比特币自5.8万美元的低谷中反弹并重新站稳6万美元关口，过去24小时内涨幅超过1.5%；以太坊亦跟随涨势突破1650美元，而ADA则以单日8%的涨幅领跑市场。然而，市场情绪指标并未随之乐观，恐惧贪婪指数依然停留在22分的极端恐惧区域。此前在6月份创下45亿美元净流出纪录的ETF资金，近期呈现出止跌回稳态势，部分交易日甚至转为净流入状态。当前市场正陷入“恐慌性筑底”与“技术性修复”的激烈博弈之中，叠加7月季节性上涨预期与宏观流动性的双重制约，短期内震荡整理仍是大概率事件。
随着比特币和以太坊从长期底部逐步反弹，底部的买盘力量开始显现。数据显示，现货BTC ETF在7月2日实现了2.21亿美元的资金净流入。
7月3日，比特币（BTC）价格上行，距离63,000美元关口仅一步之遥，相差不足50美元；以太坊（ETH）的表现则优于大盘，攀升至1,775美元水平。此次周末的反弹行情，发生在BTC触及21个月来的最低点、ETH刷新年初至今新低后的数日内。与此同时，反映市场情绪的加密货币恐惧与贪婪指数显示数值仅为11分（满分100分），处于“极端恐惧”状态。
加密货币恐惧与贪婪指数。来源：Alternative.me
值得注意的是，“极端恐惧”的市场读数与周五多头力量的集中爆发之间形成了鲜明反差。7月2日，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）录得2.217亿美元的净收入，这不仅打破了连续10天的资金流出局面，更是自五月初以来的单日最大流入量。
现货比特币ETF净流量。来源：SoSoValue.com
期货市场杠杆助推BTC与ETH价格上涨
从加密市场的杠杆层面来看，情况似乎比单纯的现货买入数据更为单边化。“资金费率”是指持有高价看多头寸的交易者向持有低价看空头寸的交易者定期支付的费用，该指标在过去八天保持正值，且在此期间持续上升。
比特币未平合约，资金利率。来源：Hyblock
尽管价格大部分时间维持横盘整理，但未平仓的杠杆比特币头寸总量也接近近几日的最高水平。在价格进展缓慢的情况下积累大量杠杆，通常被视为一种警示信号，而非反弹趋势确立的确凿证据。
多头能否维持上涨势头？
展望未来几个交易日，有几个关键点位值得重点关注。谨慎的一方认为，比特币能否守住约61,000美元的防线至关重要，因为该位置聚集了大量杠杆买入仓位；同时，周三出现的ETF流入究竟是昙花一现还是新趋势的开端，也将决定后续走向。
另一方面，若比特币能回升至62,500美元以上，将接近杠杆空头头寸密集暴露的区域。此时，持续的积极买盘活动以及不断扩大的杠杆头寸池，可能会延续过去几天的上涨格局。
比特币清算热力图。一个月的视角。来源：Hyblock
整体市场信号呈现混合状态，既非明显的多头强势，也非彻底的看空。现货买盘的回暖和ETF资金的流入表明，情绪改善的速度可能快于恐惧与贪婪指数所反映的那样。然而，一个深陷恐惧泥潭且由杠杆推高价格的市场往往更加脆弱。即将到来的美国假期周末通常伴随市场活跃度下降，这为当前的局势增添了另一重不确定性。
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