2025年，加密行业在华尔街掀起了一股强劲的上市浪潮。据DefiLlama统计数据显示，数字资产相关企业通过首次公开募股（IPO）总计筹集资金达34亿美元。
这一波浪潮中的领军企业包括稳定币发行商Circle、由彼得·蒂尔（Peter Thiel）背书的交易平台Bullish、区块链借贷平台Figure以及加密货币交易所Gemini。其中，Circle与Bullish的单次IPO募资规模均突破10亿美元大关。
展望2026年，拟上市公司的阵容与体量预计将更为宏大。
“目前蓄势待发的加密IPO项目，清晰地指向了一类特定类型的公司，”早期风投机构Mercury Fund合伙人Samantha Lewis在接受DL News采访时指出。
这些目标企业的核心特质是什么？是对风险管理与合规性有着极高要求的加密机构。
“这些潜在上市公司的共性在于，它们能够充当高效的基础设施，实现传统资产负债表与链上市场之间的资本无缝流转，”她解释道。
以下为您梳理2026年最值得关注的六家潜在加密IPO标的。
何为首次公开募股（IPO）
首次公开募股（IPO）是指私人控股公司首次向公众发行股份，并在纽约证券交易所或纳斯达克等受监管的交易所挂牌交易的标准化流程。这一里程碑事件标志着企业从私有形态向公有形态的转变，使其能够面向更广泛的投资者群体募集巨额资金。
简而言之：
- IPO之前：股权主要掌握在创始人、早期投资人（如风险投资机构）及员工手中。
- IPO之后：任何持有经纪账户的个人，包括普通散户投资者，均可在公开市场上自由买卖该公司股票。
此次公开发行不仅是一次融资行为，更意味着公司治理结构、运营模式及资金渠道的根本性变革。这是一项旨在加速业务扩张、提升品牌影响力，并为早期股东提供退出通道的战略决策。
IPO的运作机制
IPO是一个严谨且高度规范的过程，旨在将私营实体转化为上市公司。首先，基于融资需求或提升知名度的考量，公司决定启动上市程序，并聘请承销商（通常为投资银行）负责统筹发行工作。承销商随后主导严格的尽职调查，并协助编制全面的监管文件（如向美国证券交易委员会提交的S-1表格），以确保信息透明与合规。
在获得监管部门初步批准后，公司将开启路演环节，即面向机构投资者进行市场推广。这一阶段对于承销商评估市场需求、确定意向书至关重要。在定价过程中，平衡募集资金目标与投资者吸引力是关键，通常力求在首个交易日建立积极的市场势头。
最终，在确定发行价并获得美国证券交易委员会（SEC）批准后，股票正式分配。公司随即在纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（Nasdaq）等交易所挂牌交易，正式面向公众开放。此后，公司将承担持续披露义务，包括定期提交财务报告并严格遵守SEC规定。这凸显了传统金融体系对合规性的严苛要求，相比之下，加密货币领域的融资方式往往更具灵活性。
总体而言，IPO流程通常包含以下关键步骤：
- 1. 决策上市并选定承销商
- 2. 开展尽职调查并完成监管备案
- 3. 进行路演与簿记建档
- 4. 确定发行价格
- 5. 正式挂牌上市并开始交易
2026年六大值得关注的可能IPO
1. Kraken
美国加密货币交易所Kraken有望成为明年数字资产领域规模最大的IPO案例。
该公司已于2025年11月秘密向美国证监会（SEC）递交S-1文件，计划于2026年上半年完成上市进程。
Kraken在2024年业绩表现亮眼，营收翻倍至15亿美元，并在由Citadel Securities领投的最新一轮融资中确立了200亿美元的估值。
Kraken坚持“合规优先”的战略导向，这为其全球扩张提供了坚实保障，包括在欧洲获取MiCA牌照以及推出衍生品交易服务。
凭借涵盖质押（staking）、NFT交易在内的多元化收入来源，许多分析师认为，除Coinbase外，Kraken是另一个合规记录最“干净”的上市标的。
联合CEO Arjun Sethi此前多次未正面回应上市时间表，并在9月接受DL News采访时坦言，Kraken并无急于上市的打算。
