什么是币本位？
在加密资产交易领域，“币本位”指的是以非稳定币形式的原生加密货币（例如比特币BTC或以太币ETH）作为价值衡量标准，并以此币种进行利润结算的交易模式。
从币本位的视角审视，资产的价值体现为特定币种数量的累积，而非传统法币或稳定币计价的波动价格。
举例而言，若你在2023年持有1枚BTC，无论该币当时的市场价是1万美元还是6万美元，从币本位维度看，你的资产总量始终固定为1 BTC。
币本位与U本位的核心区别
- 币本位：采用特定加密货币作为计价单位
- U 本位：采用稳定币作为计价单位
设想一个案例：你花费1枚BTC购买了一件NFT，当时BTC单价为5万美元；随后BTC价格暴跌至2.5万美元，你将该NFT以2 BTC的价格卖出。若以币本位计算，收益率高达100%；但若以U本位计算，由于买入和卖出时的总美元价值相等，收益率则为0%。
对于长期看好BTC走势的投资者而言，即便在卖出瞬间从U本位角度看盈亏平衡，但手中持有的BTC数量翻倍。若未来BTC价格持续攀升，最终获得的收益将远超U本位策略。
📌 简而言之，币本位侧重于积累更多的币种数量，而U 本位则聚焦于美元价值的增值。
| 项目 | 币本位（Coin-Margined） | U 本位（USDT-Margined） |
| 保证金 / 计价单位 | 基于币种本身（如 BTC、ETH） | 基于稳定币（如 USDT、USDC） |
| 交易目的 | 旨在获取更多数量的代币 | 旨在获取更高的美元价值 |
| 适合对象 | 长期看多者、矿工、囤币者 | 广大普通交易者 |
| 杠杆逻辑 | 做多兼具现货与合约双重多头属性，风险与收益同步放大 | 杠杆机制直观，盈亏以U结算，便于风险管理 |
| 操作风险 | 币价下跌导致保证金缩水，易触发爆仓 | 主要承担方向性风险，保证金价值相对稳定 |
| 交易量 | 相对较低（市场深度较弱） | 较高（主流用户偏好） |
| 使用时机 | 牛市周期、加速囤币阶段 | 震荡市、熊市风险控制 |
| 适合策略 | 币本位套利、中性对冲、杠杆建仓 | 期现套利、纯杠杆投机、短线交易 |
| 举例 | 以 BTC 作保证金交易 BTC 合约，获利增加 BTC 持仓 | 以 USDT 作保证金交易 BTC 合约，获利增加 USDT 余额 |
币本位 vs U本位
币本位合约交易解析
币本位概念主要应用于合约交易场景。除了盈利以投资币种结算外，币本位合约要求保证金必须为该对应币种（例如：BTC 币本位合约需缴纳 BTC 作为保证金）。
不同交易所对这类合约的命名略有不同，Bybit 称之为反向合约，而币安则称为币本位合约。
币本位做多策略
持有现货即等同于拥有1倍做多敞口，因此再进行币本位做多，表明你对价格上涨抱有极强信心。
操作层面，使用该币种（如BTC）作为保证金开立同币种的多单，相当于同时持有现货和合约多单，形成“1倍现货 + 1倍合约杠杆”的状态。
此策略能放大上涨行情带来的回报，但若市场下行，保证金与仓位价值将同步受损，风险倍增，故更适宜在牛市中使用。
币本位做多的风险考量
相较于U本位，币本位做高的风险更为显著，因为保证金直接挂钩该币种。
当币价下跌时，不仅仓位产生亏损，作为保证金的币种本身也在贬值，可能导致不断被追缴保证金（追缴的资产可能已大幅贬值），这是币本位放大风险的核心机制。
这种风险结构与 U 本位合约做空 类似：一旦判断失误，将面临双重下跌的压力。
币本位做空策略
币本位做空的目的并非单纯赌跌，而是为了「锁定现有币本位资产的价值」。
既然已持有现货（即1倍多头），再开立1倍空单，即可抵消价格波动风险，构建出一种中性策略。
此举能有效规避价格剧烈波动对总资产的影响，同时保留持币仓位，实现稳定持有而不受价格起伏干扰。
鉴于币本位合约有利于代币累积，它特别适合配合币本位做空策略使用。
币本位做空套利原理
币本位做空套利的核心在于：保证金即为现货，因此天然具备1倍多头敞口。此时再以币本位合约开立1倍空单，多空相抵，便形成了中性对冲策略。
币本位做空套利的优势
