据高盛最新统计，Strategy（前身为MicroStrategy）的股票已跃升为美国大型股中遭遇做空最严重的标的，多家对冲基金正不断加码其看跌押注。
加密银行Anchorage Digital透露，其资产负债表内已配置了Strategy发行的永久优先证券STRC。在华尔街交易员对迈克尔·塞勒旗下的比特币持仓公司日益悲观的背景下，这一举动为该公司引入了一位关键的机构支持者。
In a Wednesday post在X上，Anchorage联合创始人兼首席执行官内森·麦考利表示，此次收购凸显了两家公司在核心理念上的高度一致性——即专注于比特币基础设施建设与企业级财库采用。“信念会不断累积。机构不仅口头谈论比特币，更已围绕它进行战略布局，”麦考利写道。
“当负责运营比特币基础设施的公司与实施比特币储备策略的公司携手合作时，这便是一个信号，”他补充道。不过，安卡瑞奇方面未披露该具体头寸的规模及建仓时间。
依据Strategy官网信息，STRC是一种在纳斯达克交易的永久优先证券，定位属于短期高收益工具。该证券每年提供11.25%的股息率，按月以现金形式发放。此前通过发行该工具筹集的资金，主要用于支持公司持续买入比特币。
该股票成为华尔街做空最多的股票
Anchorage的这一收购行动恰逢其时。目前，Strategy已占据高盛榜单中美国大型股做空比例第一的位置。回顾一年前，该股尚无缘前十，甚至未进入前50名。自2025年末以来，随着股价表现疲软——甚至在比特币于10月触顶之前就已显现颓势——其在该榜单上的排名迅速攀升。
该策略成为被做空最多的大型股。来源：高盛
做空机制涉及借入股票并卖出，旨在未来以更低价格回购从而获利。若股价反向上涨，做空者将面临损失扩大的风险。
作为一种比特币的杠杆化公开股市代理工具，Strategy发行证券并将所得资金投入比特币购买。在市场上行周期中，这种结构能放大收益；而在下行市场中，则会使股价承受更大压力。
目前，该公司持有717,722枚比特币，按当前市场价格计算，总价值约为466.8亿美元。这些比特币的平均获取成本约为76,020美元，鉴于比特币当前交易价格逼近66,000美元，公司账面估计存在高达70亿美元的未实现亏损。
周一，该公司再次宣布增持，斥资3980万美元购入592枚BTC。
战略计划债务转股权
上周，Strategy创始人迈克尔·塞勒透露，公司计划将约60亿美元的可转换债券债务转换为股权，通过发行新股来替代原有的偿债义务。这一资本结构调整旨在通过将债权人转化为股东来降低资产负债表上的杠杆水平，但也可能稀释现有股东的持股比例。
公司同时强调，即便遭遇极端市场低迷，其持有的比特币储备仍具备覆盖全部负债的能力。据测算，只有当比特币价格暴跌至接近8,000美元——即跌幅约达88%——其资产与债务才能勉强持平。
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