虽然以太坊的市场表现目前略显低迷，但机构投资者资金的持续涌入以及网络活跃度的显著回升，暗示着该资产可能正在构建一个有望冲击2400美元价位的底部区间。
核心亮点：
- 美国以太坊ETF单日净流入达7100万美元，彰显机构资金回流的强烈意愿。
- 去中心化交易所（DEX）周交易额翻倍至200亿美元，其与Solana的收入差距正在加速缩小。
周四，以太币价格未能守住2,000美元关口，这使得市场参与者开始重新评估能够推动行情反转的关键催化剂。尽管自周五暴跌至1,745美元后，市场乐观情绪有所消退，但从交易所交易基金（ETF）的资金流向到衍生品指标，均流露出初步的反转迹象。
当前，交易员们主要关注的是市场是否具备足够的动能，以支持价格反弹至2400美元。
美国上市以太坊ETF的每日净资金流，单位：美元。来源：Farside Investors
近期，美国上市的以太坊ETF成功终结了连续三天的资金外流态势，在周一至周二期间吸纳了7100万美元的新增资金。值得注意的是，其资产管理规模已稳固在130亿美元，这一体量足以持续激发机构投资者的参与热情。目前，以太坊ETF的日均交易量突破16.5亿美元，这种高水平的流动性甚至吸引了全球最大对冲基金的入场。
为了更直观地理解以太坊ETF的地位，我们可以参照道富能源精选行业SPDR ETF（XLE 美国）——作为美国能源板块规模最大的ETF，其日均交易额约为15亿美元。该指数涵盖的企业总市值合计高达2万亿美元，其中包括埃克森美孚（XOM 美国）、雪佛龙（CVX 美国）、康菲石油（COP 美国）、威廉姆斯公司（WMB）和金德摩根（KMI 美国）等行业巨头。
多项关键指标共振，预示市场复苏可期
尽管机构对以太坊ETF交易的兴趣是一个积极信号，但这并不直接等同于衍生品市场的看涨需求必然强劲。
以太坊2个月期货基差率。来源：Laevitas.ch
截至周三，以年化计算的以太坊期货溢价（基差率）仍低于5%的中性阈值。在过去三个月里，市场对看涨杠杆的需求不足一直是个持续话题。然而，即便以太坊价格跌至九个月来的低点，该指标仍稳定在3%左右。衍生品市场所展现出的适度韧性，为以太币投资者提供了一个令人鼓舞的信号。
以太坊总锁仓价值，美元。来源：DefiLlama
据DefiLlama数据显示，受以太坊价格走弱影响，其总锁仓价值（TVL）已从一个月前的712亿美元下滑至542亿美元。智能合约中存款量的减少构成了显著风险，因为链上手续费的降低可能会削弱原生质押的收益。此外，以太坊的供应销毁机制依然高度依赖于区块链处理量的过度需求。
尽管面临上述挑战，2026年全年以太坊去中心化应用（DApps）的需求却呈现出逐步改善的趋势。
以太坊7天去中心化交易所交易量（左）与DApp收入（右），单位：美元。来源：DefiLlama
以太坊网络上的每周去中心化交易所（DEX）交易量飙升至200亿美元，相比一个月前的98亿美元实现了大幅增长。这一活跃度的提升促使DApp收入在截至2月8日的七天内达到2660万美元，为以太坊的需求端提供了积极信号。虽然索拉纳以每周3110万美元的DApp收入保持领先，但两者之间的差距正在明显缩小。
那些仅盯着以太币价格走势的人，往往忽略了以太坊链上指标和衍生品市场中展现出的韧性，尤其是在以太坊ETF资金流入重启的背景下。尽管投资者可能需要数周时间才能完全恢复信心，但现有迹象表明，短期内向2400美元发起反弹是完全有可能的。
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