近期，一批资深比特币持有者开始逐步退出市场，例如早期比特币套利交易者欧文·冈登（Owen Gunden），他已将手中最后的11,000枚比特币转移至交易平台。
云端金融服务平台Uphold的研究主管马丁·希斯博克博士（Martin Hiesboeck）指出，这些长期持有者可能正在重新调整策略，将部分资金从直接持有比特币转向交易所交易基金（ETF），以实现加密资产组合的多元化。
希斯博克于周日解释道：“OG级别的加密货币持有者选择卖出的原因主要有两点。首要原因是为了通过ETF形式进行再投资，因为在现行的监管框架下，尤其是美国市场，这种操作能带来显著的税务减免优势。”
“其次，他们逐渐认识到真正的革命性技术并非比特币本身，而是底层区块链。该技术已在众多行业落地应用，相比之下，比特币在实际应用场景方面仍显不足，而其他许多项目则承诺了更高的潜在回报。”
链上数据追踪平台Lookonchain报道显示，早期比特币套利交易者Owen Gunden是最新一批将比特币转入交易所的巨鲸之一。数据显示，他在周日完成了3,549枚比特币的最终转移。
来源：Lookonchain
今年，多位长期蛰伏的比特币巨鲸也开启了减持行动。其中一位被称为‘中本聪时代’的巨鲸持有8万枚比特币，在沉寂长达14年后，自今年7月起开始大规模调动其储备资产。
比特币市场走向成熟化
希斯博克认为，比特币的复合年增长率（CAGR）呈现下降趋势，这表明该资产正从高成长性的投机标的，转变为对抗传统金融体系缺陷及法币贬值的对冲工具。
根据Bitbo提供的数据，过去四年间，比特币的CAGR持续走低，并于今年4月首次跌破10%关口。截至11月10日，这一数值约为13%。
比特币的四年CAGR稳步下降。来源：Bitbo
“现货比特币ETF的推出加速了这一成熟进程。此类产品吸引了大量大型机构资本，其流动性特征通常优于散户驱动的投机资金，从而有效平抑了极端的价格波动，促成了更低但更稳健的增长率，”希斯博克表示。
“随着资产趋于成熟，其波动性理应随之降低。部分数据显示这一现象正在发生，有助于保持具备竞争力的风险调整后收益。”
宏观分析师Jordi Visser本月早些时候曾提出观点，认为比特币目前正处于类似IPO后的初始发行阶段，原始持有者的退出和新入局交易者的接盘，正在进一步扩大代币的分布范围。
未来焦点超越币种对立
希斯博克还强调，比特币与山寨币之间的界限日益模糊，行业应摒弃旧有的对立情绪，转而关注那些“能够改变世界、避免失败”的优质项目。
“我们身处一个令人振奋的科技领域，拥有广阔的发展空间。这就像体育比赛，不应该简单地纠结于支持哪支球队，”他说。
“无需因某些OG持有者出售部分或全部持仓而感到恐慌。这只是他们从早期的激进主义心态中成长成熟的体现。”
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