随着核心产品销量低迷以及比特币投资回报缩水，GameStop的盈利能力面临双重挤压，其股票走势也未能延续今年三月的那波短暂反弹。
周三，GameStop公布2025年第三季度业绩，因主营业务增长乏力及加密资产收益减少，股价下挫超过4%，未能达到分析师们的普遍预期。
据Seeking Alpha报道，该公司三季度总营收为8.21亿美元，显著低于分析师此前预估的9.8729亿美元。
最新的季报数据显示，GameStop目前持有4710枚比特币。虽然截至今年底，这些持仓带来的未实现收益总计达1940万美元，但在本季度内，受币价波动影响，公司账面出现了900万美元的未实现亏损。
GameStop资产负债表2025年第三季度。来源：SEC
这并非该公司首次失准。在2025年第一季度，GameStop同样未能兑现分析师期望，当时录得营收约7.32亿美元，低于7.54亿美元的预测值。
即便在三月份宣布采纳比特币金库策略后，GameStop依然步履维艰。该消息曾一度推动股价上涨约12%，触及每股35美元的高位，但随后涨幅迅速回吐。
GameStop的比特币（BTC）金库策略见效甚微
GameStop的传统商业模式建立在实体电子游戏及其二手交易之上，然而随着实体媒介市场的萎缩，这两大支柱均遭受重创。
为了寻求转型，公司于4月筹集了15亿美元资金用于购入比特币，并在5月完成了4710枚比特币的采购，以此作为向数字资产金库公司转型的关键一步。
然而，这一战略调整并未立即获得市场青睐。在公司宣布金库计划后的次日，由于投资者对数字资产策略的风险表示疑虑，GameStop股价暴跌11%。
自3月加密财务转型以来，GameStop的股价一直在下跌。来源：Yahoo Finance
到了7月，GameStop首席执行官Ryan Cohen指出，加密货币和比特币可作为对抗通货膨胀的对冲工具，并透露公司计划在门店中开通加密货币支付功能。
Cohen称：“在交易中实际使用加密货币是一种机会，也是我们正在关注的事项。”
他进一步补充道，鉴于成本上升的压力，公司正试图降低对实体硬件和游戏销售的依赖，转而将重心转向集换式卡牌等收藏品领域。
渣打银行分析认为，GameStop股价的下挫是整个数字资产金库板块表现疲软的缩影，主要原因在于市场趋于饱和以及投资者普遍采取谨慎态度。
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