英国金融行为监管局（FCA）已正式开启公开征询程序，拟针对代币化黄金产品实施部分基金监管规则的豁免。此次行动由FCA主导，并协同英国财政部及英格兰银行共同推进，旨在为代币化黄金及大宗商品构建专属的监管架构，从而免除其在集合投资及另类投资基金方面的部分约束。这一举措意在顺应实物资产代币化的创新趋势，简化合规流程，助力伦敦金融市场的数字化转型。目前，相关方案正处于意见征集阶段，尚未正式落地实施。
FCA指出，若某些代币化黄金产品的法律属性在现有英国基金规则中存在不确定性，可能会阻碍其市场采纳以及投资者的参与获取。
英国金融行为监管局（FCA）正在广泛征求意见，以评估是否应对特定代币化黄金产品给予基金规则豁免。监管机构正重点审查这些产品在批发级市场的应用现状。
在周一发布的征询公告中，FCA表示正在深入探讨代币化技术能否优化黄金在英国市场的交易、转移、抵押及持有模式，特别是其作为批发级抵押品的潜在价值。
评审工作的核心聚焦于那些具备透明背书、权属明确且拥有可靠赎回机制的代币化产品，此类产品通常代表对实物黄金的所有权。
本次咨询将持续至10月23日。在此之前，FCA曾提及英国基金规则的不确定性可能制约部分用例的发展。此次评估旨在确定是否需要更明确的指导方针、针对性的豁免条款或定制化的监管机制来应对代币化黄金带来的挑战。
代币化黄金分类影响访问
FCA强调，关于部分代币化黄金产品是否纳入英国集体投资计划（CIS）或另类投资基金（AIF）的范围尚存模糊地带，这可能会影响某些具体应用场景的发展前景。
FCA表示，如果代币化黄金产品被归类为CIS或AIF，或者其分类界定不清，可能会导致部分投资者因合规顾虑而不愿或无法持有该类代币。
监管机构表示，将依据行业反馈考虑多种政策回应路径。其中包括澄清现行规则、为特定监管目的确立公认的分类标准，以及评估针对规则或立法进行调整的可能性。
此外，机构还可能探讨是否为代币化黄金或大宗商品制定专门的定制化方案。
英国监管机构推动批发代币化
此项咨询报告与FCA和英格兰银行关于批发金融市场代币化的独立反馈声明同步发布。
监管机构在声明中提到，他们收到了123份关于五月份意见征集的回应，各大企业对英国在批发代币化领域的工作给予了普遍支持。
他们说 collateral 是最常被提及的用例。受访者要求对代币化抵押品的资格有更明确的说明，包括代币化货币市场基金、黄金和稳定币。
FCA和英国银行表示，他们将在今年晚些时候发布一份代币化路线图，详细说明每个工作流程的目标日期。
根据世界黄金理事会的数据，伦敦仍是全球主导的场外黄金市场，约占全球名义交易量的70%。
据Cointelegraph在八月报道，FCA早已与银行及其他市场参与者讨论过潜在的代币化黄金框架。
英国还在制定稳定币规则，并测试跨境支付中数字英镑互操作性。
总结：
英国金融行为监管局（FCA）正式启动公开征询，拟为代币化黄金及大宗商品放宽监管，豁免部分集合投资、另类投资基金约束政策。本次征询由FCA联合英国财 政部、英格兰银行推进，旨在搭建专属监管框架，解决当前代币化黄金产品监管分类模糊的问题。
目前部分产品难以界定是否属于CIS、AIF范畴，极大阻碍了市场普及与投资者参与，制约了实物资产代币化创新发展。监管评审重点聚焦拥有实物黄金背书、权属清晰、可合规赎回的代币产品，探索规则澄清、定制豁免等多元政策方案。
本次意见征集截止至10月23日。
本次征询同步配套批发市场代币化调研，监管机构已收到百余份行业反馈，市场对代币化抵押品应用需求旺盛。后续英国将发布完整代币化发展路线图，叠加稳定币规则完善、数字英镑测试等举措，持续推动伦敦黄金市场数字化、国际化升级。
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