在全球传统金融环境趋弱的大背景下，加之现货投资者未能提供足够的成交量支撑，比特币试图突破93,000美元大关的努力宣告失败。
上周一度攀升至约93,300美元后，多头尝试将价格稳固在关键阻力区上方。然而，受制于均值回归效应，比特币在周一迅速回落，跌穿85,000美元关口。
比特币四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
核心观点：
- 比特币未能站稳93,000美元之上，看涨趋势反转信号尚未确认。
- 在新增现货需求出现前，比特币预计将在80,600美元至96,000美元的箱体区间内波动，直至某一方边界被重新测试并突破。
现货流动性匮乏抑制上涨动力
现货市场流动性稀薄以及订单簿深度不足，构成了比特币难以攻克93,000美元的主要障碍。尽管在84,000美元附近形成了密集的筹码堆积区，超过400,000枚在此区间买入的比特币已构筑起坚实的链上底部防线。
虽然长期持仓表现强劲，但在84,000至90,000美元这一中间地带，主动买入意愿明显缺失。此外，大量短期持有者的平均入场价为104,600美元，目前处于浮亏状态，这导致市场整体陷入低流动性的僵局。
CryptoQuant的数据显示，币安的“比特币/稳定币储备比率”已滑落至2018年以来的最低水平。这表明市场上积压了空前规模的稳定币，随时可能转化为买入比特币的动力。从历史规律来看，交易所内这种极端的稳定币相对比特币高比值，往往是大幅行情爆发的前兆。
币安比特币/稳定币储备比率。来源：CryptoQuant/X
尽管当前现货需求依旧疲软，但稳定币的过剩现象揭示出强大的上行购买力已经就位，只是暂时处于休眠状态。
FOMC会议前或维持区间震荡
目前，比特币被压制在96,000美元（近期区间顶部）与80,600–84,000美元（链上成本支撑底）之间。上下两端均存在密集的流动性区域，这意味着无论向哪个方向突破，都可能引发剧烈的价格波动。
比特币一日分析。来源：Cointelegraph/TradingView
从乐观视角来看，价格重新测试接近80,600–84,000美元的下沿区间可能具有建设性意义。此举有助于BTC在下行过程中吸收流动性，为后续反弹夯实基础。
反之，如果价格在未先在下方聚集流动性的情况下直接重返93,000–96,000美元区间，可能会产生反向效果。卖家可能趁机回归，增加进一步回调的风险，这与更广泛的下行趋势相吻合。
流动性仍然存在于BTC区间的两侧。来源：Hyblock Capital
结合当前市场环境，在即将到来的12月9–10日联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，市场出现横盘整理走势的概率正在上升。随着交易员密切关注美国利率政策的信号，大多数人倾向于按兵不动，而非追逐高风险的波动行情。
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