市场数据表明，比特币跌破年初至今低点74,680美元的可能性极低。Cointelegraph对此进行了深入剖析。
核心观点摘要：
- 经历期货市场大规模清算后，比特币虽触及74,680美元，但衍生品数据显示市场并未陷入恐慌或极端悲观情绪。
- 尽管现货比特币ETF录得32亿美元净流出，但该规模占其管理资产总额的比例不足3%，影响有限。
周一，比特币（BTC）价格跌至74,680美元，自上周四以来的市场回调中，价值18亿美元的看涨杠杆头寸被迫平仓。投资者纷纷转向现金和短期国债，这一行为在白银价格三日内暴跌41%的背景下尤为显著。鉴于科技板块估值偏高带来的风险担忧，市场避险情绪升温，投资者采取了更为谨慎的策略。
部分交易员担忧比特币后市仍有下行风险，因为黄金已被视为更确定的价值储存工具，其市值已达33万亿美元，并在三个月内上涨了18%。然而，尽管价格出现波动，四项关键指标显示比特币有望在2026年前牢牢守住75,000美元的关键防线。宏观经济风险正在缓解，而交易员此前对资金流出规模及BTC衍生品影响的评估可能存在高估。
美国2年期国债收益率（左图）与标普500指数（右图）。数据来源：TradingView
周一，美国2年期国债收益率维持在3.54%，与三周前水平一致。若市场对美债需求激增，收益率大概率将下探至3.45%以下，这类似于2025年10月美国经历长期政府停摆及非农就业数据疲软时的情景。
与此同时，标普500指数周一仅从历史高点微跌0.4%，反映出市场信心充足，相信美国政府部分关门问题能迅速得到解决。美国众议院议长迈克·约翰逊在接受福克斯新闻采访时表示，尽管众议院民主党内部支持率有限，但相关协议有望在周二达成。
比特币衍生品在跌幅达40.8%期间展现韧性
据CNBC报道，科技巨头甲骨文（ORCL US）宣布计划于2026年通过债务和股权融资筹集最多500亿美元，以满足云服务客户的合约需求。此举逐步缓解了市场对人工智能领域的担忧。此前，由于甲骨文积极扩展AI业务，其股价曾一度下跌50%。
比特币衍生品市场的韧性表明，尽管比特币自2025年10月创下的126,220美元历史高点下跌了40.8%，专业交易员并未转向看跌立场。通常情况下，过度的看跌需求会导致比特币期货出现“倒挂”，即合约价格低于现货市场价格。
比特币2个月期货基差利率走势。数据来源：Laevitas.ch
周一，比特币期货年化溢价（基差利率）为3%，显示出看涨杠杆头寸的需求较为疲软。在中性市场环境下，该指标通常位于5%至10%之间，以补偿较长的结算周期。然而，BTC衍生品市场并未显现压力迹象，期货未平仓合约规模依然保持健康状态，达到400亿美元，较30天前仅小幅下滑10%。
比特币美股上市现货ETF每日净流入情况（单位：美元）。数据来源：CoinGlass
自1月16日以来，现货比特币ETF累计净流出32亿美元，引发了交易员对进一步蔓延的担忧。即便如此，这一金额仅占产品管理资产总额的不到3%。Strategy（MSTR US）也受到无端猜测的影响，其股价跌破净资产值，导致市场担忧该公司可能会抛售部分比特币持仓。
除了缺乏强制平仓条款外，Strategy已于2025年12月宣布拥有14.4亿美元的现金储备，足以覆盖分红和利息义务。随着交易员试图寻找近期抛压的主要根源，比特币价格可能继续承压，但有力迹象表明75,000美元的支撑位或将成功守住。
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