一场主持讨论。
Mosaic补充称：“美联储降息前景正面临风险，而由于通胀不确定性，长期利率也在上升。”“30年期美债收益率正接近突破一个不祥形态，这可能意味着未来利率将大幅走高。”
3月或定格为BTC第六个月度收跌
随着3月步入尾声，比特币多头阵营几乎乏善可陈，BTC/USD即将锁定连续第六个月的月度跌幅。
CoinGlass数据显示，在月度收盘结果最终确定前，“收涨”的可能性依然存在。
BTC/USD月度回报（截图）。来源：CoinGlass
若比特币3月收盘价低于月初开盘价，这将标志着自2018年熊市以来首次出现连续六个月收跌的情况。
交易者Daan Crypto Trades针对CoinGlass数据评论称：“综合来看，到目前为止这个月非常缓慢。比特币本月几乎持平，就像去年一样。”
Daan Crypto Trades指出，回顾比特币的历史表现，4月份通常表现相对强劲。
“从历史上看，4月是比特币平均回报第三好的月份，”他补充道。
交易者XO指出，在比特币实现首次连续六个月下跌后，2019年2月的月度涨幅总计达到11%。
“如果4月早些时候跌入55000–60000美元区间，可能会形成一个很有吸引力的均值回归做多布局，恕我直言……（这很大程度上取决于整体宏观环境），”他们告诉X关注者。“不过，在明确的上下文‘结构性’转变得到确认之前，更高时间框架的结构仍然占据主导。”
比特币巨鲸转向防御策略
比特币巨鲸的行为引发了市场对于BTC价格走势未来可能承受下行压力的担忧。
根据链上数据分析平台CryptoQuant的数据，在经历了2026年初的“激进”吸筹阶段后，巨鲸们已开始重新评估并调整其持仓敞口。
博客作者Sunny Mom在一篇“QuickTake”文章中指出：“一个明显的分化已经形成：链上买入已经停止，而流入交易所的大额资金正在上升。”“尽管价格仍在67000美元附近震荡，但数据显示市场正进入另一轮筹码转移（再分配）阶段。”
比特币交易所巨鲸比率（截图）。来源：CryptoQuant
CryptoQuant指出，流入交易所的资金中，巨鲸的占比正在上升，其在最大规模入金交易中的参与度更高。
Sunny Mom补充称：“此外，稳定币比率仍处于低位，反映出场外资金流入市场的速度正在放缓。”这里指的是稳定币趋势。“如果没有新的流动性，巨鲸试图从此前的链上吸筹中兑现收益，就必须依赖现有流动性，这使价格对抛压高度敏感。”
比特币交易所稳定币比率（截图）。来源：CryptoQuant
新入场持有者面临“巨大的供应压顶”
本周，链上分析平台Glassnode提供了一丝乐观信号，认为在当前价格水平下，整体需求趋势仍具备潜力。
该机构指出，在60000美元至70000美元之间，新买家的整体成本基础已经形成。
“BTC位于新买家成本基础区间（60000–70000美元）的下沿，”该机构周一在X平台上写道。“该区间的供应累积值得注意，但与此前强劲回暖前的历史相似形态相比，这一聚集带更薄。”
比特币短期持有者成本基础分布热力图。来源：Glassnode
要实现价格的持续回升，需求需要加速上行——但在交易员仍对地缘政治和宏观经济冲击保持警惕之际，这一过程尚未启动。
Glassnode补充称：“吸筹结构在形态上是建设性的，但在力度上还不够。”
此前，Cointelegraph分析了比特币不同投资者群体的整体成本基础，包括短期持有者（STH），其中大多数目前的持仓处于亏损状态。
上周，CryptoQuant的计算结果显示，STH占总供应量的比例为570万枚比特币，其中92%处于亏损。
该机构警告称：“这是巨大的供应压顶。”
比特币STH盈亏情况。来源：CryptoQuant/X