距离比特币触及2025年10月的历史峰值已过去335天，期间价格累计下跌36%。与此同时，市值排名前200的加密资产中位数价格较最高点回撤了58%，整体市场情绪趋于谨慎。
然而，在一片黯淡中，隐私币板块展现出了惊人的韧性，逆势突破前期阻力位创下历史新高，整体区间涨幅达到213%。
唯一超越历史高点的细分赛道
相比之下，其他主要板块均未能收复失地：DeFi板块录得27%的跌幅，而游戏板块更是大幅下挫74%。
尽管过去30天内，包括隐私币在内的十大板块均迎来反弹，其中隐私板块以90%的涨幅领涨，但市场的分化格局并未因短期普涨而改变：
唯有隐私币板块成功站上历史新高，其余所有板块仍被压制在高点之下。
跻身340亿美元俱乐部的庞大体量
回顾一年前，处于市值前200榜单内的隐私币总市值仅为71亿美元；如今这一数字已膨胀至336亿美元，规模几乎等同于波场（TRON）的全盘市值。值得注意的是，近期一半的市值增量是在过去30天内产生的。
ZEC（Zcash）无疑是这波行情的最大功臣，其市值排名从第82位猛升至第7位；同期，XMR（门罗币）的市值也实现了一倍增长。
并非单一币种的主场秀
纵观过去一年，ZEC的涨幅高达2496%，占据了隐私板块总市值的62%，在板块指数中具有绝对的话语权。
但这轮繁荣并不仅仅依赖于单个代币的拉动。在过去一年内上市的8只隐私币全部实现了正向收益；
反观整个前200名币种市场，仅有八分之一的标的录得上涨。即便剔除ZEC的影响，按市值加权的隐私币组合年内依然保持了85%的涨幅，自去年10月比特币见顶以来也上涨了56%。
在近90天的时间窗口内，DASH、XMR和ZEN的表现均优于比特币。
还有哪些资产保持正收益？
在市值前25大的核心资产中，只有4个代币的价格高于去年10月6日的高点：分别是ZEC、HYPE、XMR和WBT，其中包含两只隐私币。
HYPE的走势更多属于独立行情；若将其排除，DeFi板块年内整体下跌46%。以太坊、狗狗币等传统主流币种，目前仍处于前期高点下方运行。
普涨表象下的深度分化
数据显示，市值前200名的币种中，有91.5%在过去30天内录得上涨，这是统计周期内普涨范围最广的一个月。然而，若将时间轴拉长至年度维度，仅25个币种实现盈利，币种价格中位数跌幅达55%。
此外，十大板块指数的30日涨跌幅离散度达到了2025年11月20日以来的最高水平，显示出资金流向的高度集中。
综上所述，虽然过去一个月市场呈现出广泛的反弹迹象，但从年度维度来看，真正的财富效应高度集中于隐私币这一单一赛道。