随着美国GENIUS Act在2025年7月由特朗普总统签署生效，标志着美国首部联邦层级稳定币监管法案正式诞生。然而，该法案签署至今已逾一年，财政部等关键部门所负责的配套实施细则仍未最终确定。根据法案规定，规则制定期为18个月，当前包括反洗钱（AML）及制裁合规在内的具体执行细节仍在酝酿阶段，导致整个行业的合规操作路径尚处于模糊状态。
七大联邦机构监管进度不一，Fed缺席提案环节
GENIUS法案明确规定，共有7家联邦监管机构需在法案签署后1年内完成稳定币最终规则的制定，这一法定期限已于2026年7月18日正式到期。据The Block报道指出，截至该截止日期，没有任何一家机构完成最终规则的发布，其中联邦准备理事会（Fed）甚至连提案规则阶段都未曾启动。
根据GENIUS Act的要求，以下7个联邦机构需各自颁布稳定币的最终实施规则：货币监理署（OCC）、联邦存款保险公司（FDIC）、联邦准备理事会（Fed）、国家信用合作社管理局（NCUA）、金融犯罪执法网（FinCEN）、财政部（Treasury）以及国外资产管制局（OFAC）。
截至7月18日的最新进展显示，除Fed外，其余6家机构——OCC、FDIC、NCUA、FinCEN、Treasury和OFAC——均已先后在2025年12月至2026年5月期间发布了提案规则（Notice of Proposed Rulemaking, NPRM），但均尚未转化为最终规则版本。
缺乏自动生效机制：监管空窗期持续存在
与部分具有“日落条款”或临时指引的金融立法不同，GENIUS Act并未设置针对“错过期限”的自动实施条款，也没有建立临时性框架作为兜底保障。这意味着，稳定币发行商目前正身处一个旧有监管架构已失效、而新架构尚未正式生效的法律真空地带运营。
回顾历史，此类情况并非孤例。在2010年《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）的实施过程中，证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）曾错过了约40%的设定监管期限，但这并未导致整体立法失效，相关法规最终以延后的形式落地。目前GENIUS Act面临的局面极有可能重演这一路径。
框架生效触发机制：最迟于2027年1月18日全面执行
GENIUS Act对于整体框架的生效时间采用了“较早发生原则”（Earlier of）：即在最终规则公告后的120天内生效，或者最迟不得晚于2027年1月18日。无论各监管机构是否已完成所有最终规则的制定，稳定币的新监管框架将在上述两个时间点中较早的一个正式施行。
这一机制意味着，即便监管进程继续滞后，稳定币行业也必须在2027年1月18日之前完全纳入GENIUS Act的核心监管轨道。届时，USDC、USDT等主要稳定币发行方将不得不依据该法案的规定进行合规运作。