近期，作为欧洲最大资产管理公司、管理规模高达2.9万亿美元的法国Amundi宣布，其增持了148%的Strategy股票份额，目前持仓量达到132万股，总价值约1.277亿美元。回顾近期市场，虽然比特币价格持续波动，多数加密概念股表现低迷，但仍有一批机构选择逆势加仓，意在等待市场反弹带来的收益。
当前市场上关于“DAT模式破产”及“机构加密信仰崩塌”的论调甚嚣尘上，然而美国证券交易委员会（SEC）每季度强制公开的13F文件却揭示了另一番景象——一批管理资产规模达千亿乃至万亿美元的巨型投资机构，正按照自身的策略节奏悄然增加仓位。本文将对此前披露的相关标的及部分代表性机构的行为进行梳理。
Strategy（MSTR）：资管巨头与公共基金共同补仓
MSTR是本轮机构增持中数据最为详实的一只标的，买方涵盖了资产管理公司、大型商业银行以及公共基金等多种类型的机构。
如前文所述，Amundi持有的约132万股并非持续单边买入的结果。事实上，在今年的第一季度，Amundi曾将Strategy的股票仓位削减近九成。第二季度的加仓是在此前仅53万股的低基数基础上进行的回补，这反映了即便面对Q1令人绝望的市场表现，资管巨头也需要审时度势地调整交易策略。
全球第三大资管公司Vanguard（先锋集团）旗下的VOE基金于7月20日宣布增持83,093股MSTR股票，涉及金额816万美元，使其总持仓增至212万股，价值2.09亿美元；随后在7月27日，其旗下的VTSAX基金又增持了52.91万股MSTR股票，价值5000万美元，总持仓随之升至1050万股，价值9.94亿美元。
全球第四大资管公司State Street Corporation（道富集团）近日披露，增持了506,635股MSTR股票，涉及金额约5100万美元，总持仓达到752万股，持仓价值约7.58亿美元，持仓规模环比增长7.2%。
全球最大主动型基金管理公司、管理规模达3.3万亿美元的Capital Group旗下Growth ETF (CGGR)在7月披露增持MSTR 8.024万股，价值778万美元，总持仓增至166万股，价值1.6139亿美元。
荷兰第五大资产管理公司Robeco在7月披露，其MSTR持仓增加11%，总持股达133,755股，价值1310万美元。
韩国资管机构也是MSTR的重要增持力量。韩国第二大资管公司、管理规模8450亿美元的Mirae Asset Global Investments在7月披露增持25,573股MSTR，价值242万美元，总持仓增至135,951股，价值1287万美元。
除了传统的资管机构，银行和公共基金的增持行为同样值得关注。
在银行业方面，瑞典第二大银行、资产规模1325亿美元的Svenska Handelsbanken AB此前增持23,829股MSTR，价值221万美元，总持仓达106,522股，价值992万美元；瑞典第三大银行Swedbank AB增持8278股Strategy股票，总持仓达90,590股，价值881万美元；纽约梅隆银行近期披露增持14,630股Strategy股票，价值145万美元，总持仓增至102万股，价值1.024亿美元；加拿大国家银行的MSTR持股增至120万股，数量近乎翻倍，持仓价值1.16亿美元；花旗银行增持238,538股，持仓价值达9050万美元；此外，北欧银行巨头Nordea、奥地利银行巨头Raiffeisen Bank International等欧洲金融机构也分别增持了数十万至数百万美元不等的MSTR股票。
在公共基金方面，管理规模超1000亿美元的密歇根州退休系统近期披露，其MSTR仓位从约5800股提升至1.4万股，增幅达141%，市值约122万美元；路易斯安那州政府雇员退休基金增持MSTR股票至21,300股，价值213万美元；新泽西州警察与消防员退休基金的MSTR持仓近期增至49,055股，价值466万美元。
上述增持仓位的绝对金额虽不算巨大，但此类以受托责任为第一优先级的公共养老基金愿意扩大BTC资产的风险敞口，其释放的信号意义远超资金本身。
Bitmine（BMNR）：从对冲基金到资管巨头的接力
作为以太坊财库概念的龙头股，BMNR近期的市场表现略显平淡。
在第一季度，该股吸引了Citadel Advisors和Susquehanna International两家量化基金投入超过1亿美元进行增持。进入第二季度后，增持的主力军逐渐转向主流资管巨头与指数基金。
贝莱德（BlackRock）目前是BMNR最大的机构股东，截至今年6月底持有2,729.71万股；
State Street Corp.（道富集团）在Q2末持有874万股BMNR，强势跻身前十大股东行列；
由木头姐Cathie Wood领导的Ark Invest在Q2末持有570万股，但在7月底曾抛售约12.1万股Bitmine股票，价值约200万美元。
Q2期间最显著的变化是Bitmine被纳入罗素指数，由此触发了众多巨头旗下被动指数基金与ETF的强制性大规模买入，目前来看，这部分增量很难完全归因于“资管巨头的主动判断”。
Circle（CRCL）：公共基金、资管巨头、国际银行及木头姐齐出手
在CRCL这条投资主线中，两类资金均有所动作。
加州公务员退休基金CalPERS在Q2新建了对Circle的持仓，共买入139,507股，投入资金约1,331万美元，属于千万美元级别的投资，方向偏保守但态度明确。
