比特币与标普500指数之间的20周滚动相关性已转为正值，这一技术指标在历史上往往先于比特币价格的大幅下挫出现。
本周，比特币几乎抹去了此前因美伊冲突引发的所有涨幅，其走势与美国股市等风险资产的整体回落趋势高度同步。
核心观察：
- 自2018年以来，每当比特币与标普500的相关性由负转正，随后平均会出现约50%的跌幅。
- 在宏观不确定性升温的背景下，比特币正遭受更广泛的风险资产抛售冲击。
截至周日，BTC/USD 本周累计下跌 5.65%，报价约为 68,700 美元；同期，标普 500 指数（SPX）本周收盘下跌 1.90%。
BTC/USD 周线图。来源：TradingView
这种新兴的正相关性暗示，比特币市场进一步下行风险正在积聚。
跟随美股调整时，比特币曾平均下跌50%
针对比特币的空头预警源自一项每周相关性指标，该指标追踪比特币与美国股市基准——标普500指数（SPX）的关系。
截至周六，BTC 与 SPX 的 20 周滚动相关性数值为 0.13，较近期的低点 -0.5 显著回升。
BTC/USD 周图 ft 相关系数与 SPX 的关系。来源：TradingView
回顾历史数据，自2018年起，比特币与标普500相关性的急剧反弹大多发生在市场整体大幅下跌之前，平均跌幅约为 -50%。
分析师托尼·塞韦里诺表示 ：“这是一个警示信号，表明股市将崩盘，比特币也将随之崩溃。”
来源：X
若比特币从当前价位下跌 50%，且历史模式重演，其下行目标位预计落在 34,350 美元左右。多位分析师预测，2026 年比特币价格可能跌至 3 万美元至 4 万美元区间。
在 2020 年和 2022 年的市场周期中，比特币的下跌往往滞后数月发生，且多出现在经典的“ 牛市陷阱 ”之后——即比特币在 SPX 相关性上升阶段短暂反弹，随后反转并吞噬涨幅。
当前的宏观环境，包括高企的油价、通胀粘性以及美联储降息概率的降低，均支撑着未来几个月比特币和股市的看跌预期。
战略持仓暂停折射市场谨慎情绪
比特币与股票的重新绑定，也与企业囤积策略的暂停相吻合。
据数据提供商 STRC 统计，作为最大的比特币持有者之一，Strategy（MSTR）在本周尚未通过发行 STRC 优先股来购买 BTC。
Strategy 在截至 3 月 22 日当周的 BTC 买入记录。来源：STRC
其上一次收购动作宣布于 3 月 16 日，当时新增购入 22,337 BTC，价值达 15.7 亿美元，使总持仓量攀升至 761,068 BTC。彼时比特币价格上涨约 10.50%，表现优于美国股市。
正是依托于 STRC 发行的资金支持，Strategy 在美伊战争期间推动了比特币的反弹。然而，本周缺乏新的买入动作，使得比特币更容易受到股票抛售潮的影响。
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