伴随比特币与以太坊价格的快速拉升，市场做多热情被彻底点燃，山寨币板块集体回暖。在此轮反弹中，DeFi 赛道表现尤为抢眼，成为涨幅最显著的领域之一，众多老牌项目迎来了显著的价值修复。
面对市场的躁动情绪，盲目追高往往伴随着较高风险。相比之下，协议的真实收入是衡量 DeFi 项目基本面的关键标尺。尽管市场叙事和行情热点会不断轮动，但能够持续产生现金流则意味着协议拥有坚实的用户需求基础。本文依托 DefiLlama 与 Tokenomist 的统计数据，筛选出各细分赛道中收入领先的 DeFi 项目，深入分析其运营模式与代币经济机制，探讨哪些标的更适合在合适时机进行布局。
扩展文章：
去中心化交易所 (DEX)
Uniswap（UNI）
在过去 30 天内，Uniswap 以 718 万美元的收入成绩，荣登最赚钱 DEX 项目榜首。
回顾月度数据，Uniswap 今年 1 月至 7 月的月收入分别为 280 万、320 万、460 万、450 万、380 万、510 万和 440 万美元，前七个月累计总收入约为 2840 万美元。
Uniswap 的核心收入来源是交易过程中征收的 Protocol Fee（协议费）。目前，该费用已在 Uniswap v2 的所有流动性池及部分 v3 池中开启，并正逐步从以太坊主网扩展至 Arbitrum、Base、OP Mainnet、BNB Chain 及 Polygon 等多条公链。自 2025 年底 UNIfication 提案正式落地后，Uniswap 全面启动协议费机制，并将所得收入用于 UNI 代币的销毁（更多详情可参阅：Uniswap 费用开关落地后：这场 DeFi 变革的「成绩单」够看吗？）。所有协议费将进入 TokenJar 金库，外部参与者若想提取其中积累的资产，必须同步销毁相应数量的 UNI 代币。
Solana 生态：Jupiter（JUP）、Meteora（MET）、Raydium（RAY）
与其他公链相比，Solana 的链上交易生态呈现出高度分散的特征。除了传统的自动做市商（AMM）模式外，交易聚合器、动态流动性曲线（DLMM）等多种创新模式也创造了可观的收入规模。其中，Jupiter、Meteora 和 Raydium 是 Solana 生态近 30 日协议收入排名前三的 DEX 项目。
首先来看 Jupiter，其近 30 日收入达到 469 万美元。
从月度维度观察，Jupiter 今年 1 月至 7 月的收入分别为 970 万、750 万、510 万、460 万、420 万、540 万和 430 万美元，前 7 个月累计收入约 4080 万美元。
Jupiter 承诺将其 50% 的链上收入用于回购 JUP 代币，相关资金通过 Litterbox Trust 机制在公开市场持续买入。自 2025 年 2 月启动回购计划以来，累计回购量已突破 2.6 亿枚 JUP。截至 2025 年底，已有约 1.34 亿枚 JUP 被销毁（约占流通供应量的 4%），该项销毁提案获得了 86% 的社区支持率并通过。
其次，Meteora 近 30 日收入为 167 万美元。
从月度数据看，Meteora 今年 1 月至 7 月的收入分别为 1450 万、190 万、130 万、140 万、170 万、200 万和 170 万美元。注：1 月份的高收入主要受 Solana 新币发行热潮及 Meme 交易集中爆发的推动。前 7 个月累计收入约为 2450 万美元。
2026 年第一季度，Meteora 斥资 100 万 USDC 回购了约 700 万枚 MET 代币，平均回购价为 0.1427 美元。截至 2026 年 6 月 30 日，累计回购量已达约 3.36 亿枚 MET，总价值约 4,575 万美元。
第三，Raydium 近 30 日收入为 113 万美元。
从月度数据来看，Raydium 今年 1 月至 7 月的收入分别为 260 万、180 万、130 万、79 万、110 万、72 万和 52 万美元，前 7 个月累计收入约 883 万美元。
Raydium 规定将 12% 的交易手续费专门用于回购 RAY 代币。截至目前，Raydium 累计用于 RAY 回购的资金规模已达到约 2 亿美元；仅在 2026 年一季度和二季度，就分别投入约 331 万美元和 172 万美元执行回购操作。
BNB Chain 生态：PancakeSwap（CAKE）
PancakeSwap 近 30 日收入录得 516 万美元。从季度视角看，PancakeSwap 今年一季度和二季度的收入分别为 1403 万美元和 1063 万美元，上半年累计收入约 2466 万美元。