2. Consensys
加密基础设施巨头Consensys据悉正联手摩根大通（JPMorgan）和高盛（Goldman Sachs），筹备于2026年年中启动IPO。
作为MetaMask和Infura的运营方，Consensys正经历从“软件开发工作室”向高利润率基础设施提供商的战略转型。
2025年，MetaMask原生支持比特币功能上线，这是其巩固多链钱包市场地位的关键一步。
根据公司公布的数据，其月活跃用户数已突破3000万，整体估值约为70亿美元。Consensys为公开市场提供了一种纯粹的加密软件投资敞口。
预计其招股说明书将重点展示MetaMask Swaps的收入贡献，以及其二层网络Linea在企业级应用层面的采纳进展。
3. BitGo
BitGo有望成为首家成功上市的主流加密托管服务商。
这家得到高盛支持的公司在2025年末提交了更新版的S-1A文件。此前因美国政府停摆导致上市计划推迟，目前目标锁定在2026年第一季度完成上市。
过去两年间，得益于机构级托管业务与合规质押服务的扩张，BitGo实现了收入四倍增长。
在最近一轮估值中，BitGo价值约17.5亿美元。对于那些希望配置加密基础设施但避免直接暴露于交易波动风险的投资者而言，BitGo极具吸引力。
其“重合规、强安全”的定位，使其成为银行和对冲基金在寻求加密资产配置时的优选方案，有效规避了运营层面的风险。
4. Animoca Brands
Animoca Brands预计将在2026年通过与Currenc Group进行反向合并的方式，在纳斯达克挂牌上市。
这家注册于香港的企业，构建了行业内规模最大的Web3游戏投资组合之一，持有多项代币化游戏及元宇宙项目的股权。
2025年，Animoca优化了运营架构，并将品牌叙事聚焦于“数字产权”这一核心价值主张。
此次上市被视为一次重要的市场测试，旨在验证投资者对元宇宙概念及游戏类代币投资的真实热度。
Animoca预期估值达到60亿美元，其能否达成此目标，将取决于其对股权投资回报及游戏内经济系统的变现能力，以及对复杂代币经济模型的治理水平。
5. Ledger
据《金融时报》报道，随着市场对数字资产安全叙事的关注度日益提升，Ledger正积极筹备2026年的重大融资轮，甚至可能走向IPO。
这家法国公司宣布，其硬件钱包全球累计销量已超过600万台，并通过Ledger Live应用，逐步将自己重塑为全栈式自托管服务平台。
其业务版图已扩展至多项经常性收入产品，包括助记词恢复服务、软件集成方案以及机构级设备管理服务。
2025年，Ledger签署了一系列B2B合作协议，并加大对移动端钱包用户体验的研发投入，试图将传统的“冷存储”优势转化为更广泛的消费者级金融科技产品。
在自托管理念回归、社区对中心化平台信任度下降的大背景下，Ledger致力于将自己打造为“加密安全领域的苹果”。
6. Bithumb
Bithumb计划于2025年底在韩国证券交易所上市，此举标志着其在长期被Upbit压制后，重新回到市场聚光灯下。
这家总部位于首尔的交易所在2024年采取激进的零手续费策略并大幅增加营销预算，成功夺回了25%的市场份额。
Bithumb已选定三星证券（Samsung Securities）担任其IPO的承销商。
作为曾经韩国最大的交易所，Bithumb曾因多次遭受黑客攻击以及Upbit与银行合作关系的崛起而逐渐边缘化。如今，它正通过本地化策略、牌照合规建设以及增强山寨币流动性来巩固其在国内市场的复苏态势。
尽管Bithumb暂无国际扩张计划，但分析人士指出，该IPO将成为衡量韩国加密需求的重要风向标——在这个以散户为主导的市场中，加密货币的日交易量经常超越股票市场。
韩国拥有1800万加密用户，Bithumb的上市或许预示着亚洲散户占比最高的加密市场，正迈入新一轮的制度化发展阶段。
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