采用币本位1x做空具有以下显著优点：
- 无爆仓风险：属中性策略，不受标的价格波动影响
- 赚取资金费率：在资金费率为正值时，收取该币种费用，有助于囤积代币。
- 锁定资产价值：无论涨跌，总名义价值保持恒定（忽略交易成本及费率波动）。
- 资金效率优化：U本位类似策略需分割资金（一半买现货，一半做空）；币本位可直接全额投入反向合约，资金利用率更高。
币本位做空：套利实操教程（币安篇）
以下演示如何在币安通过币本位合约开立空单，结合现货持仓构建中性策略，实现套利目标。
跟随以下步骤图文指引，即可快速掌握。
前置条件：持有某币种的现货（如 BTC）
币本位做空套利流程：
Step 1：切换至币本位合约界面
- 登录币安 → 点击【合约】
- 选择【币本位合约】（切勿选成U本位）
- 搜索并选定目标交易对（如：BTCUSD CM）
Step 2：确认保证金币种匹配
- 币本位合约仅限使用对应币种作为保证金
- 例如交易 BTCUSD 币本位合约，必须持有 BTC
- 若无，需先将 BTC 从现货账户转入合约账户（币本位模式）
Step 3：设置杠杆倍数（推荐 1x）
- 点击【杠杆】调节按钮，设置为 1x
- 因现货已提供1倍多头敞口，做空旨在对冲风险
- 避免高杠杆操作，以确保套利稳定性
Step 4：下达做空委托（开空单）
- 选择【限价单】或【市价单】
- 建议卖出数量与现货持仓量一致，实现完全对冲（1x 现货对标 1x 空单）
- 点击【卖出 / 开空】确认
Step 5：核查仓位与收益预期
- 成交后，进入【持有仓位】查看空单状态
- 确认资金费率为正，确保持续获得利息收入
- 核对仓位保证金与空单数量是否匹配，验证套利有效性
Step 6：监控资金费率与平仓时机
- 若资金费率转为负值（需支付费用），可考虑了结头寸
- 若市场剧烈波动，可根据风险偏好调整仓位
- 持仓时间越长，累计的资金费率越多，实现“被动增币”效果
币本位资金费率机制
以币安为例，无论U本位还是币本位，资金费率计算公式统一：
币安资金费率 (F) = 平均溢价指数 (P) + clamp (基本利率 – 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)
币安合约的基本利率固定为 0.01%。换言之，影响币本位资金费率的主要因素是基本利率与溢价指数。当合约与现货价差较小时，费率维持在 0.01%；当溢价过高时，费率将随溢价指数变动。
查询最新币安币本位资金费率，可访问合约交易页面或币安官网（ ）
币本位合约手续费标准
以币安为例，币本位合约手续费如下表所示：
| 等级 | 30 天交易量 | BNB 持有量 | Maker（挂单方） | Taker（吃单方） |
| 普通用户 | – | – | 0.020% | 0.050% |
| VIP 1 | ≥ 15,000,000 USD | ≥ 25 BNB | 0.016% | 0.040% |
| VIP 2 | ≥ 50,000,000 USD | ≥ 100 BNB | 0.014% | 0.035% |
币本位收益计算器使用
相比U本位，币本位的盈亏计算较为复杂。币安内置了专门的币本位计算机，可辅助计算收益、目标价及强平价。
- Step 1：进入合约交易界面
- Step 2：点击计算机图标
- Step 3：选择（币本位）交易对
- Step 4：输入参数设置
- Step 5：点击计算查看结果
结语：谁适合币本位套利？
币本位套利是一种专为长期看好特定币种的投资人设计的策略，尤其适用于希望在波动市场中稳健积累币本位资产的用户，是一种高效的资金配置手段。
无论是通过做空套利赚取费率，还是利用币本位思维规避法币波动带来的心理干扰，建立币本位策略思维已成为高阶投资者的必备技能。
务必在使用前充分理解相关风险、手续费结构及资金效率差异，方能确保策略执行的稳健性。
以上就是关于币本位定义及币本位做空套利步骤（适用于币安）的全面介绍。如需了解更多币本位相关内容，请查阅往期文章或继续浏览后续专题。感谢大家的支持！