近期发生在Hyperliquid平台上的JellyJelly操纵事件，深刻揭示了去中心化金融（DeFi）对传统金融市场规则的冲击。案件中，一名巨鲸账户利用低流动性代币，在现货市场与永续合约市场实施同步操作。其策略核心在于通过主动触发并自爆空头头寸，将亏损转移至平台金库，随后迅速拉高现货市场价格，从而制造出超过1200万美元的未实现亏损。
这一操作手法与2021年GameStop引发的散户轧空事件有着惊人的相似之处，但其发生场景已转移至去中心化交易所（DEX）。此举不仅暴露了链上市场因缺失熔断机制及完善监管框架而存在的脆弱环节，也迫使华尔街重新审视加密原生市场对传统定价权的挑战。
Pantera Capital分析指出，永续期货结合Hyperliquid区块链基础设施，正推动全天候交易模式向传统资产类别延伸。
据Pantera Capital介绍，永续期货有望成为全球金融中主导的交易工具之一，去中心化交易所Hyperliquid展示了基于区块链的基础设施如何挑战传统市场。
这家专注区块链领域的资产管理公司在周三发布于X平台的帖子中强调，相较于传统衍生品，永续合约具备显著的结构优势，例如支持全天候24小时不间断交易、无需经历合约到期日、仓位管理更为便捷以及价格发现机制持续运行等特性，这使得其在加密货币市场之外的吸引力日益增强。
Pantera Capital作为Hyperliquid生态系统的投资者表示，Hyperliquid已成为这一行业转变的典型代表。通过将永续合约的应用范围从加密资产扩展至股票、大宗商品及股票指数，该平台生动体现了创始人Jeff Yan所提出的“所有金融的容纳”这一宏大愿景。
Hyperliquid的迅猛发展已引起传统金融机构的高度关注。包括纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）在内的机构对此保持密切跟踪，其首席执行官杰弗里·斯普雷彻呼吁监管机构为推出全天候链上永续期货合约营造“公平竞争环境”。
Pantera Capital数据显示，Hyperliquid的崛起也在一定程度上提升了链上犯罪者的市场份额。目前，DEX犯罪者数量已占中心化交易所（CEX）犯罪者数量的14%，而在Hyperliquid首次推出时，这一比例尚不足2023年初的1%。
根据Pantera统计，Hyperliquid占据了链上永续期货交易量的约40%。依据DefiLlama的数据，它是加密行业中手续费收入排名第四的协议，过去七天内每周产生的手续费高达1350万美元。
按每周产生的费用排名顶级协议。来源：DefiLlama
传统金融拥抱全天候24小时市场
当前，加密货币平台与传统金融机构正积极将更多传统投资产品引入区块链架构中。
5月22日，OKX宣布计划与交易所运营商合作，基于洲际交易所（ICE）的布伦特原油和西德克萨斯中质原油基准，推出永恒期货合约。
今年3月初，纽约证券交易所与代币化平台Securitize展开合作，这是华尔街致力于开发基于区块链的股票交易基础设施、实现全天候交易与即时结算更广泛战略的一部分。
今年一月，纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）公布了一项计划，旨在构建一个代币化证券场地，以实现24小时交易、即时结算、基于稳定币的资金流转以及链上结算功能。