PancakeSwap 的优势在于其长期占据 BNB Chain 的核心交易入口地位，同时业务已扩展至 Base、Solana、Ethereum 等多条公链。此外，PancakeSwap 的部分交易手续费被用于回购并销毁 CAKE。2026 年 7 月，PancakeSwap 共销毁约 194 万枚 CAKE，扣除同期新增发行的 67.4 万枚后，CAKE 净减少约 127 万枚，这使得其总供应量已连续 35 个月实现净通缩。
Base 生态：Aerodrome（AERO）
Aerodrome 近 30 日收入为 411 万美元。从季度数据来看，Aerodrome 今年一季度和二季度的收入分别为 1831 万美元和 1610 万美元，上半年累计收入约 3441 万美元。
与前文提及的其他 DEX 不同，Aerodrome 并未采用回购销毁 AERO 的方式来承接协议收入，而是选择直接将收益分配给 veAERO 持有者。用户锁定 AERO 获得 veAERO 并参与治理投票后，即可获取对应资金池产生的交易手续费及外部激励。根据官方机制，协议产生的 Exchange Revenue 将 100% 分配给 veAERO 持有者。
借贷协议
World Liberty Financial（WLFI）
World Liberty Financial 近 30 日收入高达 1047 万美元。从季度数据来看，WLFI 今年一季度和二季度的收入分别为 3282 万美元和 3445 万美元，上半年累计收入约 6727 万美元。
然而数据显示，目前 WLFI 持有者的净收入仍为 0。此前，尽管有提案以 99.84% 的支持率通过，决定将协议自有流动性（POL）产生的 100% 费用用于回购并销毁 WLFI，但该回购仅覆盖 POL 相关的手续费，并非上述全部协议收入。
Aave（AAVE）
Aave 近 30 日收入为 412 万美元。从季度数据来看，Aave 今年一季度和二季度的收入分别为 2537 万美元和 2017 万美元，上半年累计收入约 4554 万美元。
Aave 自 2025 年 4 月启动回购计划，截至 2026 年 3 月累计回购超过 20.5 万枚 AAVE，占总供应量约 1.28%。但在 2026 年 4 月 rsETH 跨链桥遭遇攻击事件后，Aave DAO 自 4 月 19 日起暂停了回购操作。
ETH 质押
ether.fi（ETHFI）
ether.fi 近 30 日收入为 303 万美元。从月度数据来看，ether.fi 今年 1 月至 7 月的收入分别为 440 万、310 万、350 万、360 万、360 万、280 万和 300 万美元，前 7 个月累计收入约 2400 万美元。
目前，eETH 提现环节产生的收入 100% 用于回购 ETHFI 代币；此外，Stake、Liquid、Cash 等业务板块也会按月度将部分协议收入纳入回购计划。值得注意的是，回购后的 ETHFI 并不进行销毁，而是直接分配给 sETHFI 持有者，从而实现将协议收入重新返还给 ETHFI 质押用户的闭环。
Lido（LDO）
Lido 近 30 日收入为 231 万美元。从月度数据来看，Lido 今年 1 月至 7 月的收入分别为 400 万、250 万、280 万、290 万、270 万、210 万和 220 万美元，前 7 个月累计收入约 1920 万美元。
8 月 14 日，Lido 的自动回购机制 NEST 正式启用。当协议年化收入超过 4000 万美元阈值后，超出部分的 50% 将用于通过 CoW Swap 自动回购 LDO 代币，其中单日回购上限设定为 5 万美元，滚动 365 天累计上限为 1000 万美元。
总结
本轮市场回暖有力带动了 DeFi 板块的大幅反弹。相较于追逐短期叙事与盘面波动，协议在扣除 LP 分成后的真实收入才是评估项目价值的核心基本面指标。本次梳理涵盖了 DEX、借贷、ETH 流动性质押三大主流赛道，不同生态中均涌现出各具优势的头部项目。
各项目对收入的处置机制存在显著差异：部分项目将收入用于代币回购销毁，直接推动通缩；部分则将收益分配给锁仓质押用户；也有项目虽然收入可观，但代币持有者暂时无法分享全部收益。Uniswap、Jupiter、PancakeSwap、WLFI、Aave、ether.fi、Lido 等头部项目在收入规模上位居行业前列，但投资者需注意，高协议收入并不等同于代币价格必然上涨，还需结合代币经济学设计、链上竞争格局以及治理提案的落地进度进行综合判断。
在行情反弹阶段，板块整体往往伴随较高的波动性。即便基本面优异的项目，也难以完全规避市场回调的风险。收入数据仅作为研究参考，不能直接作为投资依据，投资者仍需结合市场位置，择机审慎参与。
以上就是DeFi赛道反弹：哪些高收入项目具备布局机会的详细内容，更多关于盘点DeFi赛道的高协议收入优质项目的资料请关注其它相关文章！