早在Q1，多家基金便开始布局。据近一季度披露的数据：Southpoint Capital Advisors此前增持了175%的份额，约210万股，市值约2亿美元；Jane Street增持超过十倍，约194万股，市值约1.85亿美元；摩根士丹利增持241%，约352万股，市值约3.36亿美元。
时间进入Q2，尽管CLARITY法案进展不顺，但更多机构选择看好Circle背后的“加密银行与支付巨头”叙事。
挪威主权财富基金花费1.318亿美元买入2,105,378股；
瑞士国家银行持有约418,900股，价值约2,623万美元；
韩国投资集团(Korea Investment CORP)也买入65,443股，价值约410万美元；
贝莱德甚至直接增持了65.35%的份额，使总持仓增至840万股。
ARK Invest在该标的上的操作也十分频繁，其最近一笔交易发生在8月7日，通过旗下ARKK基金买入313,764股Circle股票，按每股66.67美元计算，价值约2,092万美元。此前的统计数据显示，截至7月31日，ARK Innovation ETF 的前十大持仓中包含了3.82%的Circle股票，位列第8位。
Coinbase（COIN）：先锋集团被动配置，Ark Invest逢低吸纳与波段操作
COIN目前最大的机构股东是先锋集团，其持仓规模常年维持在数千万股、市值数十亿美元的量级。这类仓位的形成逻辑较为清晰：由于COIN已被纳入标普500等主流指数，先锋管理的指数基金和ETF会依据权重被动买入，规模随流通市值波动，这并不代表基金经理主观判断“此刻应当加仓”。
贝莱德和道富在COIN的股东名单中也常年位居前列，其逻辑与先锋集团类似。真正带有明显主动判断色彩的加仓，目前更多来自ARK这类主题基金内部的板块轮动，而非传统大型资管的新增买入。
而Ark Invest的策略则是逢低买入COIN并辅以波段交易，其最近一笔操作发生于8月7日，花费约916万美元买入59,668股Coinbase股票，每股价格153.6美元。截至7月31日，ARK Innovation ETF的前十大持仓中包括4.54%的Coinbase股票，位列第5位。
Robinhood（HOOD）：养老基金零星加仓，机构持股占比超九成
HOOD的机构持股比例已突破93%，是这批标的中机构化程度最高的一只。
根据今年Q1的13F数据，伊利诺伊州市政退休基金加仓19.3%，持仓升至7.4万股，市值约514万美元；Empowered Funds加仓46.7%，持仓约5万股。这些单笔金额虽小，但更值得注意其覆盖广度——大量中小型养老基金和银行系资管机构同步小幅加仓，表明HOOD已进入此类保守资金的常规配置池，不再是需要特殊审批的另类标的。
ARK在第一季度也对HOOD加仓了约119万股。另据可靠数据统计，截至7月31日，ARK Innovation ETF 的前十大持仓中也包含3.54%的Robinhood股票，位列第9位。
Block（XYZ）：贝莱德Q2小幅减持，木头姐波段建仓
针对Block股票，最受关注的是贝莱德在Q2的操作。根据最新披露，贝莱德持有约41,573,031股Block股票，价值约31.596亿美元；相较于Q1，其实质上小幅减持了665,843股Block股票。
木头姐则对该股表现出独特的倾向性：7月中旬的交易记录显示，ARK买入了约7.2万股Block股票，价值约563万美元；8月6日，Ark Invest再次披露买入267,676股Block股票，价值约2,100万美元。值得注意的是，Ark Invest 会在行情下跌时适当减仓抛售，操作手法颇为灵活。
Bullish（BLSH）：木头姐领衔，资管机构跟进
BLSH上市时间尚短，机构建仓主要集中在这两个季度。
木头姐旗下的ARK Invest 是最早且态度最鲜明的买家之一，Q1建仓规模超过1.6亿美元。
麻省信托(MFS)和三井住友信托银行也各自新建了近亿美元规模的仓位，投资方向与ARK保持一致。
赛道可选标的有限，锁定龙头是关键
综合上述信息，多数投资机构出于风险管理、收益稳定以及基金被动持仓的要求，大多采取了“龙头股+少数备选标的”的搭配投资策略。
可以总结出的规律如下：
- 真正带有主动判断色彩的加仓，主要集中在ARK这类主题基金和部分对冲基金身上，它们的仓位调整频繁、方向明确，并愿意在下跌中持续买入。
- 先锋、贝莱德、道富这类指数基金巨头几乎出现在每只标的的股东名单里，但这更多是跟随指数权重的被动买入，不宜简单解读为“机构看多”。
- 养老基金的动向虽然单笔金额不大，但覆盖面正在扩大。密歇根、伊利诺伊、加州等地的几家公共基金几乎同时出现在加密股的加仓名单中，说明加密资产正被更多风险偏好极低、投资风格保守的机构接纳为可配置标的。
对于散户而言，13F文件存在45天的披露延迟，机构仓位的调整动作极为灵活多变，此前的持仓信息只能作为投资参考而不能直接“跟单操作”，尤其是像木头姐这样见机行事、波段频繁的投资者。
更值得深入思考的是各类机构资金动向叠加所传递的信号——在市场底部的判断和赛道可选性的评估上，机构往往比散户更为扎实和敏锐。（若具体数据有错漏或需更详细版本说明，欢迎读者反馈）
以上即为对加密熊市下机构巨头补仓情况的详细梳理，更多关于熊市下机构补仓加密概念股名单的资料，请关注其他相关文章！